Amerikanska investerare vänder sig i allt högre grad till luxemburgska Special Limited Partnerships (SLP eller ScSp ) som master-feeder fondstrukturer för sina fastighetsinvesteringar, särskilt inom flerfamiljshus, seniorboende och förvärv av lyxvillor för uthyrning. Denna struktur erbjuder betydande fördelar när det gäller flexibilitet, skatteeffektivitet och attraktivitet för en rad olika investerare, inklusive amerikanska skattepliktiga, amerikanska skattebefriade och icke-amerikanska investerare.
Luxemburg SCSp som en Master-Feeder Fund
Luxemburgs särskilda kommanditbolag (SCSp) har blivit ett populärt val för att strukturera master-feeder-fonder på grund av sin mångsidighet och skattetransparens. I ett typiskt upplägg fungerar SCSp som masterfond, med olika feederfonder som investerar i den5. Denna struktur möjliggör effektiv kapitalpoolning samtidigt som den tillgodoser olika typer av investerare och deras specifika skattekrav.
Huvuddragen i SCSp
Skattetransparens: SLP eller ScSp anses i allmänhet vara skattetransparent, vilket innebär att det inte är föremål för bolagsskatt eller nettoförmögenhetsskatt i Luxemburg. Denna funktion är avgörande för att undvika dubbelbeskattning och möjliggör skatteeffektiv strukturering för olika investerartyper.
Flexibilitet: SCSp erbjuder stor flexibilitet när det gäller styrning och vinstdelning, vilket gör den idealisk för komplexa investeringsstrategier och olika investerarbaser.
Konfidentialitet: Namnen på kommanditdelägarna är inte offentligt registrerade, vilket ger en sekretessnivå som många investerare uppskattar.
Regleringsalternativ: SLP eller ScSp kan inrättas som antingen en reglerad eller oreglerad enhet, beroende på fondens och dess investerares specifika behov.
Anpassning till olika investerartyper
Master-feeder-strukturen med hjälp av en luxemburgsk SCSp kan effektivt tillgodose amerikanska skattepliktiga, amerikanska skattebefriade och icke-amerikanska investerare på ett skatteeffektivt sätt. Här är hur:
- För investerare som är skattskyldiga i USA
Genomgångsbeskattning: Skattetransparensen i SLP eller ScSp gör det möjligt för amerikanska skattepliktiga investerare att beskattas direkt på sin andel av fondens inkomst, vilket undviker ett ytterligare lager av beskattning på fondnivå.
Kvalificerad inkomst: För opportunity-fonder som fokuserar på hyresintäkter från flerfamiljshus, äldreboenden och lyxvillor kvalificeras den genererade inkomsten vanligtvis som passiv inkomst för amerikanska skatteändamål, vilket kan vara fördelaktigt för vissa investerare.
- För amerikanska skattebefriade investerare
Undvika UBTI (Unrelated Business Taxable Income): Genom att strukturera investeringar genom en “blocker”-enhet inom master-feeder-strukturen kan amerikanska skattebefriade investerare undvika att generera UBTI, som annars skulle vara skattepliktig.
Bibehållen status som skattebefriad: Strukturen gör det möjligt för dessa investerare att delta i fastighetsinvesteringar utan att äventyra sin skattebefriade status.
- För investerare utanför USA
Förmåner enligt avtal: Luxemburgs omfattande nätverk av dubbelbeskattningsavtal kan ge icke-amerikanska investerare potentiella skattefördelar, beroende på i vilket land de är bosatta.
Undvikande av amerikanska skattekrav: Genom att investera genom den luxemburgska strukturen kan utländska investerare ofta undvika direkta amerikanska skatteregistreringskrav, vilket förenklar deras skyldigheter att följa skattereglerna.
Strukturering av Master-Feeder-fonden
För att på ett effektivt sätt tillgodose dessa olika investerargrupper kan master-feeder-strukturen utformas enligt följande:
Huvudfond: Ett luxemburgskt SCSp som fungerar som masterfond och innehar fastighetsinvesteringarna direkt eller via dotterbolag.
- Amerikansk beskattningsbar matare: Ett amerikanskt kommanditbolag eller LLC som investerar direkt i master SCSp, vilket möjliggör genomgångsbeskattning.
