लक्ज़मबर्ग को लंबे समय से यूरोप में एक अग्रणी वित्तीय केंद्र के रूप में मान्यता प्राप्त है, इसकी वजह है इसका स्थिर राजनीतिक माहौल, अनुकूल विनियामक ढांचा और यूरोपीय संघ के भीतर रणनीतिक स्थान। इसके वित्तीय सेवा उद्योग की आधारशिलाओं में से एक इसका प्रतिभूतिकरण बाज़ार है, जो निवेशकों के लिए मज़बूत और लचीले विकल्प प्रदान करता है। इस बाज़ार के केंद्र में लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण वाहन (SV) है, जो प्रतिभूतिकरण लेनदेन को सुविधाजनक बनाने, निवेश को आकर्षित करने और अभिनव वित्तपोषण समाधान प्रदान करने के लिए डिज़ाइन की गई इकाई है। डेमालियन लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण वाहन के सिद्धांतों, विनियामक ढांचे और कर संबंधी विचारों को सारांशित करते हैं, यह बताते हुए कि यह निवेशकों के लिए एक आकर्षक संरचना क्यों है।
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण के सिद्धांत
प्रतिभूतिकरण एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें विभिन्न प्रकार की वित्तीय परिसंपत्तियों, जैसे ऋण, बंधक या प्राप्य, को एकत्रित करना और उन्हें प्रतिभूतियों में परिवर्तित करना शामिल है जिन्हें निवेशकों को बेचा जा सकता है। प्राथमिक लक्ष्य तरलता को बढ़ाना और जोखिम को मूलकर्ता से निवेशकों तक स्थानांतरित करना है। लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण कानून 2004 लक्ज़मबर्ग में प्रतिभूतिकरण के लिए कानूनी आधार प्रदान करता है, जो उच्च स्तर की लचीलापन और कानूनी निश्चितता प्रदान करता है।
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण का मूल सिद्धांत एक ऐसा साधन बनाना है जो परिसंपत्तियों के मूल स्रोत से अलग हो। यह पृथक्करण सुनिश्चित करता है कि प्रतिभूतिकृत परिसंपत्तियाँ दिवालियापन-दूरस्थ हैं, जिसका अर्थ है कि मूल स्रोत के दिवालिया होने से SV या उसके द्वारा जारी की गई प्रतिभूतियों पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है। यह विशेषता निवेशकों के हितों की रक्षा करने और प्रतिभूतिकरण संरचना की अखंडता को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है।
लक्ज़मबर्ग एसवी विभिन्न रूप ले सकते हैं, जिनमें कंपनियाँ ( एसएआरएल , एसए …), भागीदारी और फंड शामिल हैं। यह लचीलापन संरचना को लेनदेन की विशिष्ट आवश्यकताओं और निवेशकों की प्राथमिकताओं के अनुरूप बनाने की अनुमति देता है। अंतर्निहित परिसंपत्तियों और वांछित जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल के आधार पर एसवी बॉन्ड, नोट्स और शेयरों सहित विभिन्न प्रकार की प्रतिभूतियाँ जारी कर सकता है। यह अनुकूलनशीलता लक्ज़मबर्ग एसवी को सरल से लेकर अत्यधिक जटिल तक, प्रतिभूतिकरण लेनदेन की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए उपयुक्त बनाती है।
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण के लिए नियामक व्यवस्था
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण व्यवस्था लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण कानून 2004 द्वारा शासित है, जो प्रतिभूतिकरण साधनों के निर्माण, प्रबंधन और संचालन के लिए एक व्यापक रूपरेखा प्रदान करता है। यह कानून कानूनी निश्चितता और निवेशक सुरक्षा प्रदान करने के लिए बनाया गया है, जो निवेश को आकर्षित करने और प्रतिभूतिकरण बाजार के सुचारू संचालन को सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक हैं।
प्रतिभूतिकरण कानून के तहत, लक्ज़मबर्ग एसवी का पंजीकृत कार्यालय लक्ज़मबर्ग में होना चाहिए और इसका प्रबंधन लक्ज़मबर्ग स्थित इकाई द्वारा किया जाना चाहिए। यह आवश्यकता एसवी के अधिकार क्षेत्र से संबंध को मजबूत करती है, जिससे इसकी विश्वसनीयता और स्थिरता बढ़ती है। एसवी के प्रबंधन और प्रशासन को लक्ज़मबर्ग के विनियामक मानकों का पालन करना चाहिए, जो अंतरराष्ट्रीय सर्वोत्तम प्रथाओं के अनुरूप हैं। यह पारदर्शिता और जवाबदेही सुनिश्चित करता है, जिससे निवेशकों का विश्वास और बढ़ता है।
