Lüksemburg’ da 23 Temmuz 2016 tarihli Kanunla yürürlüğe giren Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), sofistike yatırımcılar için çok yönlü ve verimli bir yatırım yapısı sunmaktadır.
Diğer fonlardan farklı olarak RAIF, Lüksemburg’un mali otoritesi CSSF tarafından doğrudan denetlenmeyi gerektirmez.
Bunun yerine, yetkili bir Alternatif Yatırım Fonu Yöneticisi (AIFM) tarafından yönetilir ve AB’nin Alternatif Yatırım Fonu Yöneticileri Direktifi (AIFMD) tarafından sağlanan sağlam düzenleyici çerçeveden yararlanırken daha hızlı kurulmasına izin verir.
Bu düzenleyici yapı, esnekliği korurken yatırımcının korunmasını ve yasal uyumluluğu sağlar.
RAIF’in Yasal Formları
RAIF’in yapısal esnekliği, yatırımcıların yatırım hedeflerine ve tercihlerine bağlı olarak farklı yasal formlar arasından seçim yapmalarına olanak tanır.
Aşağıda, bir RAIF’in benimseyebileceği en yaygın yasal biçimler yer almaktadır:
- Fonds Commun de Placement (FCP): Tüzel kişiliği olmayan, şirketleşmemiş bir ortak mülkiyet yapısıdır.
Bu tipik olarak, yatırımcıların fonun varlıklarında bölünmemiş hisselere sahip olduğu kolektif yatırımlar için kullanılır. - Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV): Lüksemburg’un fon yapılarında yaygın olarak kullanılan değişken sermayeli bir yatırım şirketidir.
Esnekliği, yatırımcı talebine göre hisse ihraç etmesine ve itfa etmesine olanak tanır. - Sınırlı Ortaklıklar (SCS ve SCSp): Bu ortaklıklar özel sermaye ve risk sermayesi yatırımları için oldukça tercih edilmektedir.
Yatırımcının gelişmişlik düzeyine bağlı olarak tamamen düzenlenmiş veya düzenlenmemiş kuruluşlar olarak yapılandırılabilirler.
Her bir yasal form, yönetim, sorumluluk ve vergilendirme ile ilgili çeşitli avantajlar sunarak RAIF’lerin çok çeşitli yatırımcı gereksinimlerini karşılamasına olanak tanır.
Vergi rejimi
RAIF’in en cazip özelliklerinden biri, yasal şekline ve yatırım stratejisine göre farklılık gösterebilen avantajlı vergi rejimidir.
Genel olarak, bir RAIF, Özel Yatırım Fonu (SIF) benzeri bir rejim izliyorsa, net varlıklarının %0,01 ‘i oranında yıllık abonelik vergisine tabidir.
Ancak, RAIF, Société d’Investissement en Capital à Risque (SICAR) benzeri bir risk sermayesi modelini takip etmeyi seçerse , sermaye kazançları ve nitelikli temettüler üzerinde bir muafiyet ile tamamen kurumlar vergisine tabi olabilir.
Buna ek olarak, sınırlı ortaklıklar (SCS veya SCSp) olarak yapılandırılan RAIF’ler tamamen vergi şeffaflığına sahip olabilir, yani Lüksemburg’da kurumlar vergisine tabi değildirler, ancak gelir, kendi yetki alanlarına göre yatırımcı düzeyinde vergilendirilir.
RAIF’ler ayrıca, yurtdışında elde edilen gelir ve sermaye kazançları üzerindeki stopaj vergilerinin azaltılmasına yardımcı olabilecek Lüksemburg çifte vergi anlaşması ağından da yararlanır.
Bu, Lüksemburg’un elverişli vergi ortamıyla birleştiğinde, yatırımlarında vergi verimliliği arayan uluslararası yatırımcılar için önemli faydalar sağlar.
Risk Çeşitlendirmesi ve Düzenleyici Esneklik
RAIF’ler, yatırım stratejilerini risk sermayesi ile sınırlandırmadıkları sürece genel olarak risk çeşitlendirmesi ilkesine bağlı kalmalıdır.
Risk çeşitlendirme kuralları gevşek bir şekilde tanımlanmıştır, ancak genellikle CSSF tarafından İhtisas Yatırım Fonları için sağlanan yönergeleri takip eder.
Tipik olarak, istisnalar geçerli olmadıkça (örneğin, devlet destekli menkul kıymetler), bir RAIF’in brüt varlıklarının %30’undan fazlası tek bir varlığa yatırılamaz.
Ayrıca, RAIF yatırım politikalarına ilişkin önemli bir esneklik sunmaktadır.
