ルクセンブルクは古くから、家族のプライベート資産管理の拠点として、国際的な投資家のニーズに応える様々な法的構造を提供してきた。
そのひとつが、家族財産管理協会（Société de gestion de Patrimoine Familial、SPF）である。
しかし、SPFの活動は、商業活動に逸脱しないように厳しく規制されている。
これらの制限を理解することは、この法的構造の利点を最大限に生かそうとする家族やウェルス・マネージャーにとって極めて重要です。
ダマリオンでは、SPFの許可された活動、SPFが保有できる資産の種類、営利活動に関する制限をご紹介しています。
SPFを保有するルクセンブルク・ファミリーとは？
SPFは、ルクセンブルクのファミリー・プライベート・ウェルス・マネジメント会社で、個人およびファミリー・オフィスにサービスを提供するために設立された。
主な機能は、金融資産の取得、保有、管理である。
ただし、商業活動や会社の経営に携わることは禁じられている。
SPF（Société de Gestion de Patrimoine Familial）は、特定の条件下で法人所得税、富裕税、付加価値税が免除されるため、その簡便さと税制上の優遇措置から選ばれることが多い。
とはいえ、税制上の優遇措置には厳格な規則があり、この規則によって、許される活動の境界が定められている。
SPFの財務活動
SPFは受動的な金融活動に限定されており、いかなる形態の商業取引に従事することも固く禁じられている。
その範囲は、金融資産の取得、管理、処分に限定される。
このため、SPFは営業活動に関与することなく、富の保全と成長に集中することができる。
SPFが保有できる主な金融資産
- 会社の株式または同等物
ルクセンブルクのSPFは、SOPARFI（Société de Participations Financières）を含む公開企業および非公開企業の株式または同等物を保有することができます。
SOPARFIはルクセンブルクで一般的な組織で、主に資産の保有と管理を目的としており、SPFに似ていますが、商業活動に対する厳しい制限はありません。
- 債券債券は、SPFが保有できる主要な資産である。
債券は、SPFのパッシブ投資戦略に合致した、低リスクで安定した投資オプションとして機能する。 - ワラントとデリバティブSPFは、有価証券、指数、通貨に対するプット／コール・オプションを含むワラントとデリバティブに投資することができる。
ただし、これはパッシブ戦略の一部でなければならない。
このような資産の積極的な取引や運用は、SPFの法的枠組みに違反する。 - 証券化 ビークルおよび投資ファンドへの投資証券化ビークルおよび投資ファンドへの投資は認められている。
多くのSPFは、分散投資、低リスク投資のためにこのルートを選択している。 - 預金口座SPFは預金口座も保有できるため、現金や流動資産を管理するための多目的なツールとなる。
SPFの禁止事項
SPFは金融資産の運用において柔軟性を提供する一方で、SPFが営利団体として機能することを防ぐため、いくつかの制限が設けられている。
SPFは、いかなる状況においても、商業的な取引活動に従事することはできない。
さらに、知的財産、不動産、事業目的に使用されるような資産を保有することもできない。
このような制限により、SPFは私的資産管理のみを目的としたビークルであり続けることが保証されている。
不動産保有なし
SPFの最も重要な制限の一つは、不動産を保有できないことである。
これは、不動産活動に従事できるSOPARFIのような他のルクセンブルクのストラクチャーとの重要な差別化要因である。
無利子ローン
もう一つの注目すべき制限は、SPFが有利子ローンを供与できないことである。
この規則は、SPFが営利事業に類似した活動を行うことを防止するためのものである。
SPFが関連当事者に資金を提供することは可能であるが、そのような融資は規制を遵守するために無利子でなければならない。
コンプライアンス違反の結果
これらの制限に違反したSPFは、厳しい罰則を受けるリスクがある。
禁止されている活動に従事していることが発覚した場合、SPFは非課税の地位を失い、株主に多大な財務的影響を及ぼす可能性がある。
従って、SPFはルクセンブルクの法律が定める枠内で活動することが極めて重要である。
ルクセンブルクSPFのメリット
SPFは、その限界にもかかわらず、多くの利点があるため、個人資産管理にとって魅力的な選択肢であり続けている：
- 税制上のメリットSPFは、法人所得税、市町村事業税、富裕税、付加価値税が免除されるため、一族の富を管理するための非常に節税効果の高い手段となっている。
- 簡素化SPFは、最小限の報告要件で構成される簡素な構造であるため、複雑な法人に比べ管理・維持が容易である。
- 資産保護個人資産をSPFに分離することで、家族は個人負債から資産をよりよく保護することができる。
これは、法的リスクが高まる国境を越えた状況において特に価値がある。
SPFとSOPARFIの比較は？
SPFもSOPARFIもルクセンブルクにおける資産運用のための一般的な法的構造ではあるが、それぞれ異なるニーズに対応している。
SOPARFIはSPFとは異なり、不動産や知的財産の保有を含む商業活動に従事することができる。
しかし、SOPARFIはSPFのような税制上の優遇措置は受けられない。
受動的な資産管理のみに焦点を当てた家族にとっては、通常、SPFの方が魅力的な選択肢となる。
より汎用性の高いストラクチャーをお探しの場合は、SOPARFIの方が適しているかもしれない。
ルクセンブルクのSPFは、税効率の高い方法で富を管理したい家族にとって強力なツールである。
SPFはパッシブな投資活動に特化することで、シンプルさ、税制優遇、資産保護を実現している。
しかし、その限界を理解することは極めて重要である。
SPFは、商業活動、不動産保有、有利子融資を行うことはできない。
ルクセンブルク法を遵守しない場合、厳しい罰則が科される可能性があるため、SPFの保有者はルクセンブルク法の範囲内で活動することが不可欠です。
法的に健全で税効率の高い金融資産管理方法を求める家族にとって、SPFは明確な利点のある、規制の整った選択肢を提供する。
ただし、この仕組みがより広範な資産管理戦略に適合することを確認するため、常に法律および財務アドバイザーに相談することをお勧めします。
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