Amerykańscy inwestorzy coraz częściej sięgają po luksemburskie specjalne spółki komandytowe (SLP lub ScSp) jako struktury funduszy master-feeder dla swoich inwestycji w nieruchomości, w szczególności w budownictwo wielorodzinne, mieszkania dla seniorów i nabywanie luksusowych willi na wynajem. Struktura ta oferuje znaczące korzyści pod względem elastyczności, efektywności podatkowej i atrakcyjności dla różnorodnych inwestorów, w tym inwestorów podlegających opodatkowaniu w USA, zwolnionych z podatku w USA i inwestorów spoza USA.
Luksemburski SCSp jako główny fundusz zasilający
Luksemburska specjalna spółka komandytowa (SCSp ) stała się popularnym wyborem do strukturyzacji funduszy master-feeder ze względu na jej wszechstronność i przejrzystość podatkową. W typowej konfiguracji SCSp działa jako fundusz główny, w który inwestują różne fundusze podrzędne5. Struktura ta pozwala na efektywne łączenie kapitału przy jednoczesnym uwzględnieniu różnych typów inwestorów i ich specyficznych wymogów podatkowych.
Kluczowe cechy SCSp
Przejrzystość podatkowa: SLP lub ScSp są ogólnie uważane za przejrzyste podatkowo, co oznacza, że nie podlegają podatkowi dochodowemu od osób prawnych ani podatkowi od wartości netto w Luksemburgu. Ta cecha ma kluczowe znaczenie dla uniknięcia podwójnego opodatkowania i pozwala na efektywną podatkowo strukturę dla różnych typów inwestorów.
Elastyczność: SCSp oferuje dużą elastyczność w zakresie zarządzania i podziału zysków, dzięki czemu idealnie nadaje się do złożonych strategii inwestycyjnych i zróżnicowanych baz inwestorów.
Poufność: Nazwiska komandytariuszy nie są publicznie rejestrowane, co zapewnia poziom prywatności, który docenia wielu inwestorów.
Opcje regulacyjne: SLP lub ScSp może zostać utworzony jako podmiot regulowany lub nieregulowany, w zależności od konkretnych potrzeb funduszu i jego inwestorów.
Dostosowanie do różnych typów inwestorów
Struktura master-feeder wykorzystująca luksemburski SCSp może skutecznie obsługiwać inwestorów podlegających opodatkowaniu w USA, zwolnionych z podatku w USA oraz inwestorów spoza USA w sposób efektywny podatkowo. Oto jak to zrobić:
- Dla inwestorów podlegających opodatkowaniu w USA
Przejrzystość podatkowa: Przejrzystość podatkowa SLP lub ScSp pozwala inwestorom podlegającym opodatkowaniu w USA na bezpośrednie opodatkowanie ich udziału w dochodzie funduszu, unikając dodatkowej warstwy opodatkowania na poziomie funduszu.
Dochód kwalifikowany: W przypadku funduszy typu opportunity funds koncentrujących się na dochodach z wynajmu mieszkań wielorodzinnych, domów seniora i luksusowych willi, generowany dochód zazwyczaj kwalifikuje się jako dochód pasywny dla celów podatkowych w USA, co może być korzystne dla niektórych inwestorów.
- Dla inwestorów zwolnionych z podatku w USA
Unikanie niepowiązanego dochodu podlegającego opodatkowaniu (UBTI): Strukturyzując inwestycje za pośrednictwem podmiotu “blokującego” w ramach struktury master-feeder, amerykańscy inwestorzy zwolnieni z podatku mogą uniknąć generowania UBTI, który w przeciwnym razie podlegałby opodatkowaniu.
Utrzymanie statusu zwolnionego z podatku: Struktura ta pozwala inwestorom uczestniczyć w inwestycjach w nieruchomości bez uszczerbku dla ich statusu zwolnionego z podatku.
- Dla inwestorów spoza USA
Korzyści traktatowe: Rozbudowana sieć umów o unikaniu podwójnego opodatkowania w Luksemburgu może zapewnić inwestorom spoza USA potencjalne korzyści podatkowe, w zależności od ich kraju zamieszkania.
Unikanie amerykańskich wymogów podatkowych: Inwestując za pośrednictwem struktury luksemburskiej, inwestorzy spoza USA mogą często uniknąć bezpośrednich wymogów podatkowych w USA, co upraszcza ich obowiązki w zakresie zgodności z przepisami podatkowymi.
Struktura funduszu Master-Feeder
Aby skutecznie uwzględnić te różnorodne grupy inwestorów, struktura master-feeder może zostać skonfigurowana w następujący sposób:
Fundusz główny: Luksemburski SCSp działający jako fundusz główny, posiadający inwestycje w nieruchomości bezpośrednio lub za pośrednictwem podmiotów zależnych.
- Podlegający opodatkowaniu podmiot powiązany z USA: Amerykańska spółka komandytowa lub LLC, która inwestuje bezpośrednio w główny SCSp, umożliwiając opodatkowanie pośrednie.
