Люксембургский резервный фонд альтернативных инвестиций (RAIF), введенный Законом от 23 июля 2016 года, предлагает универсальную и эффективную инвестиционную структуру для искушенных инвесторов.
В отличие от других фондов, RAIF не требует прямого надзора со стороны финансового органа Люксембурга, CSSF.
Вместо этого он управляется уполномоченным менеджером альтернативных инвестиционных фондов (AIFM), что позволяет ускорить процесс создания и одновременно воспользоваться преимуществами надежной нормативной базы, предусмотренной Директивой ЕС об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD).
Такая структура регулирования обеспечивает защиту инвесторов и соблюдение законодательства, сохраняя при этом гибкость.
Организационно-правовые формы РАИФ
Структурная гибкость RAIF позволяет инвесторам выбирать различные юридические формы в зависимости от их инвестиционных целей и предпочтений.
Ниже перечислены наиболее распространенные организационно-правовые формы, которые может принять RAIF:
- Fonds Commun de Placement (FCP): Некорпоративная структура совместного владения без статуса юридического лица.
Обычно используется для коллективных инвестиций, когда инвесторы владеют безраздельными долями в активах фонда. - Общество инвестиций в переменный капитал (SICAV): Инвестиционная компания с переменным капиталом, широко используемая в фондовых структурах Люксембурга.
Ее гибкость позволяет выпускать и погашать акции в соответствии с запросами инвесторов. - Товарищества с ограниченной ответственностью (SCS и SCSp): Эти партнерства наиболее предпочтительны для прямых и венчурных инвестиций.
Они могут быть структурированы как полностью регулируемые или нерегулируемые организации, в зависимости от уровня искушенности инвестора.
Каждая юридическая форма предлагает различные преимущества в отношении управления, ответственности и налогообложения, что позволяет RAIF удовлетворить широкий спектр требований инвесторов.
Налоговый режим
Одной из наиболее привлекательных особенностей RAIF является выгодный налоговый режим, который может различаться в зависимости от организационно-правовой формы и инвестиционной стратегии.
Как правило, RAIF облагается ежегодным налогом на подписку в размере 0,01% от чистых активов, если он придерживается режима, аналогичного специализированному инвестиционному фонду (SIF).
Однако если RAIF решит следовать модели венчурного капитала, подобной Société d’Investissement en Capital à Risque (SICAR), он может полностью облагаться корпоративным налогом с освобождением от налога на прирост капитала и квалифицированные дивиденды.
Кроме того, RAIF, структурированные как партнерства с ограниченной ответственностью (SCS или SCSp), могут быть полностью налогово-прозрачными, то есть они не облагаются корпоративным налогом в Люксембурге, но доход облагается налогом на уровне инвестора в соответствии с его юрисдикцией.
RAIFы также пользуются преимуществами люксембургской сети соглашений об избежании двойного налогообложения, которые могут помочь снизить удерживаемые налоги на доходы и прирост капитала, полученные за рубежом.
Это, в сочетании с благоприятной налоговой средой Люксембурга, дает существенные преимущества международным инвесторам, стремящимся к налоговой эффективности своих инвестиций.
Диверсификация рисков и гибкость регулирования
РАИФы, как правило, должны придерживаться принципа диверсификации рисков, если только они не ограничивают свою инвестиционную стратегию рискованным капиталом.
Правила диверсификации рисков определены нечетко, но в целом соответствуют рекомендациям, предоставленным CSSF для специализированных инвестиционных фондов.
Как правило, не более 30% валовых активов RAIF может быть инвестировано в один актив, если не применяются исключения (например, ценные бумаги, обеспеченные государством).
Кроме того, RAIF предлагает значительную гибкость в отношении своей инвестиционной политики.
Он может быть структурирован как зонтичный фонд с несколькими отделениями, что позволяет реализовывать различные стратегии в рамках одного юридического лица.
