Lüksemburg, istikrarlı siyasi ortamı, elverişli düzenleyici çerçevesi ve Avrupa Birliği içindeki stratejik konumu sayesinde uzun zamandır Avrupa’nın önde gelen finans merkezlerinden biri olarak kabul edilmektedir. Finansal hizmetler sektörünün temel taşlarından biri, yatırımcılar için sağlam ve esnek seçenekler sunan menkul kıymetleştirme piyasasıdır. Bu piyasanın merkezinde, menkul kıymetleştirme işlemlerini kolaylaştırmak, yatırım çekmek ve yenilikçi finansman çözümleri sunmak üzere tasarlanmış bir kuruluş olan Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Aracı (SV) yer almaktadır. Damalion, Lüksemburg menkul kıymetleştirme aracının ilkelerini, düzenleyici çerçevesini ve vergi hususlarını özetleyerek yatırımcılar için neden cazip bir yapı olduğunu vurguluyor.
Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Prensipleri
Menkul kıymetleştirme, krediler, ipotekler veya alacaklar gibi çeşitli finansal varlıkların bir havuzda toplanmasını ve yatırımcılara satılabilecek menkul kıymetlere dönüştürülmesini içeren bir süreçtir. Birincil amaç likiditeyi artırmak ve riski kaynak kuruluştan yatırımcılara aktarmaktır. Lüksemburg ‘da menkul kıymetleştirmenin yasal temelini oluşturan 2004 tarihli Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Kanunu, yüksek derecede esneklik ve yasal kesinlik sunmaktadır.
Lüksemburg menkul kıymetleştirmesinin temel ilkesi, varlıkların yaratıcısından ayrı bir araç yaratmaktır. Bu ayrılık, menkul kıymetleştirilmiş varlıkların iflastan uzak olmasını sağlar, yani kaynak kuruluşun iflası SV’yi veya onun tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri etkilemez. Bu özellik, yatırımcıların çıkarlarının korunması ve menkul kıymetleştirme yapısının bütünlüğünün sürdürülmesi için çok önemlidir.
Lüksemburg SV’leri şirketler(SARL, SA…), ortaklıklar ve fonlar dahil olmak üzere çeşitli şekillerde olabilir. Bu esneklik, yapının işlemin özel ihtiyaçlarına ve yatırımcıların tercihlerine göre uyarlanmasına olanak tanır. SV, dayanak varlıklara ve istenen risk-getiri profiline bağlı olarak tahviller, senetler ve hisseler dahil olmak üzere farklı menkul kıymet türleri ihraç edebilir. Bu uyarlanabilirlik Lüksemburg SV’lerini basitten son derece karmaşığa kadar çok çeşitli menkul kıymetleştirme işlemleri için uygun hale getirmektedir.
Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme için Düzenleyici Rejim
Lüksemburg menkul kıymetleştirme rejimi, menkul kıymetleştirme araçlarının oluşturulması, yönetimi ve işletilmesi için kapsamlı bir çerçeve sağlayan 2004 tarihli Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Kanunu tarafından yönetilmektedir. Bu yasa, her ikisi de yatırım çekmek ve menkul kıymetleştirme piyasasının sorunsuz işlemesini sağlamak için gerekli olan yasal kesinlik ve yatırımcı koruması sunmak üzere tasarlanmıştır.
Menkul Kıymetleştirme Kanunu uyarınca, bir Lüksemburg SV’sinin kayıtlı ofisinin Lüksemburg’da olması ve Lüksemburg merkezli bir kuruluş tarafından yönetilmesi gerekmektedir. Bu gereklilik, SV’nin yargı yetkisi ile bağlantısını güçlendirerek güvenilirliğini ve istikrarını artırır. SV’nin yönetimi ve idaresi, uluslararası en iyi uygulamalarla uyumlu olan Lüksemburg’un düzenleyici standartlarına uygun olmalıdır. Bu, şeffaflık ve hesap verebilirliği sağlayarak yatırımcı güvenini daha da artırır.
