Amerikalı yatırımcılar, özellikle çok aileli konut, yaşlı yaşamı ve kiralama amaçlı lüks villa satın alımları gibi gayrimenkul yatırımları için ana besleyici fon yapıları olarak Lüksemburg Özel Sınırlı Ortaklıklarına (SLP veya ScSp) giderek daha fazla yönelmektedir. Bu yapı esneklik, vergi verimliliği ve ABD’li vergiye tabi, ABD’li vergiden muaf ve ABD’li olmayan yatırımcılar da dahil olmak üzere çok çeşitli yatırımcılar için çekicilik açısından önemli avantajlar sunmaktadır.
Ana Besleyici Fon Olarak Lüksemburg SCSp
Lüksemburg Özel Sınırlı Ortaklığı (SCSp), çok yönlülüğü ve vergi şeffaflığı nedeniyle ana-fedder fonların yapılandırılması için popüler bir seçenek haline gelmiştir. Tipik bir kurulumda, SCSp ana fon olarak hareket eder ve çeşitli besleyici fonlar ona yatırım yapar5. Bu yapı, farklı yatırımcı türlerine ve bunların özel vergi gereksinimlerine uyum sağlarken verimli sermaye havuzlamasına olanak tanır.
SCSp’nin Temel Özellikleri
Vergi Şeffaflığı: SLP veya ScSp genellikle vergi açısından şeffaf kabul edilir, yani Lüksemburg’da kurumlar vergisine veya net değer vergisine tabi değildir. Bu özellik, çifte vergilendirmeden kaçınmak için çok önemlidir ve çeşitli yatırımcı türleri için vergi açısından verimli yapılandırmaya olanak tanır.
Esneklik: SCSp, yönetişim ve kâr paylaşımı açısından büyük esneklik sunarak karmaşık yatırım stratejileri ve çeşitli yatırımcı tabanları için idealdir.
Gizlilik: Sınırlı ortakların isimleri kamuya açık değildir ve birçok yatırımcının takdir ettiği bir gizlilik düzeyi sağlar.
Düzenleyici Seçenekler: SLP veya ScSp, fonun ve yatırımcılarının özel ihtiyaçlarına bağlı olarak düzenlenmiş veya düzenlenmemiş bir kuruluş olarak kurulabilir.
Farklı Yatırımcı Tiplerine Uyum Sağlama
Lüksemburg SCSp kullanan ana besleyici yapısı, ABD’li vergiye tabi, ABD’li vergiden muaf ve ABD’li olmayan yatırımcılara vergi açısından verimli bir şekilde hitap edebilir. İşte nasıl yapılacağı:
- ABD’de Vergilendirilebilir Yatırımcılar İçin
Geçişli Vergilendirme: SLP veya ScSp ‘nin vergi şeffaflığı, ABD’de vergiye tabi yatırımcıların fon gelirindeki payları üzerinden doğrudan vergilendirilmelerine olanak tanıyarak fon düzeyinde ek bir vergilendirme katmanından kaçınılmasını sağlar.
Nitelikli Gelir: Çok aileli konutlardan, yaşlı yaşam tesislerinden ve lüks villalardan elde edilen kira gelirine odaklanan fırsat fonları için, elde edilen gelir genellikle ABD vergi amaçları için pasif gelir olarak nitelendirilir ve bu da bazı yatırımcılar için avantajlı olabilir.
- ABD Vergiden Muaf Yatırımcılar İçin
İlişkisiz Ticari Vergiye Tabi Gelirden (UBTI) Kaçınma: ABD’li vergiden muaf yatırımcılar, yatırımlarını ana besleyici yapısı içinde bir “engelleyici” kuruluş aracılığıyla yapılandırarak, aksi takdirde vergiye tabi olacak UBTI üretmekten kaçınabilirler.
Vergiden Muaf Statünün Korunması: Yapı, bu yatırımcıların vergiden muaf statülerinden ödün vermeden gayrimenkul yatırımlarına katılmalarına olanak tanır.
- ABD Dışındaki Yatırımcılar İçin
Anlaşma Avantajları: Lüksemburg‘un kapsamlı çifte vergi anlaşmaları ağı, ABD dışındaki yatırımcılara ikamet ettikleri ülkeye bağlı olarak potansiyel vergi avantajları sağlayabilir.
ABD Vergi Dosyalama Gerekliliklerinden Kaçınma: Lüksemburg yapısı üzerinden yatırım yaparak, ABD dışındaki yatırımcılar genellikle doğrudan ABD vergi dosyalama gerekliliklerinden kaçınabilir ve vergi uyum yükümlülüklerini basitleştirebilirler.
Ana Besleyici Fonun Yapılandırılması
Bu farklı yatırımcı gruplarını etkin bir şekilde barındırmak için ana besleyici yapısı aşağıdaki gibi oluşturulabilir:
Ana Fon: Ana fon olarak hizmet veren ve gayrimenkul yatırımlarını doğrudan veya bağlı kuruluşlar aracılığıyla elinde tutan bir Lüksemburg SCSp.
