Segue-se uma nota estruturada para comparar o Fundo de Investimento Alternativo Reservado do Luxemburgo (RAIF) e a Sociedade em Nome Coletivo (SCSp), centrada em aspectos como o regime jurídico, a supervisão, a diversificação e as questões fiscais. Cada estrutura de fundo tem caraterísticas distintas que respondem a diferentes necessidades dos investidores. Podes também consultar os nossos quadros comparativos: Veículos de investimento luxemburgueses, parte 1, Veículos de investimento luxemburgueses, parte 2
1. Regime jurídico: RAIF Vs SLP
O RAIF e o SCSp têm enquadramentos jurídicos únicos. O RAIF, criado em 2016, é regido pela Lei RAIF e deve ser gerido por um Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (GFIA) autorizado, em conformidade com a Diretiva GFIA. Este fundo pode ser estruturado como uma SCS (Société en Commandite Simple) ou SCSp (Société en Commandite Spéciale), o que permite uma estruturação flexível das empresas. Por outro lado, a SCSp é um modelo de sociedade flexível regido pelo direito das sociedades luxemburguês de 1915, alterado. Ao contrário dos RAIFs, as entidades SCSp não possuem personalidade jurídica, mas estão estruturadas para apoiar investimentos em private equity, imobiliário e dívida privada. O sócio comanditado de uma SCSp tem responsabilidade ilimitada, enquanto a responsabilidade dos sócios comanditários se restringe ao seu investimento, e os poderes de gestão são concedidos principalmente ao sócio comanditado.
2. Supervisão e cumprimento da regulamentação: RAIF Vs SLP
Os RAIFs operam fora do âmbito da supervisão direta da CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). No entanto, o gestor do fundo (AIFM) permanece sob a supervisão indireta da CSSF, o que torna os RAIF relativamente fáceis de estabelecer em comparação com as alternativas regulamentadas. Os RAIF beneficiam da eficiência de uma constituição rápida, sem deixarem de estar em conformidade com as normas comunitárias aplicáveis aos GFIA. Além disso, são obrigados a apresentar relatórios anuais e outras informações regulamentares. Em contrapartida, as parcerias SCSp têm requisitos regulamentares mínimos, desde que operem sem regulamentação. A ausência de supervisão obrigatória por parte da CSSF torna as SCSp particularmente atractivas para os investidores privados e institucionais que preferem uma abordagem simplificada. As obrigações de conformidade são principalmente estabelecidas no Acordo de Parceria Limitada (LPA), permitindo uma ampla personalização na governação e administração.
3. Diversificação de investimentos e requisitos de activos: RAIF Vs SLP
Os RAIFs exigem a diversificação de activos, normalmente com o objetivo de reduzir o risco de investimento, em conformidade com as diretivas dos GFIA. Os RAIF constituem uma opção simplificada para investimentos em vários activos, o que os torna populares nos sectores dos fundos de investimento em participações privadas e dos fundos de retorno absoluto. Por outro lado, os SCSps são altamente personalizáveis, sem requisitos de diversificação, o que os torna ideais para investimentos específicos ou estruturas de activos únicos. A adaptabilidade das SCSp é benéfica para os investidores que se concentram em activos de nicho, como a dívida privada ou o imobiliário.
4. Aspectos fiscais: RAIF Vs SLP
O regime fiscal dos RAIF oferece vantagens significativas. Os RAIF estão apenas sujeitos a um imposto de subscrição anual de 0,01% sobre os activos líquidos, com determinadas isenções. As distribuições de lucros estão isentas de retenção na fonte no Luxemburgo, o que torna os RAIF eficientes do ponto de vista fiscal para estruturas de investimento transfronteiriças. Os RAIFs também beneficiam dos extensos tratados fiscais do Luxemburgo, ajudando na otimização fiscal, especialmente para os investidores em jurisdições com acordos fiscais favoráveis. As SCSps também gozam de neutralidade fiscal. Estão normalmente isentas do imposto sobre o rendimento das sociedades, do imposto municipal sobre as actividades comerciais e do imposto sobre o património líquido, desde que não estejam regulamentadas e não exerçam actividades comerciais. Esta configuração cria uma estrutura eficiente para parcerias que procuram neutralidade fiscal, especialmente para parceiros limitados em contextos transfronteiriços. Os RAIFs e as SCSps atendem a diferentes necessidades dos investidores, sendo que os RAIFs se alinham bem com fundos diversificados e regulamentados, e as SCSps oferecem flexibilidade e regulamentação mínima para investimentos especializados em um único ativo. A Damalion ajuda os investidores internacionais a estruturar os seus investimentos graças aos veículos de investimento luxemburgueses que oferecem uma forte estabilidade e vantagens. Contacta já o teu especialista Damalion.
Esta informação não pretende ser um substituto para aconselhamento fiscal ou jurídico específico e individualizado. Sugerimos que discuta a sua situação específica com um consultor fiscal ou jurídico qualificado.
