Le secteur financier luxembourgeois offre une structure juridique unique conçue pour répondre aux besoins des fonds de capital-investissement et d’investissement : le Société en commandite spéciale (SCSp) et la société en commandite simple (SCS). Ces structures de partenariat sont particulièrement populaires au Luxembourg en raison de leur flexibilité, de leurs avantages fiscaux et de leur attrait pour les investisseurs. Bien qu’elles présentent certaines similitudes, elles ont également des caractéristiques distinctes, notamment en ce qui concerne la personnalité juridique, le traitement fiscal et les obligations d’information. Damalion propose une analyse approfondie de ces deux structures afin d’aider les investisseurs, les gestionnaires de fonds et les propriétaires d’entreprises à comprendre leurs différences et à déterminer celle qui répond le mieux à leurs besoins.
1. Régime juridique : Société en commandite spéciale (SCSp) et société en commandite simple (SCS)
La SCSp et la SCS sont régies par la loi luxembourgeoise sur les sociétés de 1915, spécialement conçue pour répondre aux besoins des structures de fonds modernes. Cependant, elles relèvent de champs d’application réglementaires différents :
- SCSp: La SCSp est très flexible et est principalement régie par les termes de l’accord de partenariat limité (LPA). Comme elle n’a pas de personnalité juridique, ses opérations sont principalement dictées par des accords contractuels. Cette flexibilité la rend particulièrement attrayante pour les fonds d’ investissement privés, les fonds de capital-risque et les fonds d’investissement immobilier, car elle permet aux investisseurs de structurer leurs investissements avec moins de contraintes réglementaires.
- SCS: tout en étant également flexible, la SCS possède une personnalité juridique en vertu du droit luxembourgeois, ce qui lui confère des exigences formelles supplémentaires. La personnalité juridique a une incidence sur la capacité de la société à conclure des contrats, à détenir des actifs et à contracter des dettes en son nom, et la soumet à une surveillance réglementaire plus stricte que la SCSp.
Résumé :
- SCSp: Principalement régi par des conditions contractuelles, moins de réglementations.
- SCS: personnalité juridique avec des exigences réglementaires supplémentaires.
2. Personnalité juridique : Société en commandite spéciale (SCSp) vs. société en commandite simple (SCS)
L’une des principales distinctions entre le SCSp et le SCS réside dans la personnalité juridique.
- SCSp: La SCSp n’a pas de personnalité juridique. Par conséquent, elle fonctionne uniquement par l’intermédiaire de ses associés commandités, qui représentent et gèrent la société. Cela signifie que la SCSp ne peut pas détenir des actifs ou conclure des contrats en son nom propre ; ses activités sont menées par l’intermédiaire des associés.
- SCS: En revanche, la SCS est dotée d’une personnalité juridique, à l’instar des sociétés de personnes anglaises. Cela permet à la SCS de posséder des actifs, de conclure des accords et d’être directement responsable des dettes en son nom propre, ce qui lui confère une plus grande indépendance et une identité juridique bien établie.
Résumé :
- SCSp: Pas de personnalité juridique, représentée par des partenaires généraux.
- SCS: possède une personnalité juridique et peut fonctionner de manière indépendante en tant qu’entité.
3. Formation – Contrat de société en commandite (LPA) : Société en commandite spéciale (SCSp) et société en commandite simple (SCS)
Le SCSp et le SCS nécessitent tous deux un accord de partenariat limité pour définir leur gouvernance et leur structure opérationnelle.
- SCSp: La constitution est simple et nécessite un contrat de location entre un ou plusieurs commandités et un ou plusieurs commanditaires. L’APL d’une SCSp permet une personnalisation importante, permettant aux partenaires de définir des conditions uniques, y compris les apports en capital, la distribution des bénéfices et la gouvernance.
- SCS: Bien que le processus de formation nécessite également un accord de licence, la SCS peut avoir des termes plus définis en raison de sa personnalité juridique. L’APL offre toujours une marge de manœuvre pour la personnalisation, mais certains termes peuvent être moins souples pour tenir compte des obligations légales de la SCS.
Résumé :
- SCSp: Grande flexibilité en termes d’APL.
- SCS: APL avec des termes légèrement plus formels en raison de la personnalité juridique.
4. La gouvernance
La gouvernance des deux structures est déterminée par les partenaires généraux, mais l’étendue du contrôle et la structure varient.
- SCSp: Offre une flexibilité maximale. Les commandités gèrent la SCSp, la gouvernance étant largement déterminée par l’APL. Cette autonomie permet à la SCSp d’adapter les structures de gouvernance aux besoins du capital-investissement et du capital-risque, en limitant souvent le rôle des commanditaires dans la gestion quotidienne.
- SCS: également gérée par des commandités, mais sa personnalité juridique peut nécessiter des processus de gouvernance plus structurés. Cela peut impliquer des rôles plus formalisés pour les commanditaires ou nécessiter l’adhésion à des pratiques de gouvernance spécifiques décrites dans les lois luxembourgeoises, bien que cela reste relativement flexible par rapport aux entités corporatives.
Résumé :
- SCSp: Structure de gouvernance flexible ; les partenaires généraux dirigent les opérations.
- SCS: régie par des partenaires généraux, mais avec la possibilité d’une structure formelle en raison de la personnalité juridique.
5. Registre
Le Luxembourg exige que les SCSp et les SCS soient inscrites au registre du commerce et des sociétés (RCS), mais l’étendue de la divulgation publique diffère.
