He aquí una nota estructurada para comparar el Fondo de Inversión Alternativo Reservado (RAIF) de Luxemburgo y la Sociedad Limitada Especial (SCSp), centrándose en aspectos como el régimen jurídico, la supervisión, la diversificación y las cuestiones fiscales. Cada estructura de fondos tiene características distintas que responden a diferentes necesidades de los inversores. También puedes consultar nuestras tablas comparativas: Vehículos de inversión luxemburgueses parte 1, Vehículos de inversión luxemburgueses parte 2
1. Régimen Jurídico: RAIF Vs SLP
El RAIF y el SCSp tienen marcos jurídicos únicos. El RAIF, creado en 2016, se rige por la Ley RAIF y debe ser gestionado por un Gestor de Fondos de Inversión Alternativa (GFIA) autorizado según la Directiva GFIA. Este fondo puede estructurarse como una SCS (Société en Commandite Simple) o una SCSp (Société en Commandite Spéciale), lo que permite configuraciones corporativas flexibles. Por otro lado, la SCSp es un modelo de sociedad flexible que se rige por la Ley de Sociedades de Luxemburgo de 1915 modificada. A diferencia de los RAIF, las entidades SCSp no poseen personalidad jurídica, pero están estructuradas para respaldar inversiones de capital privado, inmobiliarias y de deuda privada. El socio colectivo de una SCSp tiene responsabilidad ilimitada, mientras que la responsabilidad de los socios comanditarios se limita a su inversión, y los poderes de gestión se conceden principalmente al socio colectivo.
2. Supervisión y cumplimiento de la normativa: RAIF Vs SLP
Los RAIF operan fuera del ámbito de supervisión directa de la CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). Sin embargo, el gestor del fondo (GFIA) permanece bajo la supervisión indirecta de la CSSF, lo que hace que los RAIF sean relativamente fáciles de establecer en comparación con las alternativas reguladas. Los RAIF se benefician de la eficacia de una constitución rápida, al tiempo que se ajustan a las normas de los GFIA regulados por la UE. También están obligados a elaborar informes anuales y otras divulgaciones reglamentarias. En cambio, las sociedades SCSp tienen unos requisitos normativos mínimos mientras operen sin regulación. La falta de supervisión obligatoria por parte de la CSSF hace que las SCSp resulten especialmente atractivas para los inversores privados e institucionales que prefieren un enfoque racionalizado. Las obligaciones de cumplimiento se establecen principalmente en el Contrato de Sociedad Limitada (CSC), lo que permite una amplia personalización de la gobernanza y la administración.
3. Diversificación de la inversión y requisitos de los activos: RAIF Vs SLP
Los RAIF exigen la diversificación de activos, normalmente con el objetivo de mitigar el riesgo de inversión de acuerdo con las directivas de los GFIA. Los RAIF ofrecen una opción racionalizada para las inversiones en múltiples activos, lo que los hace populares en los sectores del capital riesgo y los fondos de cobertura. Por el contrario, las SCSp son altamente personalizables, sin requisitos de diversificación, lo que las hace ideales para inversiones específicas o estructuras de un solo activo. La adaptabilidad de las SCSp es beneficiosa para los inversores centrados en activos nicho, como la deuda privada o los bienes inmuebles.
4. Aspectos fiscales: RAIF vs SLP
El régimen fiscal de los RAIF ofrece importantes ventajas. Los RAIF sólo están sujetos a un impuesto de suscripción anual del 0,01% sobre los activos netos, con ciertas exenciones. Las distribuciones de beneficios están exentas de la retención a cuenta luxemburguesa, lo que hace que los RAIF sean fiscalmente eficientes para las estructuras de inversión transfronterizas. Los RAIF también se benefician de los amplios convenios fiscales de Luxemburgo, que contribuyen a la optimización fiscal, especialmente para los inversores de jurisdicciones con convenios fiscales favorables. Las SCSps también gozan de neutralidad fiscal. Suelen estar exentas del impuesto de sociedades, del impuesto municipal de actividades económicas y del impuesto sobre el patrimonio neto, siempre que no estén reguladas y no realicen actividades comerciales. Esta configuración crea una estructura eficaz para las sociedades que buscan la neutralidad fiscal, especialmente para los socios comanditarios en entornos transfronterizos. Los RAIF y las SCSps responden cada uno a necesidades distintas de los inversores: los RAIF se ajustan bien a los fondos diversificados y regulados, y las SCSps ofrecen flexibilidad y una regulación mínima para las inversiones especializadas en un único activo. Damalion ayuda a los inversores internacionales a estructurar sus inversiones gracias a los vehículos de inversión luxemburgueses, que ofrecen gran estabilidad y ventajas. Ponte en contacto ahora con tu experto de Damalion.
Esta información no pretende sustituir el asesoramiento fiscal o jurídico específico e individualizado. Le sugerimos que consulte su situación específica con un asesor fiscal o jurídico cualificado.
