Voici une note structurée pour comparer le Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) luxembourgeois et le Special Limited Partnership (SCSp), en se concentrant sur des aspects tels que le régime juridique, la supervision, la diversification et les questions fiscales. Chaque structure de fonds présente des caractéristiques distinctes qui répondent aux différents besoins des investisseurs. Vous pouvez également consulter nos tableaux comparatifs : Véhicules d’investissement luxembourgeois partie 1, Véhicules d’investissement luxembourgeois partie 2
1. Régime juridique : RAIF et SLP
Le RAIF et la SCSp disposent chacun d’un cadre juridique unique. Le RAIF, créé en 2016, est régi par la loi RAIF et doit être géré par un gestionnaire de fonds d’investissement alternatif (AIFM) agréé conformément à la directive AIFM. Ce fonds peut être structuré comme une SCS (Société en Commandite Simple) ou une SCSp (Société en Commandite Spéciale), ce qui permet des montages sociétaires flexibles. D’autre part, la SCSp est un modèle de partenariat flexible régi par la loi luxembourgeoise sur les sociétés de 1915 telle qu’amendée. Contrairement aux RAIF, les SCSp ne possèdent pas de personnalité juridique mais sont structurées pour soutenir les investissements en private equity, en immobilier et en dette privée. L’associé commandité d’une SCSp a une responsabilité illimitée, tandis que la responsabilité des associés commanditaires est limitée à leur investissement, et les pouvoirs de gestion sont principalement accordés à l’associé commandité.
2. Supervision et conformité réglementaire: RAIF et SLP
Les fonds d’investissement régionaux opèrent en dehors du champ d’application de la supervision directe de la CSSF (Commission de surveillance du secteur financier). Cependant, le gestionnaire du fonds (AIFM) reste sous la surveillance indirecte de la CSSF, ce qui rend la création des RAIF relativement facile par rapport aux alternatives réglementées. Les fonds d’investissement RAIFs bénéficient de l’efficacité d’une mise en place rapide tout en s’alignant sur les normes AIFM réglementées par l’UE. Ils sont également tenus de produire des rapports annuels et d’autres informations réglementaires. En revanche, les partenariats SCSp sont soumis à des exigences réglementaires minimales tant qu’ils opèrent en dehors de toute réglementation. L’absence de surveillance obligatoire de la CSSF rend les SCSp particulièrement attrayantes pour les investisseurs privés et institutionnels qui préfèrent une approche simplifiée. Les obligations de conformité sont principalement définies dans le contrat de société en commandite (LPA), ce qui permet une large personnalisation de la gouvernance et de l’administration.
3. Diversification des investissements et exigences en matière d’actifs: RAIF et SLP
Les fonds d’investissement régionaux ont pour mission de diversifier les actifs et visent généralement à atténuer le risque d’investissement, conformément aux directives des gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs. Les fonds RAIF offrent une option simplifiée pour les investissements multi-actifs, ce qui les rend populaires dans les secteurs du capital-investissement et des fonds spéculatifs. À l’inverse, les SCSp sont hautement personnalisables, sans exigence de diversification, ce qui les rend idéaux pour les investissements ciblés ou les structures à actif unique. L’adaptabilité des SCSp est bénéfique pour les investisseurs qui se concentrent sur des actifs de niche, tels que la dette privée ou l’immobilier.
4. Aspects fiscaux: RAIF contre SLP
Le régime fiscal des fonds d’investissement RAIF offre des avantages significatifs. Les fonds d’investissement RAIF ne sont soumis qu’à une taxe d’abonnement annuelle de 0,01 % sur les actifs nets, avec certaines exemptions. Les distributions de bénéfices sont exonérées de la retenue à la source luxembourgeoise, ce qui rend les fonds RAIF fiscalement avantageux pour les structures d’investissement transfrontalières. Les fonds RAIF bénéficient également des nombreuses conventions fiscales conclues par le Luxembourg, ce qui contribue à l’optimisation fiscale, en particulier pour les investisseurs situés dans des juridictions ayant conclu des accords fiscaux favorables. Les SCSp bénéficient également d’une neutralité fiscale. Elles sont généralement exonérées de l’impôt sur le revenu des sociétés, de la taxe professionnelle municipale et de l’impôt sur la fortune, à condition qu’elles ne soient pas réglementées et qu’elles n’exercent pas d’activités commerciales. Cette configuration crée une structure efficace pour les partenariats qui recherchent la neutralité fiscale, en particulier pour les commanditaires dans un contexte transfrontalier. Les RAIFs et les SCSps répondent chacun à des besoins différents des investisseurs, les RAIFs s’alignant bien sur les fonds diversifiés et réglementés, et les SCSps offrant une flexibilité et une réglementation minimale pour les investissements spécialisés et à actif unique. Damalion aide les investisseurs internationaux à structurer leurs investissements grâce aux véhicules d’investissement luxembourgeois qui offrent une grande stabilité et de nombreux avantages. Contactez votre expert Damalion dès maintenant.
Ces informations ne sont pas destinées à remplacer un conseil fiscal ou juridique individualisé. Nous vous suggérons de discuter de votre situation spécifique avec un conseiller fiscal ou juridique qualifié.