Однако все отделения, входящие в зонтичный фонд, должны придерживаться одного и того же налогового режима, выбранного для RAIF.
Виды инвестиций, оптимизируемых Люксембургским RAIF
Универсальность RAIF распространяется и на типы инвестиций, которые он может осуществлять.
Будучи многоцелевым инвестиционным инструментом, он подходит для широкого спектра классов активов, включая:
- Частный капитал и венчурный капитал: RAIF – идеальная структура для прямых инвестиций, часто использующая форму ограниченного партнерства, чтобы обеспечить инвесторам гибкость в отношении обязательств по капиталу и доходности.
- Недвижимость: Многие RAIF предназначены для инвестиций в активы недвижимости, используя преимущества благоприятного налогового режима Люксембурга для снижения налогообложения доходов и прибылей, полученных от инвестиций в недвижимость.
- Долговые и кредитные фонды: РАИФы могут инвестировать в широкий спектр долговых инструментов, включая синдицированные кредиты, облигации и другие кредитные продукты.
Они особенно хорошо подходят для стратегий альтернативного кредитования и частного кредитования. - Хедж-фонды: RAIF можно использовать для структурирования хедж-фондов, предлагающих как открытые, так и закрытые стратегии.
В отсутствие прямого регулятивного надзора менеджеры хедж-фондов выигрывают от гибкости в реализации сложных стратегий. - Инфраструктура и устойчивые инвестиции: RAIFы становятся все более популярными для инфраструктурных проектов, особенно в таких секторах, каквозобновляемая энергетика, коммунальные услуги и транспорт.
Учитывая растущее внимание к экологическим, социальным и управленческим критериям (ESG), RAIFы часто используются для структурирования инвестиций в устойчивую энергетику и другие социально ответственные проекты.
RAIF как эффективная альтернатива
RAIF быстро стал одним из самых популярных инвестиционных инструментов Люксембурга благодаря уникальному сочетанию эффективности регулирования, налоговых льгот и инвестиционной гибкости.
Он позволяет институциональным и хорошо информированным инвесторам воспользоваться преимуществами системы AIFMD без задержек, связанных с прямым надзором CSSF.
Таким образом, инвесторы могут быстрее размещать капитал и при этом пользоваться защитой регулируемого AIFM.
С точки зрения затрат, создание RAIF более эффективно, чем создание полностью регулируемого фонда, поскольку не требует предварительного одобрения со стороны CSSF.
Кроме того, способность RAIF принимать различные юридические формы и налоговые режимы делает его весьма адаптируемым инструментом для различных инвестиционных стратегий, начиная от прямых инвестиций и венчурного капитала и заканчивая недвижимостью и долговыми рынками. Люксембургский RAIF – это привлекательный, гибкий и эффективный инвестиционный инструмент, особенно подходящий для институциональных и искушенных инвесторов.
Благодаря широкому выбору правовых форм, благоприятному налоговому режиму и возможности инвестировать в самые разнообразные активы, RAIF все чаще становится предпочтительной структурой как для управляющих активами, так и для инвесторов.
Независимо от того, хотите ли Вы инвестировать в частный капитал, недвижимость, инфраструктуру или хедж-фонды, RAIF предлагает оптимизированный путь к достижению Ваших финансовых целей, подкрепленный надежной нормативной базой люксембургского закона об AIFM.
Компания Damalion оказывает поддержку международным инвесторам в структурировании их инвестиций в люксембургский RAIF. Ознакомьтесь с нашим руководством по RAIF.
Поиск кастодиального банка входит в число наших услуг по содействию Вашему успеху в Люксембургском RAIF. Пожалуйста, свяжитесь с экспертом Damalion прямо сейчас. Данная информация не может служить заменой конкретной индивидуальной налоговой или юридической консультации. Мы рекомендуем вам обсудить вашу конкретную ситуацию с квалифицированным налоговым или юридическим консультантом.
