Het Luxemburgs Voorbehouden Alternatief Beleggingsfonds (RAIF), geïntroduceerd door de wet van 23 juli 2016, biedt een veelzijdige en efficiënte beleggingsstructuur voor geavanceerde beleggers.
In tegenstelling tot andere fondsen vereist het RAIF geen direct toezicht door de Luxemburgse financiële autoriteit, de CSSF.
In plaats daarvan wordt het beheerd door een erkende beheerder van alternatieve beleggingsfondsen (Alternative Investment Fund Manager – AIFM), waardoor het sneller kan worden opgericht en tegelijkertijd kan profiteren van het robuuste regelgevingskader van de EU-richtlijn inzake beheerders van alternatieve beleggingsfondsen (Alternative Investment Fund Managers Directive – AIFMD).
Deze regelgevingsstructuur zorgt voor bescherming van beleggers en naleving van de wet, terwijl de flexibiliteit behouden blijft.
Rechtsvormen van de RAIF
Dankzij de structurele flexibiliteit van RAIF’s kunnen beleggers kiezen uit verschillende juridische vormen, afhankelijk van hun beleggingsdoelstellingen en -voorkeuren.
Hieronder volgen de meest voorkomende juridische vormen die een RAIF kan aannemen:
- Fonds Commun de Placement (FCP): Een structuur zonder rechtspersoonlijkheid.
Dit wordt meestal gebruikt voor collectieve beleggingen, waarbij beleggers onverdeelde aandelen hebben in de activa van het fonds. - Société d’Investissement à Capital Variable (BEVEK): Een beleggingsmaatschappij met variabel kapitaal die vaak wordt gebruikt in Luxemburgse fondsstructuren.
Dankzij haar flexibiliteit kan ze aandelen uitgeven en terugkopen naargelang de vraag van beleggers. - Commanditaire vennootschappen (SCS en SCSp): Deze partnerschappen zijn erg in trek bij private equity- en durfkapitaalinvesteringen.
Ze kunnen worden gestructureerd als volledig gereguleerde of niet-gereguleerde entiteiten, afhankelijk van de mate van geavanceerdheid van de investeerder.
Elke juridische vorm biedt verschillende voordelen op het gebied van bestuur, aansprakelijkheid en belastingen, waardoor RAIF’s kunnen voldoen aan een breed scala van beleggersvereisten.
Belastingregime
Een van de meest aantrekkelijke kenmerken van de RAIF is het voordelige belastingregime, dat kan verschillen afhankelijk van de rechtsvorm en de beleggingsstrategie.
Over het algemeen is een RAIF onderworpen aan een jaarlijkse inschrijvingstaks van 0,01% van zijn netto-activa als het het regime volgt dat lijkt op dat van een Gespecialiseerd Investeringsfonds (SIF).
Als het RAIF er echter voor kiest om het durfkapitaalmodel te volgen, vergelijkbaar met een Société d’Investissement en Capital à Risque (SICAR), kan het volledig onderworpen zijn aan vennootschapsbelasting, met een vrijstelling op vermogenswinsten en in aanmerking komende dividenden.
Daarnaast kunnen RAIF’s die gestructureerd zijn als commanditaire vennootschappen (SCS of SCSp) volledig fiscaal transparant zijn, wat betekent dat ze in Luxemburg niet onderworpen zijn aan vennootschapsbelasting, maar dat de inkomsten op het niveau van de belegger worden belast op basis van hun respectieve rechtsgebieden.
RAIF’s profiteren ook van het Luxemburgse netwerk van dubbelbelastingverdragen, waardoor bronbelastingen op inkomsten en vermogenswinsten uit het buitenland kunnen worden verlaagd.
In combinatie met het gunstige belastingklimaat in Luxemburg biedt dit aanzienlijke voordelen voor internationale beleggers die op zoek zijn naar belastingefficiëntie bij hun beleggingen.
Risicospreiding en flexibiliteit in regelgeving
RAIF’s moeten over het algemeen het principe van risicospreiding naleven, tenzij ze hun beleggingsstrategie beperken tot risicokapitaal.
De regels voor risicospreiding zijn losjes gedefinieerd, maar volgen over het algemeen de richtlijnen van de CSSF voor gespecialiseerde beleggingsfondsen.
Doorgaans mag niet meer dan 30% van de brutoactiva van een RAIF worden belegd in één enkel actief, tenzij uitzonderingen van toepassing zijn (bijv. door de staat gedekte effecten).
Bovendien biedt het RAIF een aanzienlijke flexibiliteit met betrekking tot zijn investeringsbeleid.
