The Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) – et uregulert fond som faller inn under kategorien alternative investeringsfond, ble opprettet gjennom lovgivning vedtatt av Luxembourg-parlamentet i juli 2016.
Dette nye investeringsinstrumentet posisjonerer Luxembourg som et attraktivt og innovativt land for fondsinitiatorer, og det tilbyr en fleksibel juridisk struktur som er enkel å navigere og ikke involverer overdreven byråkrati. Det utvider også de enorme alternativene som er tilgjengelige for private equity-selskaper og forvaltere av alternative investeringsfond som opererer i Luxembourg.
Viktige aspekter ved RAIF i Luxembourg
RAIF
Begrepet «RAIF» refererer til « Reserved Alternative Investment Fund », et uregulert fond klassifisert innenfor kategorien alternative investeringsfond.
For å bli kategorisert som en RAIF , er det nødvendig å følge definisjonen av et alternativt investeringsfond som skissert i loven av 12. juli 2013, som implementerer AIFM-direktivet (EU-direktiv 2011/61/EU) . I henhold til AIFM-loven omfatter et alternativt investeringsfond kollektive investeringsforetak, inkludert deres investeringsavdelinger, som
- (a) skaffe kapital fra flere investorer som skal investeres i henhold til en spesifikk investeringspolicy til fordel for investorene, og
- (b) er unntatt fra autorisasjon i samsvar med artikkel 5 i direktiv 2009/65/EF.
Tilsyn
Som en uregulert enhet, opererer RAIF uten behov for forhåndsgodkjenning eller tilsyn fra finanstilsynsmyndigheten i Luxembourg (CSSF). Dette betyr at lansering av en RAIF ikke krever godkjenning fra myndigheten, og RAIF kan markedsføres umiddelbart etter inkorporering.
Endringer i RAIFs aktiviteter, som investeringspolitikk, lansering av nye avdelinger eller aksjeklasser, eller avvikling, krever heller ikke godkjenning fra tilsynsmyndigheten. Denne strømlinjeformede prosessen muliggjør en raskere «time to market».
Kvalifiserte investorer
RAIF-er er eksklusivt tilgjengelige for enkeltpersoner som er kategorisert som ” velinformerte investorer “. Slike investorer inkluderer institusjonelle investorer, profesjonelle investorer eller andre enkeltpersoner som har gitt skriftlig bekreftelse på deres forpliktelse til den velinformerte investorstatusen. I tillegg er de pålagt å investere minimum EUR 125 000 i RAIF eller gjennomgå en evaluering utført av en anerkjent finansinstitusjon eller AIFM for å verifisere deres ferdigheter, ekspertise og erfaring i å evaluere investeringer i RAIF .
Juridisk type og skjemaer
RAIF-er kan etableres i to primære juridiske strukturer. Det første alternativet er en kontraktsform kjent som et felles investeringsfond (FCP – fonds commun de placement), som forvaltes av et forvaltningsselskap. Det andre alternativet er en selskapsstruktur, som kan være et investeringsselskap med variabel kapital (SICAV ) eller et investeringsselskap med fast kapital (SICAF).
Ulike bedriftsstrukturer er tilgjengelige, inkludert:
- offentlige eller private aksjeselskaper (SA eller SARL)
- kooperative selskaper (SCOSA),
- partnerskap begrenset av aksjer (SCA),
- partnerskap (SCS), eller
- spesielle kommandittselskaper (SCSp).
Ledelse
Forvaltningen av en RAIFs eiendeler er utelukkende tildelt en ekstern forvalter av alternative investeringsfond (AIFM) som er behørig autorisert av CSSF og opererer i henhold til forskriftene fastsatt i AIFM-direktivet.
AIFM-forvalteren kan være basert i Luxembourg, en annen EU-medlemsstat eller et tredjeland, forutsatt at den har fått den nødvendige autorisasjonen i henhold til AIFM-direktivet. AIFM-forvalteren må fullt ut overholde direktivet og utføre viktige funksjoner som portefølje- og risikostyring, og overholde alle relevante bestemmelser i AIFM-direktivet.
Kvalifiserte eiendeler og risikodiversifisering
RAIF-loven henter inspirasjon fra det etablerte regelverket som regulerer spesialiserte investeringsfond (SIFs) under loven av 13. februar 2007. Og den inneholder de veldefinerte retningslinjene for diversifisering som allerede er på plass for SIF-er.
En RAIF kan investere i et bredt spekter av eiendeler, uten noen spesifikke begrensninger, inkludert ukonvensjonelle eiendeler som vin, kunst eller diamanter. Den må imidlertid overholde risikospredningsreglene som er skissert i CSSF-sirkulæret 07/309. Disse forskriftene etablerer en begrensning på investeringer i verdipapirer av samme kategori fra en enkelt utsteder, og begrenser den til maksimalt 30 % av RAIFs samlede eiendeler eller forpliktelser. Hvert underfond i en kollektiv investeringsparaply behandles som en separat utsteder for å sikre ansvarssegregering.
