משקיעים אמריקאים פונים יותר ויותר לשותפויות מוגבלות מיוחדות של לוקסמבורג (SLP או ScSp) בתור מבני קרנות מאסטר-פיד להשקעות הנדל”ן שלהם, במיוחד בדיור רב-משפחתי, מגורים מבוגרים ורכישות וילות יוקרה למטרות השכרה. מבנה זה מציע יתרונות משמעותיים במונחים של גמישות, יעילות מס ואטרקטיביות למגוון רחב של משקיעים, לרבות משקיעים מחויבים בארה”ב, פטורים ממס בארה”ב ומשקיעים שאינם ארה”ב.
Luxembourg SCSp כקרן מאסטר-Feeder
השותפות המוגבלת המיוחדת של לוקסמבורג (SCSp) הפכה לבחירה פופולרית לבניית קרנות מאסטר-פיד בשל הרבגוניות שלה ושקיפות המס. במערך טיפוסי, ה-SCSp פועל כקרן הראשית, כאשר קרנות הזנה שונות משקיעות בה5. מבנה זה מאפשר איגום הון יעיל תוך התאמת סוגי משקיעים שונים ודרישות המס הספציפיות שלהם.
תכונות עיקריות של SCSp
שקיפות מס: ה- SLP או ScSp נחשבים בדרך כלל לשקופים במס, כלומר אינם כפופים למס הכנסה או מס שווי נקי בלוקסמבורג. תכונה זו חיונית למניעת כפל מס ומאפשרת מבנה יעיל במס עבור סוגי משקיעים שונים.
גמישות: ה-SCSp מציע גמישות רבה במונחים של ממשל וחלוקת רווחים, מה שהופך אותו לאידיאלי עבור אסטרטגיות השקעה מורכבות ובסיסי משקיעים מגוונים.
סודיות: שמות השותפים המוגבלים אינם רשומים בפומבי, מה שמספק רמת פרטיות שמשקיעים רבים מעריכים.
אפשרויות רגולטוריות: ניתן להגדיר את ה- SLP או ScSp כישות מפוקחת או בלתי מפוקחת, בהתאם לצרכים הספציפיים של הקרן והמשקיעים בה.
התאמה לסוגי משקיעים שונים
מבנה ה-Master Feeder המשתמש ב-SCSp של לוקסמבורג יכול לתת מענה יעיל למשקיעים בארה”ב, פטורים ממס, ומשקיעים שאינם ארה”ב באופן יעיל במס. כך:
- למשקיעים חייבים במס בארה”ב
מיסוי מעבר: שקיפות המס של SLP או ScSp מאפשרת למשקיעים בארה”ב להיות מחויבים במס ישירות על חלקם בהכנסות הקרן, תוך הימנעות משכבה נוספת של מיסוי ברמת הקרן.
הכנסה מזכה: עבור קרנות הזדמנויות המתמקדות בהכנסות משכירות מדיור רב-משפחתי, מתקני מגורים לגיל הזהב ווילות יוקרה, ההכנסה שנוצרת מתאימה בדרך כלל כהכנסה פסיבית לצורכי מס בארה”ב, מה שיכול להיות יתרון עבור משקיעים מסוימים.
- למשקיעים פטורים ממס בארה”ב
הימנעות מהכנסה חייבת לעסקים לא קשורים (UBTI) : על ידי מבנה השקעות באמצעות ישות “חוסמת” בתוך מבנה המאסטר-פיד, משקיעים פטורים ממס בארה”ב יכולים להימנע מיצירת UBTI, שאחרת היה חייב במס.
שמירה על מעמד פטור ממס: המבנה מאפשר למשקיעים אלו להשתתף בהשקעות נדל”ן מבלי לפגוע במעמדם הפטור ממס.
- למשקיעים שאינם ארה”ב
הטבות אמנה: הרשת הענפה של אמנות כפל מס של לוקסמבורג יכולה לספק למשקיעים שאינם ארה”ב הטבות מס אפשריות, בהתאם למדינת מגוריהם.
הימנעות מדרישות הגשת מס בארה”ב: על ידי השקעה דרך המבנה של לוקסמבורג, משקיעים שאינם ארה”ב יכולים לעתים קרובות להימנע מדרישות הגשת מס בארה”ב, מה שמפשט את חובות ציות המס שלהם.
בניית קרן מאסטר-פיד
כדי להתאים ביעילות את קבוצות המשקיעים המגוונות הללו, ניתן להגדיר את מבנה ה-Master Feeder באופן הבא:
קרן מאסטר: SCSP מלוקסמבורג המשמשת כקרן מאסטר, המחזיקה בהשקעות הנדל”ן ישירות או באמצעות ישויות בת.
- ארה”ב Taxable Feeder: שותפות מוגבלת בארה”ב או LLC שמשקיעה ישירות ב-SCSP הראשי, מה שמאפשר מיסוי מעבר.