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण व्यवस्था की एक विशिष्ट विशेषता एसवी के भीतर कम्पार्टमेंट बनाने की क्षमता है। प्रत्येक कम्पार्टमेंट अलग-अलग संपत्ति रख सकता है और अलग-अलग प्रतिभूतियाँ जारी कर सकता है, और प्रत्येक कम्पार्टमेंट की देनदारियाँ अलग-अलग होती हैं। इसका मतलब यह है कि एक कम्पार्टमेंट से जुड़े जोखिम दूसरे कम्पार्टमेंट को प्रभावित नहीं करते हैं, जिससे निवेशकों को सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत मिलती है। कम्पार्टमेंटलाइज़ेशन की यह विशेषता लक्ज़मबर्ग एसवी को बहु-संपत्ति या बहु-निवेशक प्रतिभूतिकरण लेनदेन के लिए विशेष रूप से आकर्षक बनाती है।
लक्ज़मबर्ग सिक्यूरिटाइज़ेशन वाहनों के लिए कर संबंधी विचार
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण के सबसे आकर्षक पहलुओं में से एक इसका कर उपचार है। जबकि प्रतिभूतिकरण वाहनों के लिए विशेष रूप से कोई विशेष कर व्यवस्था नहीं है, लक्ज़मबर्ग के सामान्य कर कानून महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करते हैं जो कर योग्य आय आधार को शून्य तक कम कर सकते हैं। यह ब्याज भुगतान सहित व्यय की कटौती के माध्यम से प्राप्त किया जाता है, जो प्रतिभूतिकृत परिसंपत्तियों द्वारा उत्पन्न आय की भरपाई कर सकता है।
लक्ज़मबर्ग एसवी आम तौर पर कॉर्पोरेट आयकर और नगरपालिका व्यवसाय कर के अधीन होते हैं, लेकिन वे अपनी प्रतिभूतिकरण गतिविधियों के संबंध में किए गए सभी खर्चों में कटौती कर सकते हैं। इसमें निवेशकों को ब्याज भुगतान, प्रबंधन शुल्क और अन्य परिचालन लागत शामिल हैं। इन खर्चों को सावधानीपूर्वक संरचित करके, एसवी की कर योग्य आय को शून्य तक कम करना संभव है, जिससे प्रभावी रूप से कर तटस्थता प्राप्त होती है। यह कर तटस्थता लक्ज़मबर्ग एसवी के आकर्षण का एक प्रमुख कारक है, क्योंकि यह प्रतिभूतिकरण के लाभों को कर देनदारियों से प्रभावित हुए बिना निवेशकों तक पहुँचाने की अनुमति देता है।
ब्याज कटौती की सीमा
कर उपचार के बावजूद, लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण वाहनों को ब्याज कटौती पर कुछ सीमाओं को पार करना होगा, जिन्हें कर से बचने और निष्पक्ष कराधान सुनिश्चित करने के वैश्विक प्रयासों के हिस्से के रूप में पेश किया गया है। ये सीमाएँ कर-निवारण विरोधी निर्देश (ATAD) के अनुरूप हैं, जिसे लक्ज़मबर्ग सहित पूरे यूरोपीय संघ में लागू किया गया है।
एटीएडी के तहत, शुद्ध ब्याज व्यय की कटौती कंपनी की ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की आय के 30% पर सीमित है। यह सीमा अत्यधिक ब्याज कटौती को रोकने के लिए डिज़ाइन की गई है जो कर आधार को कम कर सकती है। हालाँकि, लक्ज़मबर्ग एसवी को कुछ छूट और राहत उपायों से लाभ होता है जो इन सीमाओं के प्रभाव को कम कर सकते हैं।
उदाहरण के लिए, यदि किसी SV का शुद्ध ब्याज व्यय एक विशिष्ट सीमा से अधिक नहीं है, जो वर्तमान में €3 मिलियन पर निर्धारित है, तो कटौती की सीमा लागू नहीं होती है। यह छूट विशेष रूप से छोटे प्रतिभूतिकरण लेनदेन के लिए फायदेमंद है, जहां ब्याज व्यय अपेक्षाकृत कम है। इसके अतिरिक्त, ATAD नियम गैर-कटौती योग्य ब्याज व्यय और अप्रयुक्त ब्याज क्षमता को आगे ले जाने की अनुमति देते हैं, जिससे समय के साथ ब्याज कटौती को प्रबंधित करने के लिए लचीलापन मिलता है।
लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण वाहनों के लाभ
लक्ज़मबर्ग एसवी कई लाभ प्रदान करता है जो इसे प्रतिभूतिकरण लेनदेन के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाते हैं। ये लाभ देश के अनुकूल कानूनी, विनियामक और कर वातावरण से उत्पन्न होते हैं, जो एक साथ प्रतिभूतिकरण के लिए एक सुरक्षित और कुशल मंच बनाते हैं।
