Το αποθεματικό ταμείο εναλλακτικών επενδύσεων του Λουξεμβούργου (RAIF), που θεσπίστηκε με το νόμο της 23ης Ιουλίου 2016, προσφέρει μια ευέλικτη και αποτελεσματική επενδυτική δομή για εξελιγμένους επενδυτές.
Σε αντίθεση με άλλα αμοιβαία κεφάλαια, το RAIF δεν απαιτεί άμεση εποπτεία από τη χρηματοπιστωτική αρχή του Λουξεμβούργου, την CSSF.
Αντ’ αυτού, η διαχείρισή του γίνεται από εξουσιοδοτημένο διαχειριστή οργανισμού εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ), επιτρέποντας την ταχύτερη σύσταση, ενώ παράλληλα επωφελείται από το ισχυρό ρυθμιστικό πλαίσιο που παρέχει η οδηγία της ΕΕ για τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ).
Αυτή η ρυθμιστική δομή διασφαλίζει την προστασία των επενδυτών και τη νομική συμμόρφωση, διατηρώντας παράλληλα την ευελιξία.
Νομικές μορφές της ΕΠΕΥ
Η διαρθρωτική ευελιξία της ΕΠΕΥ επιτρέπει στους επενδυτές να επιλέγουν μεταξύ διαφορετικών νομικών μορφών ανάλογα με τους επενδυτικούς τους στόχους και τις προτιμήσεις τους.
Ακολουθούν οι πιο συνηθισμένες νομικές μορφές που μπορεί να υιοθετήσει μια ΕΠΕΥ:
- Fonds Commun de Placement (FCP): Δομή συνιδιοκτησίας χωρίς νομική προσωπικότητα.
Χρησιμοποιείται συνήθως για συλλογικές επενδύσεις, όπου οι επενδυτές κατέχουν εξ αδιαιρέτου μερίδια στα περιουσιακά στοιχεία του ταμείου. - Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV): Μια εταιρεία επενδύσεων μεταβλητού κεφαλαίου που χρησιμοποιείται συνήθως στις δομές αμοιβαίων κεφαλαίων του Λουξεμβούργου.
Η ευελιξία της επιτρέπει την έκδοση και εξαγορά μεριδίων ανάλογα με τη ζήτηση των επενδυτών. - Ετερόρρυθμες εταιρείες (SCS και SCSp): Αυτές οι εταιρίες προτιμώνται ιδιαίτερα για επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων και επιχειρηματικών κεφαλαίων.
Μπορούν να δομηθούν ως πλήρως ρυθμιζόμενες ή μη ρυθμιζόμενες οντότητες, ανάλογα με το επίπεδο εξειδίκευσης των επενδυτών.
Κάθε νομική μορφή προσφέρει διάφορα πλεονεκτήματα όσον αφορά τη διακυβέρνηση, την ευθύνη και τη φορολογία, επιτρέποντας στις ΕΠΕΥ να ανταποκρίνονται σε ένα ευρύ φάσμα απαιτήσεων των επενδυτών.
Φορολογικό καθεστώς
Ένα από τα πιο ελκυστικά χαρακτηριστικά της ΕΠΕΥ είναι το ευνοϊκό φορολογικό καθεστώς, το οποίο μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τη νομική μορφή και την επενδυτική στρατηγική.
Σε γενικές γραμμές, ένα ΕΠΕΥ υπόκειται σε ετήσιο φόρο εγγραφής 0,01% του καθαρού ενεργητικού του, εάν ακολουθεί καθεστώς παρόμοιο με αυτό ενός Ειδικού Επενδυτικού Ταμείου (ΕΤΕ).
Ωστόσο, εάν η ΕΠΕΥ επιλέξει να ακολουθήσει το μοντέλο επιχειρηματικού κεφαλαίου, παρόμοιο με μια Société d’Investissement en Capital à Risque (SICAR ) , μπορεί να υπόκειται πλήρως σε εταιρικό φόρο, με απαλλαγή για τα κεφαλαιακά κέρδη και τα μερίσματα που πληρούν τις προϋποθέσεις.