- מזין פטור ממס בארה”ב: ישות תאגידית בלוקסמבורג (למשל, S.à rl) הפועלת כחוסם, משקיעה ב-SCSP הראשי ומחלקת הכנסה למשקיעים פטורים ממס באופן יעיל ממס.
- מזין משקיעים לא ארה”ב: ישות נוספת בלוקסמבורג, פוטנציאלית SCSp או ישות תאגידית, בהתאם לצרכים הספציפיים של המשקיעים שאינם ארה”ב.
יתרונות לקרנות הזדמנות נדל”ן
מבנה זה מועיל במיוחד לקרנות הזדמנויות המתמקדות בדיור רב-משפחתי, מגורים מבוגרים ורכישת וילות יוקרתיות למטרות השכרה:
מדרגיות: מבנה ה-Master Feeder מאפשר הוספה קלה של קרנות הזנה חדשות או משקיעים ככל שקרן ההזדמנויות גדלה.
הגנה על נכסים: המסגרת המשפטית של לוקסמבורג מספקת הגנה חזקה על נכסים, שהיא חיונית להשקעות נדל”ן בעלות ערך גבוה.
ציות לרגולציה: תעשיית הקרנות המבוססת של לוקסמבורג מבטיחה עמידה בדרישות רגולטוריות שונות, כולל AIFMD למשקיעים אירופאים.
גמישות באסטרטגיות יציאה: המבנה מאפשר גמישות באסטרטגיות יציאה, בין אם באמצעות מכירת נכסים או רישומים פומביים פוטנציאליים, תוך התאמת העדפות משקיעים שונות.
שיקולים ותאימות
בעוד שמבנה ההזנה הראשי של לוקסמבורג SCSp מציע יתרונות רבים, מנהלי קרנות חייבים להיות מודעים לשיקולים מסוימים:
דרישות חומר: הבטחת חומר מספיק בלוקסמבורג כדי ליהנות מרשת אמנות המס שלה ולהימנע מאתגרים מצד רשויות המס.
כללים אנטי-היברידיים: החל מ-1 בינואר 2022, לוקסמבורג הטמיעה כללים אנטי-היברידיים שעשויים להשפיע על הטיפול המס של מבני SCSp מסוימים. עם זאת, חוק התקציב של לוקסמבורג לשנת 2023 מספק הבהרות שעשויות להפחית את החששות הללו עבור מבני קרנות רבים.
ציות לתקנות: בהתאם לגודל הקרן ולבסיס המשקיעים, ייתכן שיהיה צורך בעמידה בתקנות כגון AIFMD .
השותפות המוגבלת המיוחדת של לוקסמבורג כמבנה קרן מאסטר-פיד מציעה פתרון משכנע למשקיעים אמריקאים המעוניינים למשוך מגוון רחב של משקיעים לקרנות הזדמנויות נדל”ן. יעילות המס, הגמישות והיכולת להכיל סוגים שונים של משקיעים הופכים אותו לכלי רכב אידיאלי להשקעות בדיור רב-משפחתי, מגורים לגיל השלישי והשכרת וילות יוקרתיות.
על ידי מבנה קפדני של הסדר ה-Master Feeder, מנהלי קרנות יכולים ליצור פלטפורמת השקעות יעילה במס, ניתנת להרחבה ואטרקטיבית הפונה למשקיעים חייבים במס בארה”ב, פטורים ממס בארה”ב ומשקיעים שאינם ארה”ב כאחד.
Damalion עוזרת למשקיעים בארה”ב לבנות את קרנות ההזנה הראשיות שלהם בלוקסמבורג. אנא צור קשר עם המומחה שלך בדמליון כעת .
מידע זה אינו מיועד להחליף מס אישי או ייעוץ משפטי ספציפי. אנו מציעים לך לדון במצב הספציפי שלך עם מס או יועץ משפטי מוסמך.
המידע המסופק הוא למטרות מידע בלבד ואינו מהווה הצעה או שידול לקנות או למכור מניות או ניירות ערך מכל סוג של כלי השקעה. התוכן כאן אינו מיועד לשמש בסיס לכל החלטת השקעה, והוא אינו כולל המלצות השקעה ספציפיות. ככזה, מסמך זה אינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ או שידול להשקעה בנייר ערך כלשהו. אין לפרש זאת כהצעה למכירה, הזמנת מנוי או בקשה לרכוש או להירשם לניירות ערך כלשהם. יתר על כן, אין להסתמך על חלק ממסמך זה בקשר עם כל הסכם, חוזה או התחייבות מכל סוג שהוא. Damalion מסירה במפורש כל אחריות לכל אובדן או נזק ישיר או עקיף הנובע מ: (i) הסתמכות על המידע המופיע כאן, (ii) טעויות, השמטות או אי דיוקים במידע זה, או (iii) פעולות שננקטו על סמך מידע זה.