- Amerikansk skattebefriad matare: Ett luxemburgskt företag (t.ex. S.à r.l.) som fungerar som en blockerare, investerar i master SCSp och distribuerar intäkter till skattebefriade investerare på ett skatteeffektivt sätt.
- Matare för investerare utanför USA: En annan enhet i Luxemburg, eventuellt en SCSp eller en företagsenhet, beroende på de specifika behoven hos de icke-amerikanska investerarna.
Fördelar för Real Estate Opportunity Funds
Denna struktur är särskilt fördelaktig för möjlighetsfonder som fokuserar på flerfamiljshus, seniorboende och förvärv av lyxvillor för uthyrningsändamål:
Skalbarhet: Master-feeder-strukturen gör det enkelt att lägga till nya feeder-fonder eller investerare i takt med att opportunity-fonden växer.
Skydd av tillgångar: Luxemburgs rättsliga ramverk ger ett starkt skydd för tillgångar, vilket är avgörande för fastighetsinvesteringar med högt värde.
Regulatorisk efterlevnad: Luxemburgs väletablerade fondindustri säkerställer efterlevnad av olika regelverk, inklusive AIFMD för europeiska investerare.
Flexibilitet i exitstrategier: Strukturen möjliggör flexibilitet i exitstrategier, antingen genom försäljning av tillgångar eller potentiella börsnoteringar, vilket tillgodoser olika investerares preferenser.
Överväganden och efterlevnad
Även om den luxemburgska SCSp master-feeder-strukturen erbjuder många fördelar måste fondförvaltare vara medvetna om vissa överväganden:
Krav på substans: Säkerställa tillräcklig substans i Luxemburg för att kunna dra nytta av sitt skatteavtalsnätverk och undvika utmaningar från skattemyndigheter.
Anti-hybridregler: Från och med den 1 januari 2022 har Luxemburg infört anti-hybridregler som kan påverka skattebehandlingen av vissa SCSp-strukturer. Luxemburgs budgetlag för 2023 innehåller dock förtydliganden som kan mildra dessa problem för många fondstrukturer.
Efterlevnad av regelverk: Beroende på fondens storlek och investerarbas kan det vara nödvändigt att följa regelverk som AIFMD.
Luxembourg Special Limited Partnership som master-feeder fondstruktur erbjuder en övertygande lösning för amerikanska investerare som vill attrahera ett brett spektrum av investerare till fastighetsfonder. Dess skatteeffektivitet, flexibilitet och förmåga att tillgodose olika typer av investerare gör den till ett idealiskt instrument för investeringar i flerfamiljshus, äldreboenden och uthyrning av lyxvillor.
Genom att noggrant strukturera master-feeder-arrangemanget kan fondförvaltare skapa en skatteeffektiv, skalbar och attraktiv investeringsplattform som tilltalar både amerikanska skattepliktiga, amerikanska skattebefriade och icke-amerikanska investerare.
Damalion hjälper amerikanska investerare att strukturera sina master feeder-fonder i luxemburg. Kontakta din Damalion-expert nu.
Denna information är inte avsedd att ersätta specifik individualiserad skatt eller juridisk rådgivning. Vi föreslår att du diskuterar din specifika situation med en kvalificerad skatte- eller juridisk rådgivare.
Den information som tillhandahålls är endast avsedd som information och utgör inte ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja aktier eller värdepapper i någon typ av investeringsinstrument. Innehållet i detta dokument är inte avsett att ligga till grund för något investeringsbeslut och innehåller inte heller några specifika investeringsrekommendationer. Detta dokument utgör således inte investeringsrådgivning, rådgivning eller en uppmaning att investera i något värdepapper. Det ska inte heller tolkas som ett erbjudande att sälja, en inbjudan att teckna eller en begäran om att köpa eller teckna några värdepapper. Vidare ska ingen del av detta dokument utgöra grunden för eller åberopas i samband med något avtal, kontrakt eller åtagande av något slag. Damalion friskriver sig uttryckligen från allt ansvar för direkta eller indirekta förluster eller skador som uppkommer till följd av: (i) att någon förlitar sig på informationen i detta dokument, (ii) fel, försummelser eller inexaktheter i informationen, eller (iii) åtgärder som vidtas med anledning av informationen.