Επιπλέον, οι ΕΠΕΥ που είναι δομημένες ως ετερόρρυθμες εταιρείες (SCS ή SCSp) μπορούν να είναι πλήρως φορολογικά διαφανείς, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπόκεινται σε εταιρικούς φόρους στο Λουξεμβούργο, αλλά το εισόδημα φορολογείται σε επίπεδο επενδυτών με βάση την αντίστοιχη δικαιοδοσία τους.
Οι RAIF επωφελούνται επίσης από το δίκτυο συμφωνιών διπλής φορολόγησης του Λουξεμβούργου, το οποίο μπορεί να συμβάλει στη μείωση των φόρων στην πηγή επί του εισοδήματος και των κεφαλαιακών κερδών που παράγονται στο εξωτερικό.
Αυτό, σε συνδυασμό με το ευνοϊκό φορολογικό περιβάλλον του Λουξεμβούργου, παρέχει σημαντικά οφέλη για τους διεθνείς επενδυτές που επιδιώκουν φορολογική αποτελεσματικότητα στις επενδύσεις τους.
Διαφοροποίηση κινδύνου και κανονιστική ευελιξία
Οι ΕΠΕΥ πρέπει γενικά να τηρούν την αρχή της διαφοροποίησης των κινδύνων, εκτός εάν περιορίζουν την επενδυτική τους στρατηγική στο κεφάλαιο κινδύνου.
Οι κανόνες διαφοροποίησης του κινδύνου ορίζονται χαλαρά, αλλά γενικά ακολουθούν τις κατευθυντήριες γραμμές που παρέχονται από το CSSF για τα εξειδικευμένα επενδυτικά κεφάλαια.
Συνήθως, όχι περισσότερο από το 30% του ακαθάριστου ενεργητικού ενός RAIF μπορεί να επενδυθεί σε ένα μόνο περιουσιακό στοιχείο, εκτός εάν ισχύουν εξαιρέσεις (π.χ. τίτλοι με κρατική εγγύηση).
Επιπλέον, η RAIF προσφέρει σημαντική ευελιξία όσον αφορά τις επενδυτικές πολιτικές της.
Μπορεί να δομηθεί ως ταμείο-ομπρέλα με πολλαπλά τμήματα, επιτρέποντας την άσκηση διαφόρων στρατηγικών στο πλαίσιο μιας ενιαίας νομικής οντότητας.
Ωστόσο, όλα τα τμήματα εντός της ομπρέλας πρέπει να συμμορφώνονται με το ίδιο φορολογικό καθεστώς που έχει επιλεγεί για τη ΡΑΕΕ.
Τύποι επενδύσεων που βελτιστοποιούνται από τη RAIF του Λουξεμβούργου
Η ευελιξία της ΕΠΕΥ επεκτείνεται στους τύπους επενδύσεων που μπορεί να κατέχει.
Ως επενδυτικό όχημα πολλαπλών χρήσεων, είναι κατάλληλο για ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, όπως:
- Ιδιωτικά κεφάλαια και επιχειρηματικά κεφάλαια: Συχνά χρησιμοποιείται η μορφή της ετερόρρυθμης εταιρίας για να παρέχει στους επενδυτές ευελιξία όσον αφορά τις δεσμεύσεις κεφαλαίου και τις αποδόσεις.
- Ακίνητη περιουσία: Πολλές ΑΕΕΑΠ έχουν σχεδιαστεί για να επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία ακινήτων, εκμεταλλευόμενες το ευνοϊκό φορολογικό καθεστώς του Λουξεμβούργου για τη μείωση της φορολογίας των εισοδημάτων και των κερδών που προέρχονται από επενδύσεις σε ακίνητα.
- Χρεωστικά και πιστωτικά κεφάλαια: Τα ΑΚΧΑ μπορούν να επενδύουν σε ένα ευρύ φάσμα χρεωστικών μέσων, συμπεριλαμβανομένων κοινοπρακτικών δανείων, ομολόγων και άλλων πιστωτικών προϊόντων.
Είναι ιδιαίτερα κατάλληλα για στρατηγικές εναλλακτικού δανεισμού και ιδιωτικής πίστης. - Κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου: Η RAIF μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη διάρθρωση αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, προσφέροντας τόσο στρατηγικές ανοικτού όσο και κλειστού τύπου.