Lüksemburg menkul kıymetleştirme rejiminin ayırt edici bir özelliği, bir SV içinde bölümler oluşturma yeteneğidir. Her bir bölüm farklı varlıkları tutabilir ve farklı menkul kıymetler ihraç edebilir ve her bir bölümün yükümlülükleri ayrıştırılır. Bu, bir bölümle ilişkili risklerin diğerlerini etkilemediği ve yatırımcılar için ek bir koruma katmanı sağladığı anlamına gelir. Bu bölümlere ayırma özelliği Lüksemburg SV’lerini özellikle çok varlıklı veya çok yatırımcılı menkul kıymetleştirme işlemleri için cazip kılmaktadır.
Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Araçları için Vergisel Hususlar
Lüksemburg menkul kıymetleştirmesinin en cazip yönlerinden biri de vergi muamelesidir. Menkul kıymetleştirme araçları için özel bir vergi rejimi bulunmamakla birlikte, Lüksemburg’un genel vergi yasaları, vergilendirilebilir gelir tabanını sıfıra indirebilecek önemli avantajlar sunmaktadır. Bu, menkul kıymetleştirilmiş varlıklardan elde edilen geliri dengeleyebilen faiz ödemeleri de dahil olmak üzere giderlerin indirilebilirliği yoluyla elde edilir.
Lüksemburg SV’leri genel olarak kurumlar vergisi ve belediye işletme vergisine tabidir, ancak menkul kıymetleştirme faaliyetleriyle ilgili olarak yapılan tüm masrafları düşebilirler. Buna yatırımcılara yapılan faiz ödemeleri, yönetim ücretleri ve diğer işletme maliyetleri dahildir. Bu giderleri dikkatli bir şekilde yapılandırarak, SV’nin vergilendirilebilir gelirini sıfıra indirmek ve etkin bir şekilde vergi tarafsızlığı sağlamak mümkündür. Bu vergi tarafsızlığı, menkul kıymetleştirmenin faydalarının vergi yükümlülükleri tarafından aşındırılmadan yatırımcılara akmasına izin verdiği için Lüksemburg SV’lerinin çekiciliğinde kilit bir faktördür.
Faiz İndirilebilirliğinin Sınırlandırılması
Vergi muamelesine rağmen, Lüksemburg menkul kıymetleştirme araçları, vergiden kaçınma ile mücadele ve adil vergilendirmeyi sağlamaya yönelik küresel çabaların bir parçası olarak getirilen faiz indirilebilirliğine ilişkin belirli sınırlamalara uymak zorundadır. Bu sınırlamalar, Lüksemburg da dahil olmak üzere Avrupa Birliği genelinde uygulanmakta olan Vergiden Kaçınma Karşıtı Direktif (ATAD) ile uyumludur.
ATAD kapsamında net faiz giderlerinin indirilebilirliği, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karının (EBITDA) %30’u ile sınırlandırılmıştır. Bu sınır, vergi matrahını aşındırabilecek aşırı faiz indirimlerini önlemek için tasarlanmıştır. Bununla birlikte, Lüksemburg SV’leri bu sınırlamaların etkisini azaltabilecek bazı muafiyetlerden ve yardım önlemlerinden yararlanmaktadır.
Örneğin, bir SV’nin net faiz giderleri şu anda 3 milyon € olarak belirlenen belirli bir eşiği aşmıyorsa, indirilebilirlik sınırı uygulanmaz. Bu muafiyet, faiz giderlerinin nispeten düşük olduğu daha küçük menkul kıymetleştirme işlemleri için özellikle faydalıdır. Ayrıca, ATAD kuralları, indirilemeyen faiz giderlerinin ve kullanılmayan faiz kapasitesinin ileriye taşınmasına izin vererek, zaman içinde faiz indirilebilirliğinin yönetilmesi için esneklik sağlamaktadır.
Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Araçlarının Avantajları
Lüksemburg SV, menkul kıymetleştirme işlemleri için cazip bir seçim haline getiren çeşitli avantajlar sunmaktadır. Bu avantajlar, birlikte menkul kıymetleştirme için güvenli ve verimli bir platform oluşturan ülkenin elverişli yasal, düzenleyici ve vergi ortamından kaynaklanmaktadır.
