A crescente pressão fiscal da China sobre os ultra-ricos
À medida que os desafios económicos da Chinase agravam, o governo chinês está a implementar novas estratégias para revitalizar a sua economia. Uma das iniciativas mais faladas é a imposição de novos impostos sobre os ganhos de investimento no estrangeiro dos ultra-ricos. Este esforço faz parte de uma estratégia mais alargada da Chinapara reduzir a desigualdade de riqueza e, ao mesmo tempo, angariar as tão necessárias receitas no contexto de uma economia em abrandamento. Centrada nos indivíduos com elevado património líquido, esta política visa os ganhos provenientes de investimentos estrangeiros, remodelando o panorama dos cidadãos mais ricos do país e dos investidores estrangeiros.
O estímulo de 846 mil milhões de dólares: Uma solução temporária?
No meio de preocupações económicas, a China anunciou um estímulo maciço de 846 mil milhões de dólares destinado a revitalizar a sua economia. O plano centra-se nas infra-estruturas, incluindo habitação e projectos públicos, para estimular a procura. No entanto, muitos especialistas acreditam que isto pode não ser suficiente para resolver problemas mais profundos no sector privado e no mercado imobiliário. De acordo com dados de dezembro de 2023, as vendas de habitação já tinham sofrido uma contração, com o volume de vendas a cair para cerca de 80 milhões de metros quadrados, em comparação com os máximos anteriores durante o boom imobiliário da China. Os preços dos imóveis também sofrem pressões no sentido da baixa, uma vez que persistem as preocupações com a saúde financeira dos promotores e com os projectos inacabados.
Um olhar mais atento sobre as novas políticas fiscais
No âmbito desta nova iniciativa fiscal, a China visa especificamente as mais-valias provenientes de investimentos no estrangeiro efectuados por indivíduos ultra-ricos. A concentração neste grupo é notável porque estes cidadãos investem muitas vezes fortemente fora da China, beneficiando de paraísos fiscais e jurisdições com impostos mais baixos. A estrutura de tributação poderia prever camadas adicionais de imposto sobre o rendimento relativamente aos lucros dos investimentos no estrangeiro, variando entre 20% e 45%, consoante os escalões de rendimento específicos e os tipos de investimentos envolvidos. Esta medida marca uma mudança significativa na política fiscal da China, uma vez que os rendimentos provenientes do estrangeiro eram historicamente menos controlados. Espera-se que a mudança traga milhares de milhões para os cofres do Estado, com os especialistas a estimarem um aumento de, pelo menos, 10% nas receitas fiscais dos indivíduos ricos.
Porquê agora? O contexto político e económico
O momento em que esta política é adoptada é crucial. A economia chinesaregistou dificuldades em 2023, com as exportações a diminuírem devido a mudanças na cadeia de abastecimento global e a uma procura mais fraca por parte dos principais mercados, como os EUA e a Europa. No sector da habitação, os investimentos continuaram a abrandar, com alguns analistas a projectarem que as vendas de imóveis na Chinapoderão diminuir mais 10% em 2024. Este cenário de incerteza económica está a levar o governo a procurar fontes alternativas de receitas. Ao tributar os ganhos no estrangeiro, a China pretende aliviar a pressão fiscal, especialmente tendo em conta os seus pesados compromissos em matéria de despesas públicas.
Impacto nos investidores e nas empresas a nível mundial
Esta política tem implicações significativas tanto para os investidores chineses como para as empresas mundiais. Os cidadãos chineses ultra-ricos têm sido actores-chave nos mercados imobiliários mundiais, nos bens de luxo e nas carteiras de investimento. Com a introdução de novos impostos, poderemos assistir a um abrandamento das actividades de investimento no estrangeiro. Por exemplo, regiões como a Europa, onde os compradores chineses têm historicamente dominado o mercado imobiliário de luxo, poderão registar uma redução da procura. Em cidades como Londres, Paris e Nova Iorque, esta situação poderá conduzir a um abrandamento dos preços nos sectores imobiliários de luxo. Além disso, sectores como o da tecnologia, em que o capital de risco chinês tem desempenhado um papel vital, poderão sofrer uma redução dos fluxos de entrada de capitais provenientes da China.
A diferença de riqueza e a reação do público
A motivação do governo chinês para impor este imposto está profundamente ligada à pressão política interna. Com a desigualdade da riqueza a tornar-se uma preocupação crescente, estima-se que o 1% do topo do país detenha mais de 30% da riqueza total da China. Este novo imposto está em consonância com o impulso do Presidente Xi Jinping para a “prosperidade comum”, com o objetivo de combater a desigualdade através da tributação dos segmentos mais ricos da sociedade. Embora o público apoie largamente estas medidas, é provável que os indivíduos mais ricos encontrem formas de atenuar estas obrigações fiscais através de um planeamento fiscal offshore e da reestruturação das suas carteiras.
A opinião da Fidelity International sobre as oportunidades de rendimento fixo na Ásia
Apesar destes ventos contrários, alguns sectores na China permanecem resistentes. Especialistas como Vanessa Chan, da Fidelity International, apontam as oportunidades de rendimento fixo na Ásia como um ponto positivo, particularmente nos países que estão a beneficiar do abrandamento do crescimento da China. À medida que a China passa a tributar os rendimentos no estrangeiro, muitos investidores ricos podem optar por obrigações nacionais e instrumentos de rendimento fixo para proteger o seu capital. Além disso, os sectores da tecnologia e dos veículos eléctricos (VE) em crescimento na China apresentam outras oportunidades para os investidores locais e estrangeiros.
Um ponto de viragem para a economia chinesa?
A decisão de tributar os ultra-ricos sobre os ganhos dos investimentos no estrangeiro pode marcar um ponto de viragem na estratégia económica da China. Com o abrandamento do crescimento, o aumento da desigualdade e a pressão para aumentar as receitas do Estado, esta política fiscal poderá reformular a forma como os mais ricos da China investem a nível mundial. Para as empresas e investidores estrangeiros, compreender estas mudanças será fundamental para navegar na paisagem económica em evolução da China. Embora o impacto total do imposto ainda esteja para ser visto, é evidente que a nova abordagem da China assinala uma postura mais agressiva na gestão da distribuição da riqueza e da saúde fiscal. À medida que a situação se for desenrolando, tanto os intervenientes nacionais como internacionais terão de se adaptar ao novo ambiente regulamentar, tornando este momento crucial para os ultra-ricos da Chinae para os mercados globais que influenciam.
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