Wybór między Zastrzeżonym Luksemburskim Alternatywnym Funduszem Inwestycyjnym a Specjalną Spółką Komandytową

Oto ustrukturyzowana notatka porównująca luksemburski Zastrzeżony Alternatywny Fundusz Inwestycyjny (RAIF) i Specjalną Spółkę Komandytową (SCSp), koncentrująca się na takich aspektach jak reżim prawny, nadzór, dywersyfikacja i kwestie podatkowe. Każda struktura funduszu ma różne cechy, które zaspokajają różne potrzeby inwestorów. Możesz również sprawdzić nasze tabele porównawcze: Luksemburskie instrumenty inwestycyjne część 1, Luksemburskie instrumenty inwestycyjne część 2

1. System prawny: RAIF vs SLP

RAIF i SCSp mają unikalne ramy prawne. RAIF, utworzony w 2016 r., podlega ustawie RAIF i musi być zarządzany przez autoryzowanego zarządzającego alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (ZAFI) zgodnie z dyrektywą ZAFI. Fundusz ten może mieć strukturę SCS (Société en Commandite Simple) lub SCSp (Société en Commandite Spéciale), co pozwala na elastyczne konfiguracje korporacyjne. Z drugiej strony, SCSp to elastyczny model spółki osobowej podlegający zmienionemu luksemburskiemu prawu spółek z 1915 roku. W przeciwieństwie do RAIF, podmioty SCSp nie posiadają osobowości prawnej, ale mają strukturę wspierającą inwestycje private equity, nieruchomości i prywatne inwestycje dłużne. Komplementariusz SCSp ma nieograniczoną odpowiedzialność, podczas gdy odpowiedzialność komandytariuszy jest ograniczona do ich inwestycji, a uprawnienia zarządcze są przyznawane głównie komplementariuszowi.

2. Nadzór i zgodność z przepisami: RAIF Vs SLP

RAIF-y działają poza zakresem bezpośredniego nadzoru sprawowanego przez CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). Zarządzający funduszem (ZAFI) pozostaje jednak pod pośrednim nadzorem CSSF, co sprawia, że RAIF jest stosunkowo łatwy do założenia w porównaniu do regulowanych alternatyw. RAIF zyskują na efektywności szybkiej konfiguracji, a jednocześnie są zgodne ze standardami ZAFI regulowanymi przez UE. Są one również zobowiązane do sporządzania raportów rocznych i innych ujawnień regulacyjnych. Z kolei spółki partnerskie SCSp mają minimalne wymogi regulacyjne, o ile działają w sposób nieuregulowany. Brak obowiązkowego nadzoru CSSF nad SCSp sprawia, że są one szczególnie atrakcyjne dla inwestorów prywatnych i instytucjonalnych preferujących uproszczone podejście. Obowiązki w zakresie zgodności są przede wszystkim określone w umowie spółki komandytowej (LPA), co pozwala na szerokie dostosowanie zarządzania i administracji.

3. Dywersyfikacja inwestycji i wymogi dotyczące aktywów: RAIF vs SLP

RAIF nakazują dywersyfikację aktywów, zazwyczaj w celu ograniczenia ryzyka inwestycyjnego zgodnie z dyrektywami ZAFI. RAIF zapewniają usprawnioną opcję dla inwestycji obejmujących wiele aktywów, dzięki czemu są popularne w sektorach private equity i funduszy hedgingowych. Z drugiej strony, SCSps są wysoce konfigurowalne, bez wymogów dywersyfikacji, co czyni je idealnymi dla ukierunkowanych inwestycji lub struktur pojedynczych aktywów. Możliwość dostosowania SCSp jest korzystna dla inwestorów koncentrujących się na niszowych aktywach, takich jak dług prywatny lub nieruchomości.

4. Aspekty podatkowe: RAIF kontra SLP

System podatkowy RAIF oferuje znaczące korzyści. RAIF podlegają jedynie rocznemu podatkowi subskrypcyjnemu w wysokości 0,01% od aktywów netto, z pewnymi zwolnieniami. Wypłaty zysków są zwolnione z luksemburskiego podatku u źródła, dzięki czemu RAIF są efektywne podatkowo w przypadku transgranicznych struktur inwestycyjnych. RAIF korzystają również z obszernych luksemburskich umów podatkowych, pomagając w optymalizacji podatkowej, szczególnie dla inwestorów w jurysdykcjach z korzystnymi umowami podatkowymi. SCSps cieszą się również neutralnością podatkową. Są one zazwyczaj zwolnione z podatku dochodowego od osób prawnych, gminnych podatków od działalności gospodarczej i podatku od majątku netto, pod warunkiem, że są nieuregulowane i nie prowadzą działalności komercyjnej. Taka konfiguracja tworzy efektywną strukturę dla spółek osobowych poszukujących neutralności podatkowej, zwłaszcza dla komandytariuszy w kontekście transgranicznym. RAIF i SCSps zaspokajają różne potrzeby inwestorów, przy czym RAIF dobrze pasują do zdywersyfikowanych, regulowanych funduszy, a SCSps oferują elastyczność i minimalne regulacje dla wyspecjalizowanych inwestycji w pojedyncze aktywa. Damalion pomaga międzynarodowym inwestorom ustrukturyzować ich inwestycje dzięki luksemburskim instrumentom inwestycyjnym, które oferują dużą stabilność i korzyści. Skontaktuj się z ekspertem Damalion już teraz.