Introdotta dalla legge lussemburghese del 15 giugno 2004, la société d’investissement en capital à risque (SICAR) è una società d’investimento in capitale di rischio, ovvero un fondo d’investimento costruito per investire in private equity e venture capital.
L’intenzione di introdurre il SICAR era quella di creare un veicolo in grado di rispondere alle esigenze strutturali specifiche dei progetti di private equity e venture capital, beneficiando al contempo di un regime normativo leggero ed essendo comunque soggetto alla supervisione permanente della Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). In generale, il regime SICAR offre una grande flessibilità aziendale e un trattamento fiscale favorevole.
Caratteristiche di un SICAR lussemburghese
| SICAR | Una SICAR è un veicolo che ha come oggetto principale l’investimento in attività di rischio a beneficio di investitori qualificati. Può essere utilizzato per operazioni di private equity e venture capital e per investimenti immobiliari indiretti. |
| Legislazione applicabile | Le SICAR sono soggette alla legge lussemburghese del 15 giugno 2004 (legge sulle SICAR), modificata nell’ottobre 2008 e dalla legge del 12 luglio 2013 sui gestori di fondi di investimento alternativi (legge sui gestori di fondi di investimento alternativi). |
| Investitori idonei | una SICAR è riservata a investitori ben informati (investitori istituzionali, investitori professionali e altri investitori che devono soddisfare requisiti specifici) che possono essere persone fisiche o giuridiche. |
| Attività ammissibili | Una SICAR può investire il proprio patrimonio in titoli che rappresentano capitale di rischio |
| Diversificazione del rischio | Non richiesto |
| Forma legale | Una SICAR può essere costituita in una delle seguenti forme giuridiche: – Società per azioni (société anonyme o S.A.) – Una società a responsabilità limitata (société à responsabilité limitée o S.à r.l.) – Una società in accomandita per azioni (société en commandite par action o S.C.A.) – Una società cooperativa organizzata come società per azioni (société cooperative organisée comme une o ScoS.A.) – Società in accomandita semplice (société en commandite simple o S.C.S. e société en commandite simple à capital variable o S.C.S. à capital variable). |
| Compartimenti separati | Sì, il prospetto di una SICAR può consentire la costituzione di più comparti. |
| Requisiti di capitale | Le SICAR richiedono un capitale sociale minimo sottoscritto di 1 milione di euro, che deve essere raggiunto entro 12 mesi dall’autorizzazione della società. |
| Calcolo del valore patrimoniale netto (NAV) e politica di rimborso | Non richiesto |
| Regime fiscale | Le SICAR create sotto forma di società di capitali sono soggette alle imposte generali sulle società in Lussemburgo alle aliquote normali (Imposta sul reddito delle società, Imposta comunale sulle imprese e sovrattassa di solidarietà, attualmente pari al 24,94% in Lussemburgo). Tutti i redditi emersi dai titoli, nonché i redditi derivanti dalla vendita, dal conferimento o dalla liquidazione degli stessi, sono completamente esenti. Le SICAR sono inoltre esenti dall’imposta sul patrimonio netto, dall’imposta di sottoscrizione e dalla ritenuta d’acconto sui dividendi/interessi e sulle plusvalenze. |
| Convenzione contro la doppia imposizione e accesso alla direttiva UE sulle società madri e figlie | Dal punto di vista lussemburghese, le SICAR beneficiano della Direttiva UE sulle società madri e figlie e delle convenzioni contro la doppia imposizione concluse dal Lussemburgo, in quanto sono società interamente imponibili. |
| Autorizzazione e supervisione da parte della CSSF | In quanto veicolo regolamentato, una SICAR è sottoposta alla supervisione della CSSF. |
| Possibilità di inserimento nell’elenco | a SICAR è consentita la quotazione in Borsa delle proprie azioni su solo a specifiche condizioni |
| Passaporto europeo | No (a meno che non rientri nell’ambito di applicazione dell’intero regime AIFMD) |
| Fornitori di servizi lussemburghesi richiesti | Revisore indipendente Amministrazione centrale e depositario del registro |
Essendo una struttura regolamentata e fiscalmente efficiente concepita per gli investimenti di private equity e venture capital, il SICAR è un veicolo interessante in Lussemburgo e all’estero.
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