Χωρίς άμεση ρυθμιστική εποπτεία, οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου επωφελούνται από την ευελιξία να εφαρμόζουν σύνθετες στρατηγικές. - Υποδομές και βιώσιμες επενδύσεις: Ειδικά σε τομείς όπως οιανανεώσιμες πηγές ενέργειας, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι μεταφορές.
Δεδομένης της αυξανόμενης εστίασης στα περιβαλλοντικά, κοινωνικά κριτήρια και κριτήρια διακυβέρνησης (ESG), οι RAIF χρησιμοποιούνται συχνά για τη διάρθρωση επενδύσεων σε βιώσιμη ενέργεια και άλλα κοινωνικά υπεύθυνα έργα.
Η RAIF ως αποτελεσματική εναλλακτική λύση
Το RAIF έχει γίνει γρήγορα ένα από τα πιο δημοφιλή επενδυτικά οχήματα του Λουξεμβούργου λόγω του μοναδικού συνδυασμού ρυθμιστικής αποτελεσματικότητας, φορολογικών πλεονεκτημάτων και επενδυτικής ευελιξίας.
Επιτρέπει στους θεσμικούς και καλά ενημερωμένους επενδυτές να επωφεληθούν από τα πλεονεκτήματα του πλαισίου της οδηγίας ΟΕΕ, χωρίς τις καθυστερήσεις που προκαλεί η άμεση εποπτεία της CSSF.
Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορούν να αναπτύσσουν κεφάλαια ταχύτερα, ενώ εξακολουθούν να απολαμβάνουν την προστασία ενός ρυθμιζόμενου ΔΟΕΕ.
Όσον αφορά το κόστος, η σύσταση ενός ΟΕΕΑΠ είναι πιο αποτελεσματική από ένα πλήρως ρυθμιζόμενο αμοιβαίο κεφάλαιο, καθώς δεν απαιτεί προηγούμενη έγκριση από το CSSF.
Επιπλέον, η δυνατότητα του ΟΕΕΑΠ να υιοθετεί διαφορετικές νομικές μορφές και φορολογικά καθεστώτα τον καθιστά ένα εξαιρετικά προσαρμόσιμο όχημα για ποικίλες επενδυτικές στρατηγικές, που κυμαίνονται από ιδιωτικά κεφάλαια και επιχειρηματικά κεφάλαια έως ακίνητα και αγορές χρέους. Η RAIF του Λουξεμβούργου είναι ένα ελκυστικό, ευέλικτο και αποτελεσματικό επενδυτικό όχημα, ιδιαίτερα κατάλληλο για θεσμικούς και εξελιγμένους επενδυτές.
Με το ευρύ φάσμα νομικών μορφών, τα ευνοϊκά φορολογικά καθεστώτα και τη δυνατότητα επένδυσης σε μεγάλη ποικιλία περιουσιακών στοιχείων, η RAIF γίνεται όλο και περισσότερο η δομή που επιλέγουν τόσο οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων όσο και οι επενδυτές.
Είτε επιθυμείτε να επενδύσετε σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, ακίνητα, υποδομές ή αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, η ΕΠΕΥ προσφέρει μια απλοποιημένη πορεία για την επίτευξη των οικονομικών σας στόχων, υποστηριζόμενη από το σταθερό ρυθμιστικό πλαίσιο του νόμου του Λουξεμβούργου για τους ΔΟΕΕ.
Η Damalion υποστηρίζει τους διεθνείς επενδυτές για τη διάρθρωση των επενδύσεών τους σε όλο το Λουξεμβούργο RAIF. Ελέγξτε τον οδηγό μας για το RAIF.
Η εξεύρεση μιας τράπεζας θεματοφυλακής συγκαταλέγεται στις υπηρεσίες μας που διευκολύνουν την επιτυχία σας με το RAIF του Λουξεμβούργου. Επικοινωνήστε τώρα με τον ειδικό της Damalion. Αυτές οι πληροφορίες δεν προορίζονται να υποκαταστήσουν συγκεκριμένες εξατομικευμένες φορολογικές ή νομικές συμβουλές. Σας προτείνουμε να συζητήσετε τη συγκεκριμένη κατάστασή σας με έναν εξειδικευμένο φορολογικό ή νομικό σύμβουλο.