- Yasal Kesinlik ve Yatırımcının Korunması: Lüksemburg Menkul Kıymetleştirme Kanunu, yatırımcıların çıkarlarının korunmasını sağlayan açık ve öngörülebilir bir yasal çerçeve sunmaktadır. SV’lerin iflastan uzaklığı, ayrılmış bölümler oluşturma kabiliyeti ile birleştiğinde, yatırımın güvenliğini artırır ve farklı menkul kıymetleştirme işlemleri arasında çapraz bulaşma riskini en aza indirir.
- Yapılandırmada Esneklik: Lüksemburg SV’leri şirketler, ortaklıklar veya fonlar olarak yapılandırılabilir ve işlemin ve yatırımcıların özel ihtiyaçlarını karşılamak için yüksek derecede özelleştirmeye izin verir. Basit tahvillerden karmaşık yapılandırılmış ürünlere kadar geniş bir yelpazede menkul kıymet ihraç etme kabiliyeti, Lüksemburg SV’ lerini çeşitli menkul kıymetleştirme anlaşmaları için uygun hale getirmektedir.
- Vergi Muamelesi: Menkul kıymetleştirme araçları için özel bir vergi rejimi bulunmamakla birlikte, Lüksemburg’un vergi kanunları menkul kıymetleştirme faaliyetleriyle ilgili giderlerin düşülmesine izin vererek vergilendirilebilir geliri potansiyel olarak sıfıra indirmektedir. Bu vergi tarafsızlığı, menkul kıymetleştirmenin faydalarının vergi yükümlülükleri tarafından azaltılmamasını sağladığı için önemli bir avantajdır.
- Mevzuata Uyum ve Şeffaflık: Lüksemburg’un düzenleyici ortamı, yüksek uyum ve şeffaflık standartları ile karakterize edilmektedir. SV’lerin Lüksemburg’da kayıtlı bir ofise ve yönetime sahip olmaları gerekliliği, uluslararası en iyi uygulamalarla uyumlu olan yargı yetkisinin düzenleyici gözetimine tabi olmalarını sağlar. Bu, SV’nin güvenilirliğini artırır ve yatırımcılara güvence sağlar.
- Stratejik Konum ve Pazar Erişimi: Avrupa Birliği’nin bir üyesi olarak Lüksemburg, AB’nin tek pazarına erişim sağlayarak sınır ötesi menkul kıymetleştirme işlemleri için önemli fırsatlar sunmaktadır. Ülkenin stratejik konumu ve önde gelen bir finans merkezi olarak sahip olduğu itibar, onu Avrupalı ve küresel yatırımcıları hedefleyen menkul kıymetleştirme faaliyetleri için ideal bir üs haline getirmektedir.
Lüksemburg menkul kıymetleştirme araçları, modern menkul kıymetleştirme işlemlerinin ihtiyaçlarını karşılamak için çok uygun olan sağlam ve esnek bir yapı sunar. İflasın uzaklığı ve varlıkların ayrıştırılması ilkeleri, kapsamlı bir düzenleyici çerçeve ve vergi muamelesi ile birleşerek menkul kıymetleştirme için zorlayıcı bir ortam yaratmaktadır. ATAD kapsamında faizden düşülebilirlik konusunda sınırlamalar olsa da, Lüksemburg SV’leri dikkatli bir yapılandırma ve planlama yoluyla vergiden muaf olmayı başarabilir.
Yasal kesinlik, esneklik, vergi verimliliği ve mevzuata uygunluk avantajları Lüksemburg menkul kıymetleştirme araçlarını hem yatırımcılar hem de kaynak sağlayıcılar için cazip bir seçenek haline getirmektedir. Menkul kıymetleştirmeye yönelik küresel talep artmaya devam ederken Lüksemburg, sermaye piyasalarına erişim ve finansal riski yönetmek için güvenli ve verimli bir platform sunarak menkul kıymetleştirme faaliyetleri için önde gelen bir yargı alanı olmaya devam etmek için iyi bir konuma sahiptir.
Damalion, menkul kıymetleştirme aracınızı Lüksemburg’da kurmanız için sizi destekler, Lütfen şimdi Damalion uzmanınızla iletişime geçin.
Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