- SCSp: L’enregistrement d’une SCSp comprend des informations limitées, généralement le nom, le siège social et les coordonnées de l’associé commandité. Les apports en capital et les informations relatives aux commanditaires peuvent rester confidentiels, ce qui préserve l’anonymat des investisseurs.
- SCS: l’inscription au RCS d’une SCS implique des informations similaires, mais peut inclure une transparence supplémentaire en raison de sa personnalité juridique. Les informations sur les représentants légaux et, parfois, les données financières peuvent être plus accessibles.
Résumé :
- SCSp: Divulgation publique limitée, préservant l’anonymat des partenaires.
- SCS: niveau de divulgation légèrement plus élevé en raison de la personnalité juridique.
6. Comptes annuels
L’obligation de tenir et de publier des comptes annuels diffère sensiblement entre le SCSp et le SCS.
- SCSp: Exemptée de publier des comptes annuels, sauf si elle est qualifiée de fonds d’investissement alternatif (FIA) ou si elle remplit des conditions spécifiques en vertu de la directive sur les fonds d’investissement alternatifs (AIFMD). Cela permet à une SCSp de rester discrète, ce qui est particulièrement intéressant pour les investisseurs privés.
- SCS: Obligation de tenir des comptes annuels si elle dépasse certains seuils, en s’alignant sur les normes générales de transparence des entreprises au Luxembourg. Cette obligation peut alourdir la charge administrative, mais elle renforce également la transparence.
Résumé :
- SCSp: Généralement exemptées de la publication des comptes annuels.
- SCS: Obligation de tenir et éventuellement de publier des comptes annuels.
7. Intérêts de partenariat et comptes de capital
Les deux structures offrent une certaine souplesse dans la structuration des intérêts de la société de personnes, mais l’approche des comptes de capital varie.
- SCSp: Les apports en capital sont définis par l’APL, avec des exigences formelles minimales. Les comptes de capital sont flexibles et permettent la distribution de capital sans exigences réglementaires strictes, ce qui les rend attrayants pour les fonds de capital-investissement.
- SCS: offre également une certaine flexibilité, mais la gestion du capital peut être soumise à des pratiques comptables plus structurées en raison de sa personnalité juridique. Les investisseurs peuvent avoir des exigences plus précises en matière de compte de capital, en fonction des conditions spécifiques de l’APL.
Résumé :
- SCSp: Structure de compte de capital très flexible.
- SCS: comptes de capital flexibles mais potentiellement plus formels.
8. Aspects fiscaux
Le régime fiscal des SCSp et des SCS suit principalement les principes de la transparence fiscale, mais leur personnalité juridique influe sur certaines nuances fiscales.
- SCSp: La SCSp est fiscalement transparente, ce qui signifie que les obligations fiscales incombent directement aux associés. Cela est avantageux pour les investisseurs car cela évite l’imposition au niveau de l’entité. Dans certains cas, la SCSp peut bénéficier d’exonérations fiscales, ce qui en fait un choix favorable pour le capital-investissement.
- SCS: également transparente sur le plan fiscal, mais la présence d’une personnalité juridique peut affecter le traitement fiscal dans certaines juridictions. La société en commandite est soumise aux impôts suivants :
- droit fixe d’enregistrement ;
- l’impôt foncier ;
- la taxe professionnelle ;
- l’impôt sur la fortune ;
- l’impôt sur les sociétés ;
- Dépôt de la TVA, la fréquence variant en fonction des critères suivants :
- si le chiffre d’affaires annuel hors taxes (chiffre d’affaires net) est inférieur à 112 000 euros, la déclaration de TVA est annuelle ;
- si le chiffre d’affaires net annuel est compris entre 112 000 euros et 620 000 euros, la déclaration de TVA est trimestrielle ;
- si le chiffre d’affaires net annuel est supérieur à 620 000 euros, la déclaration de TVA est mensuelle.
Résumé :
- SCSp: Transparence fiscale, généralement favorable au capital-investissement.
- SCS: Transparence fiscale, avec de légères variations dues à la personnalité juridique.
La SCSp et la SCS offrent aux investisseurs et aux gestionnaires de fonds basés au Luxembourg des structures très flexibles et conviviales pour les investisseurs. La SCSp est souvent choisie pour sa flexibilité et son obligation d’information limitée, ce qui la rend idéale pour les fonds de capital-investissement et de capital-risque. La SCS est quant à elle privilégiée pour les structures qui bénéficient d’une personnalité juridique, telles que certains types de sociétés holding ou de partenariats d’investissement pour lesquels une reconnaissance au niveau de l’entité est avantageuse. Chaque structure remplit des fonctions distinctes dans le paysage financier luxembourgeois, et le choix entre les deux dépend des besoins spécifiques concernant les exigences réglementaires, la personnalité juridique, le traitement fiscal et la confidentialité. En comprenant ces différences, les investisseurs peuvent mieux naviguer dans les complexités du paysage luxembourgeois des partenariats et prendre des décisions d’investissement éclairées. Damalion soutient les investisseurs internationaux, les groupes d’investissement et les familles qui enregistrent leur société holding luxembourgeoise. Nous fournissons des directeurs résidents locaux.
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Ces informations ne sont pas destinées à remplacer un conseil fiscal ou juridique individualisé. Nous vous suggérons de discuter de votre situation spécifique avec un conseiller fiscal ou juridique qualifié.
