Luxembourg Reserved Alternative Investment Fund (RAIF), der blev indført ved lov af 23. juli 2016, tilbyder en alsidig og effektiv investeringsstruktur til sofistikerede investorer.
I modsætning til andre fonde kræver RAIF ikke direkte tilsyn fra Luxembourgs finansielle myndighed, CSSF.
I stedet forvaltes den af en autoriseret forvalter af alternative investeringsfonde (AIFM), hvilket giver mulighed for hurtigere etablering, samtidig med at den nyder godt af de robuste lovgivningsmæssige rammer, der er fastsat i EU’s direktiv om forvaltere af alternative investeringsfonde (AIFMD).
Denne reguleringsstruktur sikrer investorbeskyttelse og overholdelse af lovgivningen, samtidig med at fleksibiliteten bevares.
Juridiske former for RAIF
RAIF’ens strukturelle fleksibilitet gør det muligt for investorer at vælge mellem forskellige juridiske former afhængigt af deres investeringsmål og præferencer.
Følgende er de mest almindelige juridiske former, som en RAIF kan antage:
- Fonds Commun de Placement (FCP): En ikke-registreret medejerskabsstruktur uden status som juridisk person.
Den bruges typisk til kollektive investeringer, hvor investorerne har en udelt andel i fondens aktiver. - Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV): Et investeringsselskab med variabel kapital, der ofte bruges i Luxembourgs fondsstrukturer.
Dets fleksibilitet gør det muligt at udstede og indløse aktier i henhold til investorernes efterspørgsel. - Kommanditselskaber (SCS og SCSp): Disse partnerskaber er meget foretrukne til private equity- og venturekapitalinvesteringer.
De kan struktureres som fuldt regulerede eller uregulerede enheder, afhængigt af investorernes niveau.
Hver juridisk form giver forskellige fordele med hensyn til ledelse, ansvar og beskatning, hvilket gør det muligt for RAIF’er at opfylde en lang række investorkrav.
Skatteregimet
Et af de mest tiltalende træk ved RAIF’en er dens fordelagtige skatteordning, som kan variere afhængigt af den juridiske form og investeringsstrategien.
Generelt er en RAIF underlagt en årlig abonnementsskat på 0,01 % af dens nettoaktiver, hvis den følger ordningen svarende til en specialiseret investeringsfond (SIF).
Men hvis RAIF’ en vælger at følge venturekapitalmodellen i lighed med en Société d’Investissement en Capital à Risque (SICAR), kan den være fuldt ud underlagt selskabsskat med fritagelse for kapitalgevinster og kvalificerende udbytte.
Derudover kan RAIF’er, der er struktureret som kommanditselskaber (SCS eller SCSp), være fuldt skattetransparente, hvilket betyder, at de ikke er underlagt selskabsskat i Luxembourg, men at indkomsten beskattes på investorniveau baseret på deres respektive jurisdiktioner.
RAIF’er drager også fordel af Luxembourgs netværk af dobbeltbeskatningsaftaler, som kan hjælpe med at reducere kildeskatter på indkomst og kapitalgevinster genereret i udlandet.
Dette, kombineret med Luxembourgs gunstige skattemiljø, giver betydelige fordele for internationale investorer, der søger skatteeffektivitet i deres investeringer.
Risikospredning og lovgivningsmæssig fleksibilitet
RAIF’er skal generelt overholde princippet om risikospredning, medmindre de begrænser deres investeringsstrategi til risikovillig kapital.
Reglerne for risikospredning er løst defineret, men følger generelt retningslinjerne fra CSSF for specialiserede investeringsfonde.
Typisk kan ikke mere end 30 % af en RAIF’s bruttoaktiver investeres i et enkelt aktiv, medmindre der gælder undtagelser (f.eks. statsunderstøttede værdipapirer).
Desuden tilbyder RAIF betydelig fleksibilitet med hensyn til investeringspolitikker.
