ルクセンブルク・リザーブド・オルタナティブ投資ファンドとスペシャル・リミテッド・パートナーシップの選択

ここでは、ルクセンブルクのRAIF（リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンド）とSCP（スペシャル・リミテッド・パートナーシップ）を、法制度、監督、分散投資、税務といった側面に焦点を当てて比較したストラクチャー・ノートを紹介する。それぞれのファンドストラクチャーには、異なる投資家のニーズに応える明確な特徴があります。比較表もご覧ください：ルクセンブルクの投資ビークルその1、ルクセンブルクの投資ビークルその2

1.法的制度RAIF対SLP

RAIFと SCSpはそれぞれ独自の法的枠組みを持っている。2016年に設立されたRAIFはRAIF法によって管理され、AIFM指令に従って認可されたオルタナティブ投資ファンドマネージャー（AIFM）によって管理されなければならない。このファンドはSCS（Société en Commandite Simple）またはSCSp（Société en Commandite Spéciale）として組成することができ、柔軟な企業設定が可能である。一方、SCSpは、1915年改正のルクセンブルク会社法が適用される柔軟なパートナーシップ・モデルである。RAIFとは異なり、SCSpは法人格を持たず、プライベート・エクイティ、不動産、プライベート・デット投資を支援する仕組みとなっている。SCSPのジェネラル・パートナーは無限責任を負い、リミテッド・パートナーの責任は投資額に制限され、経営権は主にジェネラル・パートナーに付与される。

2.監督と規制遵守:RAIF対SLP

RAIFはCSSF（Commission de Surveillance du Secteur Financier）による直接監督の範囲外で運営されている。しかし、ファンドマネジャー（AIFM）は引き続きCSSFの間接的な監督下に置かれるため、RAIFの設立は規制対象のオルタナティブファンドに比べて比較的容易である。RAIFは、EUが規制するAIFMの基準に沿いつつも、迅速な設立が可能という効率的な利点がある。RAIFはまた、年次報告書やその他の規制上の開示書類を作成する必要がある。対照的に、SCSPパートナーシップは、非規制で運営される限り、規制要件は最小限である。CSSFの監視が義務付けられていないSCSPは、合理的なアプローチを好む個人投資家や機関投資家にとって特に魅力的である。コンプライアンス義務は主にリミテッド・パートナーシップ契約（LPA）に規定されており、ガバナンスや管理運営において幅広いカスタマイズが可能である。

3.投資分散と資産要件:RAIFとSLPの比較

RAIFは資産の分散を義務付けており、通常、AIFMの指令に沿って投資リスクを軽減することを目的としている。RAIFは、マルチアセット投資のための合理的なオプションを提供するため、プライベート・エクイティやヘッジファンド分野で人気がある。逆に、SCSpは高度なカスタマイズが可能で、分散投資の要件がないため、対象を絞った投資や単一資産のストラクチャーに最適である。SCSpの適応性は、プライベート・デットや不動産など、ニッチな資産に特化した投資家にとって有益である。

4.税務:RAIF対SLP

RAIFの税制には大きなメリットがある。RAIFには、一定の適用除外を除き、純資産に対して年間0.01％の加入税が課されるのみである。利益分配金はルクセンブルクの源泉徴収税が免除されるため、RAIFは国境を越えた投資構造にとって節税効果が高い。RAIFはまた、ルクセンブルクの広範な租税条約の恩恵を受けており、特に有利な租税協定を結んでいる国・地域の投資家にとって、税制の最適化に役立っている。SCSPSはまた、税制中立性も享受している。SCSpは通常、法人所得税、地方事業税、純 資産税が免除される。このような仕組みは、特に国境を越えて活動するリミテッド・パートナ ーにとって、税制の中立性を求めるパートナーシップにとって効率的な仕組みとなる。RAIFとSCSpsは、それぞれ異なる投資家のニーズに応えるものであり、RAIFは多角的で規制されたファンドに適しており、SCSpsは専門的で単一資産への投資に柔軟性と最小限の規制を提供します。ダマリオンは、ルクセンブルクの投資ビークルが提供する高い安定性と優位性により、海外投資家の皆様の投資ストラクチャーの構築をお手伝いします。今すぐダマリオンの専門家にお問い合わせください。