Het kan worden gestructureerd als een paraplufonds met meerdere compartimenten, waardoor verschillende strategieën kunnen worden nagestreefd onder een enkele juridische entiteit.
Alle compartimenten binnen de paraplu moeten zich echter houden aan hetzelfde belastingregime dat voor het RAIF is gekozen.
Soorten beleggingen geoptimaliseerd door de Luxemburgse RAIF
De veelzijdigheid van het RAIF strekt zich uit tot de soorten beleggingen die het kan aanhouden.
Als multifunctioneel beleggingsinstrument is het geschikt voor een breed scala aan activaklassen, waaronder:
- Private equity en durfkapitaal: Het RAIF is een ideale structuur voor private equity-investeringen, waarbij vaak de vorm van een commanditaire vennootschap wordt gebruikt om investeerders flexibiliteit te bieden met betrekking tot kapitaaltoezeggingen en rendement.
- Onroerend goed: Veel RAIF’s zijn ontworpen om te beleggen in vastgoedactiva, waarbij ze profiteren van het gunstige belastingregime in Luxemburg om de belasting op inkomsten en winsten uit vastgoedbeleggingen te verlagen.
- Schuld- en kredietfondsen: RAIF’s kunnen beleggen in een brede waaier schuldinstrumenten, waaronder gesyndiceerde leningen, obligaties en andere kredietproducten.
Ze zijn bijzonder geschikt voor alternatieve kredietverlening en private kredietstrategieën. - Hedgefondsen: De RAIF kan worden gebruikt om hedgefondsen te structureren, met zowel open als gesloten strategieën.
Zonder direct toezicht van de regelgevende instanties profiteren hedgefondsbeheerders van de flexibiliteit om complexe strategieën te implementeren. - Infrastructuur en duurzame investeringen: RAIF’s worden steeds populairder voor infrastructuurprojecten, vooral in sectoren zoalshernieuwbare energie, nutsbedrijven en transport.
Gezien de toenemende aandacht voor milieu-, sociale en governancecriteria (ESG) worden RAIF’s vaak gebruikt om investeringen in duurzame energie en andere maatschappelijk verantwoorde projecten te structureren.
De RAIF als efficiënt alternatief
De RAIF is snel uitgegroeid tot een van de populairste beleggingsvehikels in Luxemburg dankzij de unieke combinatie van regelgevende efficiëntie, belastingvoordelen en beleggingsflexibiliteit.
Het stelt institutionele en goed geïnformeerde beleggers in staat om te profiteren van de voordelen van het AIFMD-kader, zonder de vertragingen die het directe CSSF-toezicht met zich meebrengt.
Beleggers kunnen dus sneller kapitaal inzetten en toch profiteren van de bescherming van een gereglementeerde AIFM.
Wat de kosten betreft, is het opzetten van een RAIF efficiënter dan een volledig gereguleerd fonds, omdat er geen voorafgaande goedkeuring van de CSSF vereist is.
Bovendien kan de RAIF verschillende rechtsvormen en belastingregimes aannemen, waardoor het een zeer flexibel vehikel is voor diverse beleggingsstrategieën, variërend van private equity en durfkapitaal tot vastgoed en obligatiemarkten. De Luxemburgse RAIF is een aantrekkelijk, flexibel en efficiënt investeringsinstrument dat bijzonder geschikt is voor institutionele en geavanceerde beleggers.
Met zijn brede scala aan rechtsvormen, gunstige belastingregimes en de mogelijkheid om te beleggen in een breed scala aan activa, wordt de RAIF steeds meer de favoriete structuur voor zowel vermogensbeheerders als beleggers.
Of u nu wilt investeren in private equity, vastgoed, infrastructuur of hedgefondsen, de RAIF biedt een gestroomlijnd pad om uw financiële doelstellingen te bereiken, ondersteund door het solide regelgevende kader van de Luxemburgse AIFM-wetgeving.
Damalion ondersteunt internationale beleggers bij het structureren van hun beleggingen via de Luxemburgse RAIF. Raadpleeg onze RAIF-gids.
Het vinden van een depotbank behoort tot onze faciliterende diensten om uw succes met de Luxemburgse RAIF te ondersteunen. Neem nu contact op met uw Damalion expert. Deze informatie is niet bedoeld ter vervanging van specifiek geïndividualiseerd fiscaal of juridisch advies. Wij raden u aan uw specifieke situatie te bespreken met een gekwalificeerd fiscaal of juridisch adviseur.
