Резервный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF) – нерегулируемый фонд, относящийся к категории альтернативных инвестиционных фондов, был создан на основании законодательства, принятого парламентом Люксембурга в июле 2016 года.
Этот новый инвестиционный механизм позиционирует Люксембург как привлекательную и инновационную страну для инициаторов фондов, предлагая гибкую юридическую структуру, в которой легко ориентироваться и которая не связана с чрезмерной бюрократией. Он также расширяет широкие возможности, доступные для фирм прямых инвестиций и управляющих фондами альтернативных инвестиций, работающих в Люксембурге.
Важные аспекты RAIF в Люксембурге
RAIF
Термин “RAIF” означает“Фонд зарезервированных альтернативных инвестиций” – нерегулируемый фонд, относящийся к категории альтернативных инвестиционных фондов.
Чтобы быть отнесенным к категории RAIF, необходимо придерживаться определения альтернативного инвестиционного фонда, изложенного в законе от 12 июля 2013 года, который имплементирует Директиву AIFM (Директива ЕС 2011/61/EU). Согласно Закону об АИФМ, альтернативный инвестиционный фонд включает в себя предприятия коллективного инвестирования, включая их инвестиционные отделения, которые
- (a) привлекать капитал от многочисленных инвесторов для инвестирования в соответствии с конкретной инвестиционной политикой в интересах инвесторов, и
- (b) освобождены от разрешения в соответствии со Статьей 5 Директивы 2009/65/EC.
Надзор
Будучи нерегулируемой организацией, RAIF работает без необходимости предварительного одобрения или пруденциального надзора со стороны финансового надзорного органа Люксембурга (CSSF). Это означает, что запуск RAIF не требует одобрения со стороны органа власти, и RAIF может быть выведен на рынок сразу после регистрации.
Изменения в деятельности РАИФ, такие как инвестиционная политика, запуск новых отделений или классов акций или ликвидация, также не требуют разрешения надзорного органа. Этот оптимизированный процесс способствует более быстрому выходу на рынок.
Правомочные инвесторы
РАИФы доступны исключительно для физических лиц, относящихся к категории“хорошо информированных инвесторов“. К таким инвесторам относятся институциональные инвесторы, профессиональные инвесторы или другие лица, которые предоставили письменное подтверждение своей приверженности статусу хорошо информированного инвестора. Кроме того, они обязаны инвестировать в RAIF минимум 125 000 евро или пройти оценку, проведенную авторитетным финансовым учреждением или AIFM для подтверждения их квалификации, знаний и опыта в оценке инвестиций в RAIF.
Юридические типы и формы
РАИФы могут быть созданы в двух основных правовых структурах. Первый вариант – это договорная форма, известная как общий инвестиционный фонд (FCP – fonds commun de placement), который управляется управляющей компанией. Другой вариант – корпоративная структура, которая может быть инвестиционной компанией с переменным капиталом (SICAV ) или инвестиционной компанией с постоянным капиталом (SICAF).
Возможны различные корпоративные структуры, в том числе:
- государственные или частные компании с ограниченной ответственностью (SA или SARL)
- кооперативные компании (SCOSA),
- товарищества с ограниченной ответственностью (SCA),
- партнерства (СКС), или
- специальные партнерства с ограниченной ответственностью (SCSp).
Управление
Управление активами RAIF поручается исключительно внешнему управляющему фондом альтернативных инвестиций (AIFM), который должным образом уполномочен CSSF и действует в соответствии с правилами, изложенными в Директиве AIFM.
AIFM может быть расположен в Люксембурге, другом государстве-члене ЕС или третьей стране, при условии, что он получил необходимое разрешение в соответствии с Директивой AIFM. AIFM должен полностью соответствовать директиве и выполнять основные функции, такие как управление портфелем и рисками, придерживаясь всех соответствующих положений Директивы AIFM.
Допустимые активы и диверсификация рисков
Закон о РАИФ берет свое начало от установленных правил, регулирующих деятельность специализированных инвестиционных фондов (СИФ) в соответствии с законом от 13 февраля 2007 года. Он включает в себя четко определенные рекомендации по диверсификации, которые уже действуют для SIF.
RAIF может инвестировать в широкий спектр активов без каких-либо конкретных ограничений, включая такие нетрадиционные активы, как вино, предметы искусства или бриллианты. Однако он должен придерживаться правил диверсификации рисков, изложенных в циркуляре CSSF 07/309. Эти правила устанавливают ограничение на инвестиции в ценные бумаги одной категории от одного эмитента, ограничивая их максимум 30% от общих активов или обязательств РФПИ. Каждый субфонд зонтика коллективного инвестирования рассматривается как отдельный эмитент для обеспечения разделения ответственности.