- कानूनी निश्चितता और निवेशक सुरक्षा : लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण कानून एक स्पष्ट और पूर्वानुमानित कानूनी ढांचा प्रदान करता है जो निवेशकों के हितों की सुरक्षा सुनिश्चित करता है। एसवी की दिवालियापन दूरदर्शिता, अलग-अलग डिब्बों को बनाने की क्षमता के साथ मिलकर, निवेश की सुरक्षा को बढ़ाती है और विभिन्न प्रतिभूतिकरण लेनदेन के बीच क्रॉस-संदूषण के जोखिम को कम करती है।
- संरचना में लचीलापन : लक्ज़मबर्ग एसवी को कंपनियों, भागीदारी या फंड के रूप में संरचित किया जा सकता है, जिससे लेनदेन और निवेशकों की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए उच्च स्तर के अनुकूलन की अनुमति मिलती है। सरल बॉन्ड से लेकर जटिल संरचित उत्पादों तक, प्रतिभूतियों की एक विस्तृत श्रृंखला जारी करने की क्षमता, लक्ज़मबर्ग एसवी को विभिन्न प्रकार के प्रतिभूतिकरण सौदों के लिए उपयुक्त बनाती है।
- कर उपचार : हालांकि प्रतिभूतिकरण साधनों के लिए कोई विशेष कर व्यवस्था नहीं है, लक्ज़मबर्ग के कर कानून प्रतिभूतिकरण गतिविधियों से संबंधित व्यय की कटौती की अनुमति देते हैं, जिससे संभावित रूप से कर योग्य आय शून्य हो जाती है। यह कर तटस्थता एक महत्वपूर्ण लाभ है, क्योंकि यह सुनिश्चित करता है कि प्रतिभूतिकरण के लाभ कर देनदारियों से कम न हों।
- विनियामक अनुपालन और पारदर्शिता : लक्ज़मबर्ग के विनियामक वातावरण में अनुपालन और पारदर्शिता के उच्च मानक हैं। एसवी के लिए लक्ज़मबर्ग में पंजीकृत कार्यालय और प्रबंधन की आवश्यकता यह सुनिश्चित करती है कि वे क्षेत्राधिकार की विनियामक निगरानी के अधीन हैं, जो अंतरराष्ट्रीय सर्वोत्तम प्रथाओं के साथ संरेखित है। इससे एसवी की विश्वसनीयता बढ़ती है और निवेशकों को आश्वासन मिलता है।
- रणनीतिक स्थान और बाजार तक पहुंच : यूरोपीय संघ के सदस्य के रूप में, लक्ज़मबर्ग यूरोपीय संघ के एकल बाजार तक पहुंच प्रदान करता है, जो सीमा पार प्रतिभूतिकरण लेनदेन के लिए महत्वपूर्ण अवसर प्रदान करता है। देश का रणनीतिक स्थान, एक प्रमुख वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी प्रतिष्ठा के साथ मिलकर, इसे यूरोपीय और वैश्विक निवेशकों को लक्षित करने वाली प्रतिभूतिकरण गतिविधियों के लिए एक आदर्श आधार बनाता है।
लक्ज़मबर्ग सिक्यूरिटाइज़ेशन वाहन एक मज़बूत और लचीली संरचना प्रदान करते हैं जो आधुनिक सिक्यूरिटाइज़ेशन लेनदेन की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए उपयुक्त है। दिवालियापन दूरदर्शिता और परिसंपत्ति पृथक्करण के सिद्धांत, एक व्यापक विनियामक ढांचे और कर उपचार के साथ मिलकर, सिक्यूरिटाइज़ेशन के लिए एक आकर्षक वातावरण बनाते हैं। जबकि ATAD के तहत ब्याज कटौती पर सीमाएँ हैं, लक्ज़मबर्ग SV अभी भी सावधानीपूर्वक संरचना और योजना के माध्यम से कर तटस्थता प्राप्त कर सकते हैं।
कानूनी निश्चितता, लचीलापन, कर दक्षता और विनियामक अनुपालन के लाभ लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण वाहनों को निवेशकों और मूल निर्माताओं दोनों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाते हैं। चूंकि प्रतिभूतिकरण की वैश्विक मांग लगातार बढ़ रही है, इसलिए लक्ज़मबर्ग प्रतिभूतिकरण गतिविधियों के लिए एक अग्रणी क्षेत्राधिकार बने रहने के लिए अच्छी स्थिति में है, जो पूंजी बाजारों तक पहुँचने और वित्तीय जोखिम के प्रबंधन के लिए एक सुरक्षित और कुशल मंच प्रदान करता है।
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यह जानकारी विशिष्ट व्यक्तिगत कर या कानूनी सलाह का विकल्प नहीं है। हमारा सुझाव है कि आप अपनी विशिष्ट स्थिति के बारे में किसी योग्य कर या कानूनी सलाहकार से चर्चा करें।