- ABD Vergilendirilebilir Besleyici: Doğrudan ana SCSp’ye yatırım yapan ve geçişli vergilendirmeye izin veren bir ABD sınırlı ortaklığı veya LLC.
- ABD Vergiden Muaf Besleyici: Engelleyici olarak hareket eden, ana SCSp’ye yatırım yapan ve geliri vergiden muaf yatırımcılara vergiden etkin bir şekilde dağıtan bir Lüksemburg tüzel kişiliği (örneğin, S.à r.l.).
- ABD Dışı Yatırımcı Besleyici: ABD dışındaki yatırımcıların özel ihtiyaçlarına bağlı olarak, potansiyel olarak bir SCSp veya tüzel kişilik olan başka bir Lüksemburg kuruluşu.
Gayrimenkul Fırsat Fonları için Avantajlar
Bu yapı özellikle çok aileli konut, yaşlı yaşamı ve kiralama amaçlı lüks villa satın alımlarına odaklanan fırsat fonları için faydalıdır:
Ölçeklenebilirlik: Ana besleyici yapısı, fırsat fonu büyüdükçe yeni besleyici fonların veya yatırımcıların kolayca eklenmesine olanak tanır.
Varlık Koruması: Lüksemburg’un yasal çerçevesi, yüksek değerli gayrimenkul yatırımları için çok önemli olan güçlü varlık koruması sağlar.
Düzenleyici Uyumluluk: Lüksemburg’un köklü fon endüstrisi, Avrupalı yatırımcılar için AIFMD de dahil olmak üzere çeşitli düzenleyici gerekliliklere uyumu sağlar.
Çıkış Stratejilerinde Esneklik: Yapı, varlık satışları veya potansiyel halka arzlar yoluyla farklı yatırımcı tercihlerine hitap ederek çıkış stratejilerinde esneklik sağlar.
Dikkat Edilecek Hususlar ve Uyumluluk
Lüksemburg SCSp master-feeder yapısı çok sayıda avantaj sunarken, fon yöneticileri bazı hususların farkında olmalıdır:
Madde Gereklilikleri: Lüksemburg’da vergi anlaşması ağından faydalanmak ve vergi makamlarının itirazlarından kaçınmak için yeterli özün sağlanması.
Anti-Hibrit Kurallar: 1 Ocak 2022 itibariyle Lüksemburg, belirli SCSp yapılarının vergi muamelesini etkileyebilecek hibrit karşıtı kuralları uygulamaya koymuştur. Bununla birlikte, 2023 Lüksemburg bütçe kanunu, birçok fon yapısı için bu endişeleri azaltabilecek açıklamalar sunmaktadır.
Düzenleyici Uyumluluk: Fonun büyüklüğüne ve yatırımcı tabanına bağlı olarak, AIFMD gibi düzenlemelere uyum gerekli olabilir.
Ana besleyici fon yapısı olarak Lüksemburg Özel Sınırlı Ortaklığı, gayrimenkul fırsat fonlarına çeşitli yatırımcıları çekmek isteyen Amerikalı yatırımcılar için cazip bir çözüm sunmaktadır. Vergi verimliliği, esnekliği ve çeşitli yatırımcı türlerini barındırma kabiliyeti, onu çok aileli konut, yaşlı yaşam tesisleri ve lüks villa kiralama yatırımları için ideal bir araç haline getirmektedir.
Fon yöneticileri, master-feeder düzenlemesini dikkatli bir şekilde yapılandırarak, ABD’de vergiye tabi, ABD’de vergiden muaf ve ABD dışındaki yatırımcılara hitap eden, vergi açısından verimli, ölçeklenebilir ve cazip bir yatırım platformu oluşturabilirler.
Damalion, ABD’li yatırımcıların ana fonlarını Lüksemburg’da yapılandırmalarına yardımcı olmaktadır. Lütfen hemen Damalion uzmanınızla iletişime geçin.
Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
Sağlanan bilgiler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve herhangi bir yatırım aracının hisselerini veya menkul kıymetlerini satın almak veya satmak için bir teklif veya talep teşkil etmez. Buradaki içeriğin herhangi bir yatırım kararına temel teşkil etmesi amaçlanmadığı gibi belirli yatırım tavsiyelerini de içermemektedir. Bu nedenle, bu belge yatırım tavsiyesi, danışmanlık veya herhangi bir menkul kıymete yatırım yapmak için bir talep teşkil etmez. Herhangi bir menkul kıymeti satma teklifi, abonelik daveti veya satın alma ya da abone olma talebi olarak yorumlanmamalıdır. Ayrıca, bu belgenin hiçbir bölümü herhangi bir anlaşma, sözleşme veya taahhüt ile bağlantılı olarak temel oluşturmamalı veya bunlara güvenilmemelidir. Damalion, (i) burada sağlanan bilgilere güvenilmesinden, (ii) bu bilgilerdeki hatalardan, eksikliklerden veya yanlışlıklardan veya (iii) bu bilgilere dayanarak yapılan işlemlerden kaynaklanan doğrudan veya dolaylı herhangi bir kayıp veya hasar için tüm sorumluluğu açıkça reddeder.