Кроме того, следует подчеркнуть, что РФПИ запрещено иметь короткую позицию, превышающую 30% стоимости его активов в ценных бумагах того же типа, выпущенных той же организацией, в результате любых коротких продаж. При использовании производных финансовых инструментов необходимо поддерживать соответствующую диверсификацию базовых активов. Риск контрагента во внебиржевых сделках также должен быть ограничен на основе качества и квалификации контрагента.
В качестве альтернативы, Закон о РАИФ позволяет РАИФ выбрать режим механизма рискового капитала(SICAR), позволяющий неограниченные инвестиции в объекты рискового капитала без требований по распределению риска.
Поставщики услуг
Каждый RAIF обязан назначить банк-депозитарий, расположенный в Люксембурге (или люксембургский филиал депозитарного банка ЕС), создать центральную администрацию, расположенную в Люксембурге, и привлечь услуги внешнего аудитора.
Другие поставщики услуг, такие как инвестиционный менеджер, дистрибьютор или платежный агент, могут быть назначены, даже если они не находятся в Люксембурге.
Эмиссионный документ
РАИФыобязаны создать эмиссионный документ, который предоставляет инвесторам необходимую информацию для принятия обоснованных инвестиционных решений, включая понимание сопутствующих рисков. В эмиссионном документе должно быть заявлено, что RAIF освобожден от пруденциального надзора в Люксембурге.
Налоговый режим
Что касается налогового режима, если RAIF решит работать в режиме SIF (специализированного инвестиционного фонда), он получит идентичный налоговый режим, как и SIF. Таким образом, он будет облагаться только налогом на годовую подписку по ставке 0,01%. Однако если РАИФ выберет режим SICAR, то к нему будет применяться стандартная ставка корпоративного подоходного налога в размере 24,94%.
С другой стороны, он может воспользоваться соглашениями об избежании двойного налогообложения, заключенными Люксембургом, “директивой ЕС о материнских и дочерних компаниях” и положениями, касающимися освобождения от участия. РФПИ в режиме SICAR освобождены от уплаты налога у источника на дивиденды и налога на чистое богатство.
Услуги по управлению, оказываемые АИФМ РАИФ, не облагаются налогом на добавленную стоимость (НДС) в Люксембурге, таким образом, пользуясь освобождением от такого налогообложения.
Важность RAIF в Люксембурге
RAIF имеет большое значение для Великого Герцогства Люксембург по нескольким причинам:
- Международное признание: Люксембург имеет давнюю репутацию ведущего финансового центра, известного своим опытом в сфере управления активами. Введение RAIFs также еще больше укрепило позиции Люксембурга как центра для альтернативных инвестиционных фондов, привлекая управляющих фондами и инвесторов со всего мира.
- Гибкость и эффективность: он предлагает высокую степень гибкости, позволяя создавать различные типы инвестиционных фондов, включая фонды прямых инвестиций, недвижимости, хедж-фонды и фонды венчурного капитала.
- Привлекательная альтернатива SIF: до введения RAIF специализированный инвестиционный фонд (SIF) был основной структурой альтернативных инвестиционных фондов в Люксембурге. В то время как SIF требуют авторизации и постоянного надзора со стороны регулятора Люксембурга (CSSF), RAIF не требуют. Это освобождение от прямого надзора делает RAIFы более эффективным вариантом для управляющих фондами, сокращая время и затраты, связанные с соблюдением нормативных требований.
- Привлечение хорошо информированных инвесторов: он предназначен для “хорошо информированных инвесторов”, включая институциональных инвесторов и профессиональных инвесторов. Такая ориентация на хорошо информированных инвесторов гарантирует, что RAIF привлекает инвесторов, которые могут принимать обоснованные инвестиционные решения.
- Диверсификация активов и рисков: применимо к специализированным инвестиционным фондам (СИФ). Он может инвестировать в широкий спектр активов без особых ограничений, при условии соблюдения правил диверсификации рисков. Такая гибкость позволяет РФПИ рассматривать нетрадиционные активы и способствует диверсификации инвестиций.
- Европейский паспорт: одним из ключевых преимуществ РАИФ является европейский паспорт, которым он пользуется. Это означает, что RAIF можно будет продвигать среди хорошо информированных инвесторов по всему Европейскому Союзу, устраняя необходимость в громоздких предварительных процедурах. Эта привилегия паспортизации расширяет охват рынка RAIF и облегчает трансграничные инвестиции.
В целом, RAIF играет решающую роль в позиционировании Люксембурга как инновационной и конкурентоспособной юрисдикции для инициаторов фондов.
Чтобы создать свой инвестиционный фонд в Люксембурге, давайте обратимся к вашему эксперту Damalion прямо сейчас.