Videre bør det understrekes at RAIF er begrenset fra å ha en shortposisjon som overstiger 30 % av aktivaverdien i verdipapirer av samme type utstedt av samme enhet, som følge av eventuelle shortsalg. Og ved bruk av finansielle derivatinstrumenter, må passende diversifisering av underliggende eiendeler opprettholdes. Motpartsrisiko i over-the-counter transaksjoner bør også begrenses basert på motpartens kvalitet og kvalifikasjoner.
Alternativt tillater RAIF-loven RAIF å velge risikokapitalinstrumentet ( SICAR ), som muliggjør ubegrensede investeringer i risikokapitalmål uten krav til risikospredning.
Tjenestetilbydere
Hver RAIF er pålagt å utnevne en depotbank basert i Luxembourg (eller en Luxembourg-filial av en EU-depositarbank), etablere en sentral administrasjon lokalisert i Luxembourg, og engasjere tjenester fra en ekstern revisor.
Andre tjenesteleverandører, for eksempel en investeringsforvalter, distributør eller betalingsagent, kan utnevnes, selv om de ikke er basert i Luxembourg.
Utstedelsesdokumentet
RAIF -er er pålagt å lage et utstedelsesdokument som gir investorer den nødvendige informasjonen for å ta informerte investeringsbeslutninger, inkludert en forståelse av tilknyttede risikoer. Utstedelsesdokumentet må erklære at RAIF er unntatt fra tilsyn i Luxembourg.
Skatteregime
Når det gjelder skatteregimet, hvis RAIF bestemmer seg for å operere under SIF (Specialized Investment Fund)-regimet , vil det få identisk skattebehandling som SIF-er. Så det vil bare være ansvarlig for den årlige abonnementsavgiften med en sats på 0,01%. Men hvis RAIF velger SICAR-regimet, vil det være underlagt standard selskapsskattesats på 24,94 %.
På den annen side kan den dra nytte av dobbeltskatteavtaler inngått av Luxembourg, “EUs mor-datterselskapsdirektiv” og bestemmelser om deltakelsesfritak. RAIF-er under SICAR-regimet er fritatt for kildeskatt på utbyttebetalinger og netto formuesskatt.
Forvaltningstjenestene levert til RAIF av AIFM er ikke underlagt merverdiavgift (MVA) i Luxembourg, og har dermed fritak fra slik beskatning.
Viktigheten av RAIF i Luxembourg
RAIF har betydelig betydning i Storhertugdømmet Luxembourg av flere grunner:
- Internasjonal anerkjennelse: Luxembourg har et langvarig rykte som et ledende finanssenter, kjent for sin ekspertise innen kapitalforvaltningsindustrien. Innføringen av RAIF-er styrket også Luxembourgs posisjon som et knutepunkt for alternative investeringsfond, og tiltrekker seg fondsforvaltere og investorer fra hele verden.
- Fleksibilitet og effektivitet: det tilbyr en høy grad av fleksibilitet, og muliggjør opprettelse av ulike typer investeringsfond, inkludert private equity, eiendom, hedgefond og venturekapitalfond.
- Attraktivt alternativ til SIF: før introduksjonen av RAIF var Specialized Investment Fund (SIF) den primære alternative investeringsfondstrukturen i Luxembourg. Mens SIF-er krever autorisasjon og løpende tilsyn av Luxembourg-regulatoren (CSSF), gjør det ikke RAIF-er. Dette unntaket fra direkte tilsyn gjør RAIF-er til et mer effektivt alternativ for fondsforvaltere, noe som reduserer tiden og kostnadene forbundet med overholdelse av regelverk.
- Tiltrekning av velinformerte investorer: den er designet for “velinformerte investorer”, inkludert institusjonelle investorer og profesjonelle investorer. Dette fokuset på velinformerte investorer sikrer at RAIF tiltrekker seg investorer som kan ta informerte investeringsbeslutninger.
- Kvalifisert aktiva og risikospredning: kan brukes til spesialiserte investeringsfond (SIF). Det kan investere i et bredt spekter av eiendeler uten spesifikke begrensninger, med forbehold om overholdelse av risikospredningsregler. Denne fleksibiliteten gjør at RAIF kan vurdere ukonvensjonelle eiendeler og fremmer investeringsdiversifisering.
- Europeisk pass: en av de viktigste fordelene med RAIF er det europeiske passet det nyter godt av. Dette innebærer at RAIF-er kan forfremmes til velinformerte investorer over hele EU, og eliminerer kravet om tungvinte foreløpige prosedyrer. Denne passrettigheten utvider RAIFs markedsrekkevidde og letter investeringer over landegrensene.
Totalt sett spiller RAIF en avgjørende rolle i å posisjonere Luxembourg som en innovativ og konkurransedyktig jurisdiksjon for fondsinitiatorer.
For å sette opp investeringsfondet ditt i Luxembourg, la oss gå videre og kontakte din Damalion-ekspert nå .