Tek bir tüzel kişilik altında çeşitli stratejilerin izlenmesine olanak tanıyacak şekilde birden fazla bölümden oluşan bir şemsiye fon olarak yapılandırılabilir.
Ancak, şemsiye içindeki tüm bölümler RAIF için seçilen aynı vergi rejimine uymak zorundadır.
Lüksemburg RAIF tarafından optimize edilen Yatırım Türleri
RAIF’in çok yönlülüğü, sahip olabileceği yatırım türlerine kadar uzanmaktadır.
Çok amaçlı bir yatırım aracı olarak, aşağıdakiler de dahil olmak üzere çok çeşitli varlık sınıfları için uygundur:
- Özel Sermaye ve Girişim Sermayesi: RAIF, yatırımcılara sermaye taahhütleri ve getiriler konusunda esneklik sağlamak için genellikle sınırlı ortaklık formunu kullanan özel sermaye yatırımları için ideal bir yapıdır.
- Gayrimenkul: Birçok RAIF, gayrimenkul yatırımlarından elde edilen gelir ve kazançlar üzerindeki vergilendirmeyi azaltmak için Lüksemburg’un elverişli vergi rejiminden yararlanarak gayrimenkul varlıklarına yatırım yapmak üzere tasarlanmıştır.
- Borç ve Kredi Fonları: RAIF’ler sendikasyon kredileri, tahviller ve diğer kredi ürünleri de dahil olmak üzere çok çeşitli borçlanma araçlarına yatırım yapabilirler.
Özellikle alternatif kredilendirme ve özel kredi stratejileri için uygundurlar. - Serbest Fonlar: RAIF, hem açık uçlu hem de kapalı uçlu stratejiler sunan hedge fonları yapılandırmak için kullanılabilir.
Doğrudan düzenleyici gözetim olmadan, hedge fon yöneticileri karmaşık stratejileri uygulama esnekliğinden yararlanır. - Altyapı ve Sürdürülebilir Yatırımlar: RAIF’ler, özellikleyenilenebilir enerji, kamu hizmetleri ve ulaşım gibi sektörlerdeki altyapı projeleri için giderek daha popüler hale gelmektedir.
Çevresel, Sosyal ve Yönetişim (ESG) kriterlerine artan odaklanma göz önüne alındığında, RAIF’ler sürdürülebilir enerji ve diğer sosyal sorumluluk projelerine yatırımları yapılandırmak için sıklıkla kullanılmaktadır.
Verimli Bir Alternatif Olarak RAIF
RAIF, düzenleyici verimlilik, vergi avantajları ve yatırım esnekliğinin benzersiz kombinasyonu nedeniyle hızla Lüksemburg’un en popüler yatırım araçlarından biri haline gelmiştir.
Kurumsal ve iyi bilgilendirilmiş yatırımcıların, doğrudan CSSF gözetiminin neden olduğu gecikmeler olmadan AIFMD çerçevesinin avantajlarından yararlanmasına olanak tanır.
Bu nedenle yatırımcılar, düzenlenmiş bir AIFM’nin korumalarından yararlanmaya devam ederken sermayeyi daha hızlı dağıtabilirler.
Maliyetler açısından, bir RAIF kurmak, CSSF’den önceden onay gerektirmediğinden, tamamen düzenlenmiş bir fona göre daha verimlidir.
Buna ek olarak, RAIF’in farklı yasal formlar ve vergi rejimleri benimseyebilmesi, onu özel sermaye ve girişim sermayesinden gayrimenkul ve borç piyasalarına kadar çeşitli yatırım stratejileri için son derece uyarlanabilir bir araç haline getirmektedir. Lüksemburg RAIF’i, özellikle kurumsal ve sofistike yatırımcılar için uygun, cazip, esnek ve verimli bir yatırım aracıdır.
Çok çeşitli yasal formları, elverişli vergi rejimleri ve çok çeşitli varlıklara yatırım yapma kabiliyeti ile RAIF, hem varlık yöneticileri hem de yatırımcılar için giderek daha fazla tercih edilen bir yapı haline gelmektedir.
İster özel sermaye, ister gayrimenkul, altyapı veya hedge fonlara yatırım yapmak isteyin, RAIF, Lüksemburg’un AIFM yasasının sağlam düzenleyici çerçevesiyle desteklenen finansal hedeflerinize ulaşmanız için kolaylaştırılmış bir yol sunar.
Damalion, uluslararası yatırımcılara yatırımlarını Lüksemburg RAIF’inde yapılandırmaları için destek vermektedir. RAIF rehberimize göz atın.
Bir saklama bankası bulmak, Lüksemburg RAIF ile başarınızı desteklemek için kolaylaştırıcı hizmetlerimiz arasındadır. Lütfen hemen Damalion uzmanınızla iletişime geçin. Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