- U.S. Tax-Exempt Feeder: Luksemburski podmiot korporacyjny (np. S.à r.l.), który działa jako podmiot blokujący, inwestując w główny SCSp i dystrybuując dochód do inwestorów zwolnionych z podatku w sposób efektywny podatkowo.
- Podmiot zasilający inwestorów spoza USA: Inny podmiot luksemburski, potencjalnie SCSp lub podmiot korporacyjny, w zależności od konkretnych potrzeb inwestorów spoza USA.
Korzyści dla funduszy nieruchomości
Struktura ta jest szczególnie korzystna dla funduszy typu opportunity funds koncentrujących się na budownictwie wielorodzinnym, mieszkaniach dla seniorów i nabywaniu luksusowych willi na wynajem:
Skalowalność: Struktura master-feeder pozwala na łatwe dodawanie nowych funduszy lub inwestorów w miarę rozwoju funduszu typu opportunity fund.
Ochrona aktywów: Ramy prawne Luksemburga zapewniają silną ochronę aktywów, co ma kluczowe znaczenie dla inwestycji w nieruchomości o wysokiej wartości.
Zgodność z przepisami: Ugruntowana branża funduszy w Luksemburgu zapewnia zgodność z różnymi wymogami regulacyjnymi, w tym z dyrektywą AIFMD dla inwestorów europejskich.
Elastyczność w strategiach wyjścia: Struktura pozwala na elastyczność w strategiach wyjścia, czy to poprzez sprzedaż aktywów, czy potencjalne notowania publiczne, zaspokajając różne preferencje inwestorów.
Rozważania i zgodność
Chociaż luksemburska struktura SCSp master-feeder oferuje liczne korzyści, zarządzający funduszami muszą być świadomi pewnych kwestii:
Wymogi merytoryczne: Zapewnienie wystarczającej treści w Luksemburgu, aby skorzystać z sieci umów podatkowych i uniknąć wyzwań ze strony organów podatkowych.
Przepisy antyhybrydowe: Od 1 stycznia 2022 r. Luksemburg wdrożył przepisy antyhybrydowe, które mogą mieć wpływ na traktowanie podatkowe niektórych struktur SCSp. Jednak luksemburska ustawa budżetowa na 2023 r. zawiera wyjaśnienia, które mogą złagodzić te obawy w przypadku wielu struktur funduszy.
Zgodność z przepisami: W zależności od wielkości funduszu i bazy inwestorów może być konieczna zgodność z przepisami, takimi jak dyrektywa AIFMD.
Luksemburska specjalna spółka komandytowa jako struktura funduszu master-feeder oferuje atrakcyjne rozwiązanie dla amerykańskich inwestorów, którzy chcą przyciągnąć różnorodnych inwestorów do funduszy nieruchomości. Jego efektywność podatkowa, elastyczność i zdolność do przyjmowania różnych typów inwestorów sprawiają, że jest to idealne narzędzie do inwestowania w budownictwo wielorodzinne, obiekty mieszkalne dla seniorów i wynajem luksusowych willi.
Poprzez staranne ustrukturyzowanie umowy master-feeder, zarządzający funduszami mogą stworzyć efektywną podatkowo, skalowalną i atrakcyjną platformę inwestycyjną, która przemawia zarówno do inwestorów podlegających opodatkowaniu w USA, zwolnionych z podatku w USA, jak i inwestorów spoza USA.
Damalion pomaga inwestorom z USA w tworzeniu struktury funduszy master feeder w Luksemburgu. Prosimy o kontakt z ekspertem Damalion już teraz.
Informacje te nie mają na celu zastąpienia indywidualnej porady podatkowej lub prawnej. Sugerujemy omówienie Państwa konkretnej sytuacji z wykwalifikowanym doradcą podatkowym lub prawnym.
Przedstawione informacje służą wyłącznie celom informacyjnym i nie stanowią oferty ani zachęty do kupna lub sprzedaży akcji lub papierów wartościowych jakiegokolwiek rodzaju instrumentu inwestycyjnego. Treść niniejszego dokumentu nie ma służyć jako podstawa do podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych ani nie zawiera konkretnych rekomendacji inwestycyjnych. W związku z tym niniejszy dokument nie stanowi porady inwestycyjnej, doradztwa ani zachęty do inwestowania w jakiekolwiek papiery wartościowe. Nie należy go interpretować jako oferty sprzedaży, zaproszenia do subskrypcji ani prośby o zakup lub subskrypcję jakichkolwiek papierów wartościowych. Ponadto, żadna część niniejszego dokumentu nie powinna stanowić podstawy ani nie należy na niej polegać w związku z jakąkolwiek umową, kontraktem lub zobowiązaniem jakiegokolwiek rodzaju. Damalion wyraźnie zrzeka się wszelkiej odpowiedzialności za jakiekolwiek bezpośrednie lub pośrednie straty lub szkody wynikające z: (i) polegania na informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, (ii) błędów, pominięć lub nieścisłości w tych informacjach lub (iii) działań podjętych na podstawie tych informacji.