Den kan struktureres som en paraplyfond med flere afdelinger, hvilket gør det muligt at forfølge forskellige strategier under en enkelt juridisk enhed.
Alle afdelinger inden for paraplyen skal dog overholde den samme skatteordning, der er valgt for RAIF.
Typer af investeringer optimeret af den luxembourgske RAIF
RAIF’s alsidighed strækker sig til de typer af investeringer, den kan have.
Som et multifunktionelt investeringsinstrument er den velegnet til en bred vifte af aktivklasser, herunder:
- Privat egenkapital og venturekapital: RAIF er en ideel struktur for private equity-investeringer, hvor man ofte bruger kommanditselskabsformen til at give investorerne fleksibilitet med hensyn til kapitalforpligtelser og afkast.
- Fast ejendom: Mange RAIF’er er designet til at investere i ejendomsaktiver og drage fordel af Luxembourgs gunstige skatteordning for at reducere beskatningen af indtægter og gevinster fra ejendomsinvesteringer.
- Gælds- og kreditfonde: RAIF’er kan investere i en bred vifte af gældsinstrumenter, herunder syndikerede lån, obligationer og andre kreditprodukter.
De er særligt velegnede til alternative udlån og private kreditstrategier. - Hedgefonde: RAIF kan bruges til at strukturere hedgefonde, der tilbyder både åbne og lukkede strategier.
Uden direkte myndighedstilsyn har hedgefondforvaltere fordel af fleksibiliteten til at implementere komplekse strategier. - Infrastruktur og bæredygtige investeringer: RAIF’er bliver stadig mere populære til infrastrukturprojekter, især inden for sektorer somvedvarende energi, forsyningsselskaber og transport.
På grund af det voksende fokus på miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige kriterier (ESG) bruges RAIF’er ofte til at strukturere investeringer i bæredygtig energi og andre socialt ansvarlige projekter.
RAIF som et effektivt alternativ
RAIF’en er hurtigt blevet en af Luxembourgs mest populære investeringsformer på grund af dens unikke kombination af regulatorisk effektivitet, skattefordele og investeringsfleksibilitet.
Den giver institutionelle og velinformerede investorer mulighed for at drage fordel af fordelene ved AIFMD-rammen uden de forsinkelser, der forårsages af direkte CSSF-tilsyn.
Investorer kan derfor indsætte kapital hurtigere, mens de stadig nyder godt af beskyttelsen fra en reguleret AIFM.
Med hensyn til omkostninger er det mere effektivt at oprette en RAIF end en fuldt reguleret fond, da den ikke kræver forhåndsgodkendelse fra CSSF.
Derudover gør RAIF’ens evne til at anvende forskellige juridiske former og skatteordninger den til et meget tilpasningsdygtigt middel til forskellige investeringsstrategier, lige fra private equity og venturekapital til ejendoms- og gældsmarkeder. Luxembourgs RAIF er et attraktivt, fleksibelt og effektivt investeringsinstrument, som er særligt velegnet til institutionelle og sofistikerede investorer.
Med sin brede vifte af juridiske former, gunstige skatteordninger og muligheden for at investere i en lang række aktiver bliver RAIF i stigende grad den foretrukne struktur for både kapitalforvaltere og investorer.
Uanset om du ønsker at investere i private equity, fast ejendom, infrastruktur eller hedgefonde, tilbyder RAIF en strømlinet vej til at nå dine finansielle mål, understøttet af de solide lovgivningsmæssige rammer i Luxembourgs AIFM-lov.
Damalion hjælper internationale investorer med at strukturere deres investeringer gennem Luxembourg RAIF. Se vores RAIF-guide.
At finde en depotbank er blandt vores faciliterende tjenester, der understøtter din succes med den luxembourgske RAIF. Kontakt din Damalion-ekspert nu. Disse oplysninger er ikke beregnet til at erstatte specifik individualiseret skat eller juridisk rådgivning. Vi foreslår, at du diskuterer din specifikke situation med en kvalificeret skatte- eller juridisk rådgiver.
