Esta é uma nota estruturada para comparar o Fundo de Investimento Alternativo Reservado (RAIF) de Luxemburgo e a Sociedade Limitada Especial (SCSp), com foco em aspectos como regime jurídico, supervisão, diversificação e questões tributárias. Cada estrutura de fundo tem características distintas que atendem a diferentes necessidades dos investidores. Você também pode consultar nossas tabelas de comparação: Veículos de investimento de Luxemburgo parte 1, Veículos de investimento de Luxemburgo parte 2
1. Regime jurídico: RAIF Vs SLP
O RAIF e o SCSp têm estruturas jurídicas exclusivas. O RAIF, criado em 2016, é regido pela Lei RAIF e deve ser administrado por um Gestor de Fundo de Investimento Alternativo (AIFM) autorizado, de acordo com a Diretiva AIFM. Esse fundo pode ser estruturado como uma SCS (Société en Commandite Simple) ou SCSp (Société en Commandite Spéciale), permitindo configurações corporativas flexíveis. Por outro lado, a SCSp é um modelo de parceria flexível regido pela Lei das Sociedades Anônimas de Luxemburgo de 1915. Diferentemente dos RAIFs, as entidades SCSp não possuem personalidade jurídica, mas são estruturadas para apoiar investimentos em private equity, imóveis e dívidas privadas. O sócio geral de uma SCSp tem responsabilidade ilimitada, enquanto a responsabilidade dos sócios limitados é restrita ao seu investimento, e os poderes de gestão são concedidos principalmente ao sócio geral.
2. Supervisão e conformidade regulatória: RAIF Vs SLP
Os RAIFs operam fora do escopo da supervisão direta da CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). Entretanto, o gestor do fundo (AIFM) permanece sob a supervisão indireta da CSSF, o que torna os RAIFs relativamente fáceis de estabelecer em comparação com as alternativas regulamentadas. Os RAIFs se beneficiam da eficiência da configuração rápida e, ao mesmo tempo, se alinham com os padrões de AIFM regulamentados pela UE. Eles também são obrigados a produzir relatórios anuais e outras divulgações regulamentares. Em contrapartida, as parcerias SCSp têm requisitos regulatórios mínimos, desde que operem sem regulamentação. A falta de supervisão obrigatória da CSSF pelas SCSp as torna particularmente atraentes para investidores privados e institucionais que preferem uma abordagem simplificada. As obrigações de conformidade são definidas principalmente no Contrato de Parceria Limitada (LPA), permitindo ampla personalização na governança e administração.
3. Diversificação de investimentos e requisitos de ativos: RAIF Vs SLP
Os RAIFs exigem diversificação de ativos, geralmente com o objetivo de reduzir o risco de investimento de acordo com as diretrizes da AIFM. Os RAIFs oferecem uma opção simplificada para investimentos em múltiplos ativos, o que os torna populares nos setores de private equity e fundos de hedge. Por outro lado, os SCSps são altamente personalizáveis, sem exigências de diversificação, o que os torna ideais para investimentos direcionados ou estruturas de um único ativo. A adaptabilidade do SCSp é benéfica para investidores focados em ativos de nicho, como dívida privada ou imóveis.
4. Aspectos tributários: RAIF Vs SLP
O regime tributário dos RAIFs oferece benefícios significativos. Os RAIFs estão sujeitos apenas a um imposto de subscrição anual de 0,01% sobre os ativos líquidos, com algumas isenções. As distribuições de lucros são isentas do imposto retido na fonte em Luxemburgo, o que torna os RAIFs eficientes do ponto de vista tributário para estruturas de investimento internacionais. Os RAIFs também se beneficiam dos extensos tratados fiscais de Luxemburgo, auxiliando na otimização fiscal, especialmente para investidores em jurisdições com acordos fiscais favoráveis. As SCSps também desfrutam de neutralidade fiscal. Em geral, elas são isentas de imposto de renda corporativo, imposto municipal sobre negócios e imposto sobre a riqueza líquida, desde que não sejam regulamentadas e não realizem atividades comerciais. Essa configuração cria uma estrutura eficiente para parcerias que buscam neutralidade fiscal, especialmente para parceiros limitados em ambientes internacionais. Os RAIFs e as SCSps atendem a diferentes necessidades dos investidores, sendo que os RAIFs se alinham bem com fundos diversificados e regulamentados e as SCSps oferecem flexibilidade e regulamentação mínima para investimentos especializados em um único ativo. A Damalion ajuda os investidores internacionais a estruturar seus investimentos graças aos veículos de investimento de Luxemburgo, que oferecem grande estabilidade e vantagens. Entre em contato com seu especialista da Damalion agora.
Esta informação não pretende ser um substituto para conselhos fiscais ou jurídicos específicos e individualizados. Sugerimos que você discuta sua situação específica com um consultor tributário ou jurídico qualificado.
