Amerikanske investorer vender sig i stigende grad mod luxembourgske Special Limited Partnerships (SLP eller ScSp) som master-feeder fondsstrukturer til deres ejendomsinvesteringer, især inden for flerfamilieboliger, ældreboliger og opkøb af luksusvillaer til udlejning. Denne struktur giver betydelige fordele med hensyn til fleksibilitet, skatteeffektivitet og tiltrækningskraft for en bred vifte af investorer, herunder amerikanske skattepligtige, amerikanske skattefrie og ikke-amerikanske investorer.
Luxembourg SCSp som Master-Feeder Fund
Luxembourg Special Limited Partnership (SCSp) er blevet et populært valg til strukturering af master-feeder-fonde på grund af dets alsidighed og skattemæssige gennemsigtighed. I en typisk opsætning fungerer SCSp som masterfond med forskellige feederfonde, der investerer i den5. Denne struktur giver mulighed for en effektiv samling af kapital, samtidig med at den tilgodeser forskellige investortyper og deres specifikke skattekrav.
Nøglefunktioner i SCSp
Skattegennemsigtighed: SLP eller ScSp betragtes generelt som skattetransparent, hvilket betyder, at den ikke er underlagt selskabsskat eller nettoformueskat i Luxembourg. Denne funktion er afgørende for at undgå dobbeltbeskatning og giver mulighed for skatteeffektiv strukturering for forskellige investortyper.
Fleksibilitet: SCSp giver stor fleksibilitet med hensyn til ledelse og overskudsdeling, hvilket gør den ideel til komplekse investeringsstrategier og forskellige investorbaser.
Fortrolighed: Kommanditisternes navne er ikke offentligt registreret, hvilket giver en grad af fortrolighed, som mange investorer sætter pris på.
Regulatoriske muligheder: SLP’en eller ScSp’ en kan oprettes som enten en reguleret eller ureguleret enhed, afhængigt af fondens og investorernes specifikke behov.
Tilpasning til forskellige investortyper
Master-feeder-strukturen, der bruger en luxembourgsk SCSp, kan effektivt imødekomme amerikanske skattepligtige, amerikanske skattefrie og ikke-amerikanske investorer på en skatteeffektiv måde. Se her hvordan:
- For amerikanske skattepligtige investorer
Gennemgående beskatning: Den skattemæssige gennemsigtighed i SLP eller ScSp gør det muligt for amerikanske skattepligtige investorer at blive beskattet direkte af deres andel af fondens indkomst, så man undgår et ekstra lag af beskatning på fondsniveau.
Kvalificerende indkomst: For opportunity funds, der fokuserer på lejeindtægter fra flerfamiliehuse, ældreboliger og luksusvillaer, er den genererede indkomst typisk kvalificeret som passiv indkomst til amerikanske skatteformål, hvilket kan være fordelagtigt for visse investorer.
- For amerikanske skattefritagne investorer
Undgå UBTI (Unrelated Business Taxable Income): Ved at strukturere investeringer gennem en “blocker”-enhed inden for master-feeder-strukturen kan amerikanske skattefrie investorer undgå at generere UBTI, som ellers ville være skattepligtig.
Opretholdelse af skattefri status: Strukturen gør det muligt for disse investorer at deltage i ejendomsinvesteringer uden at gå på kompromis med deres skattefrihed.
- For ikke-amerikanske investorer
Fordele ved traktater: Luxembourgs omfattende netværk af dobbeltbeskatningsaftaler kan give ikke-amerikanske investorer potentielle skattefordele, afhængigt af deres bopælsland.
Undgåelse af amerikanske skattekrav: Ved at investere gennem den luxembourgske struktur kan ikke-amerikanske investorer ofte undgå direkte amerikanske skatteregistreringskrav, hvilket forenkler deres forpligtelser til at overholde skattereglerne.
Strukturering af master-feeder-fonden
For effektivt at imødekomme disse forskellige investorgrupper kan master-feeder-strukturen sættes op på følgende måde:
Hovedfond: En luxembourgsk SCSp, der fungerer som masterfond og ejer ejendomsinvesteringerne direkte eller gennem datterselskaber.
- Amerikansk skattepligtig feeder: Et amerikansk kommanditselskab eller LLC, der investerer direkte i master SCSp, hvilket giver mulighed for gennemgående beskatning.
- Amerikansk skattefritaget feeder: En luxembourgsk virksomhedsenhed (f.eks. S.à r.l.), der fungerer som en blokering, investerer i master SCSp og distribuerer indkomst til skattefrie investorer på en skatteeffektiv måde.
- Ikke-amerikansk investor-feeder: En anden luxembourgsk enhed, potentielt en SCSp eller en virksomhedsenhed, afhængigt af de ikke-amerikanske investorers specifikke behov.
Fordele for fonde med mulighed for fast ejendom
Denne struktur er især fordelagtig for fonde, der fokuserer på flerfamiliehuse, ældreboliger og opkøb af luksusvillaer til udlejning:
Skalerbarhed: Master-feeder-strukturen gør det nemt at tilføje nye feeder-fonde eller investorer, efterhånden som opportunity-fonden vokser.
Beskyttelse af aktiver: Luxembourgs juridiske rammer giver en stærk beskyttelse af aktiver, hvilket er afgørende for ejendomsinvesteringer af høj værdi.
Overholdelse af lovgivningen: Luxembourgs veletablerede fondsbranche sikrer overholdelse af forskellige lovkrav, herunder AIFMD for europæiske investorer.
Fleksibilitet i exit-strategier: Strukturen giver mulighed for fleksibilitet i exit-strategier, hvad enten det er gennem salg af aktiver eller potentielle børsnoteringer, hvilket imødekommer forskellige investorpræferencer.
Overvejelser og overholdelse
Selvom den luxembourgske SCSp-master-feeder-struktur giver mange fordele, skal fondsforvaltere være opmærksomme på visse overvejelser:
Krav om substans: Sikring af tilstrækkelig substans i Luxembourg for at drage fordel af skatteaftalenetværket og undgå udfordringer fra skattemyndighederne.
Anti-hybrid-regler: Fra 1. januar 2022 har Luxembourg implementeret anti-hybridregler, der kan påvirke den skattemæssige behandling af visse SCSp-strukturer. Den luxembourgske budgetlov for 2023 indeholder dog præciseringer, der kan mindske disse bekymringer for mange fondsstrukturer.
Overholdelse af regler: Afhængigt af fondens størrelse og investorbase kan det være nødvendigt at overholde regler som AIFMD.
Luxembourg Special Limited Partnership som master-feeder fondsstruktur er en overbevisende løsning for amerikanske investorer, der ønsker at tiltrække en bred vifte af investorer til ejendomsfonde. Dens skatteeffektivitet, fleksibilitet og evne til at rumme forskellige investortyper gør den til et ideelt middel til investeringer i flerfamiliehuse, ældreboliger og luksusvillaer.
Ved omhyggeligt at strukturere master-feeder-arrangementet kan fondsforvaltere skabe en skatteeffektiv, skalerbar og attraktiv investeringsplatform, der appellerer til både amerikanske skattepligtige, amerikanske skattefrie og ikke-amerikanske investorer.
Damalion hjælper amerikanske investorer med at strukturere deres master feeder-fonde i Luxembourg. Kontakt din Damalion-ekspert nu.
Disse oplysninger er ikke beregnet til at erstatte specifik individualiseret skat eller juridisk rådgivning. Vi foreslår, at du diskuterer din specifikke situation med en kvalificeret skatte- eller juridisk rådgiver.
Oplysningerne er udelukkende til informationsformål og udgør ikke et tilbud eller en opfordring til at købe eller sælge aktier eller værdipapirer i nogen form for investeringsinstrument. Indholdet heri er ikke beregnet til at tjene som grundlag for nogen investeringsbeslutning, og det omfatter heller ikke specifikke investeringsanbefalinger. Som sådan udgør dette dokument ikke investeringsrådgivning, rådgivning eller en opfordring til at investere i noget værdipapir. Det bør ikke fortolkes som et tilbud om at sælge, en tegningsinvitation eller en anmodning om at købe eller tegne nogen værdipapirer. Desuden bør ingen del af dette dokument danne grundlag for eller påberåbes i forbindelse med nogen aftale, kontrakt eller forpligtelse af nogen art. Damalion fraskriver sig udtrykkeligt ethvert ansvar for direkte eller indirekte tab eller skader, der opstår som følge af: (i) tillid til oplysningerne heri, (ii) fejl, udeladelser eller unøjagtigheder i disse oplysninger eller (iii) handlinger foretaget på baggrund af disse oplysninger.
