Juhend Luksemburgi väärtpaberistamisvahendite kohta

Väärtpaberistamisvahendid (SV) on muutumas turul üha populaarsemaks, käegakatsutavaks varaks. See on ettevõtte ja selle tütarettevõtete seaduslik sõiduk, mille puhul kasutatakse ettevõtte kapitali, müüki ja muid likviidseid varasid. Need sõidukid on kolmandate isikute ostuallikas, mis annab ettevõttele krediidiriski puutumatuse.

Teisisõnu viitab see kahele erinevale asjale: a) täielikult pankrotistunud tütarettevõttele, mis on moodustatud üksnes ühe või mitme väärtpaberistamise teostamiseks, millele ettevõte või selle tütarettevõtted annavad üle väärtpaberistamise varade ja kolmandate isikute osaluste emiteerimine; ja b) tütarettevõtja, mis on asutatud üksnes väärtpaberistamise varade ostmiseks äriühingult ja teistelt tütarettevõtjatelt.

Aastate jooksul on Luksemburgi ettevõtted mõistnud ka nende SVde olulisust, mida näitab nende kasvav populaarsus piirkonnas. Üldiselt peetakse Luksemburgi väärtpaberistamist ja finantstehinguid finantssektori üheks tugevamaks suunanäitajaks. Viimasel ajal on teadaolevalt registreeritud umbes 1000 SV-d, mis peaks tulevikus veelgi kiiremini edasi liikuma.

Luksemburgi väärtpaberistamise seadus võeti vastu 22. märtsil 2004. aastal ning seda on muudetud ja kontrollitud mitmel korral. Luksemburg pakub peaaegu lõputu hulga riskide väärtpaberistamise hõlbustamiseks pragmaatilist ja turvalist õigus- ja maksusüsteemi, mis võimaldab väärtpaberistamise paljusid eri liiki väärtpaberistamisvahendeid (SV), mis on vähem keerulised ja peaaegu täiesti neutraalsed maksude suhtes.

Viimane muudatus tehti siiski selle aasta alguses (9. veebruaril 2022). Selle viimase muudatusega on tekkinud mitmesuguseid uusi tavasid. Loodavad tavad hõlmavad nii uusi turutavasid kui ka eeskirju, mis võimaldavad huvitatud isikutele suuremat vabadust.

Luksemburgi väärtpaberistamise õiguslikud tegurid:

Väärtpaberistamisel on kaks põhiaspekti. Need hõlmavad kolmanda osapoole kohustusi ja varasid koos klassikaliste turukapitali struktuuridega. Nõuded ja varad hõlmavad finantsvarasid, mille on võtnud endale kolmandad isikud või mis kuuluvad ettevõttele otse. See tagab nii raha väärtuse kui ka finantsinstrumentide tagasisaamise esitatud nõuete kohta.

Teiseks, klassikalised turukapitali struktuurid, sealhulgas ärivara, on tagatud SV-dega pankrotistumise eest. Need põhinevad enamasti reaalsetel müügiettevõtetel või võib-olla osa portfellist, mis on tehtud kunstlikult ja turvaliselt. Mõlemal juhul on kokkulepe investori jaoks tagatud.

Vaatamata kõigile tagatistele peetakse siiski ühe varaga portfelle turvalisemaks võrreldes nendega, mis hõlmavad mis tahes kolmanda osapoolega seotud kohustusi. Varade likviidsus ja volatiilsus toovad väärtpaberistamise raames kaasa täiendavaid riske ja võimalikke lünki.

Tehingud kinnitatakse pärast struktuuriliste võimaluste hoolikat analüüsimist. Tehinguprotsessi käigus annab uus muudatus SV-le vabaduse osta vara otse või kaudselt märkimisväärse mänguruumi hinnaga.

Väärtpaberistamisvahendite rahastamisallikas

Juriidiliselt ei ole olemas täiuslikku määratlust selliste varade kohta, mis kuuluvad SVde alla. Need võivad sisaldada erinevaid finantsvarasid, mis võivad hõlmata turuosasid ja aktsiaid. Need varad on immateriaalsed ja väärtpaberistatud riskide vastu, kui tegemist on tootlusega.

Võlatagatis:

Enamik Luksemburgi SVde finantsinstrumentidest on võlaväärtpaberid. See tähendab, et pankrotirisk on minimaalne, mis annab SVdele kindlustunde, et nad ei lähe oma äritegevuse säilitamiseks võlgadesse. See allutab neid ka välisriikide õigusaktidele, mis määravad kindlaks, kui turvaline või ebakindel on investeering. Väärtus ja dividend koos neid ümbritseva ringpiiranguga kajastavad väärtpaberistamisvahendi (SV) tulemuslikkust ja tulevast väärtust.

Euro-MTF:

Mitmepoolne kauplemissüsteem Euro MTF ja Luksemburgi börs, mis on Euroopa reguleeritud turg, on mõlemad osa Luksemburgi börsist. Luksemburgis või välismaal võib finantsinstrumentidega kaubelda.

Kontsernisisene rahastamine:

Uuendatud väärtpaberistamise seaduses on sätestatud, et SV-d võivad saada rahastamist laenamise või kontsernisisese rahastamise kaudu. Seadused on oluliselt suurendanud nende rahastamisvõimalusi. SV-dele on nüüd palju laiem valik rahastamisallikaid kättesaadav (varem oli laenude kaudu rahastamine võimalik vaid piiratud tingimustel). Väärtpaberistamisvahend (SV) on nüüd sunnitud tagasi maksma igasuguse laenu, mis paneb nad kohustustesse.

Investorid

Luksemburgis investeerimisel ei ole mingeid piiranguid. Sellest hoolimata peaksid teiste riikide investorid olema teadlikud finantsinstrumente käsitlevatest õigusaktidest, mis võivad nende suhtes kehtida. Luksemburgi abikõlblike investorite suhtes ei kehti seadusest tulenevad piirangud.

Väärtpaberistamise instrumendi (SV) asutamine Luksemburgis:

Luksemburgi väärtpaberistamisvahendi (SV) võib asutada mitmel erineval viisil. Luksemburgis võib väärtpaberistamisvahendi asutada järgmiselt:

1. piiratud vastutusega äriühing (Sàrl)
2. aktsiaselts (SA)
3. ühistu (SCOA)
4. varade kaasomand
5. täisühing (SNC)
6. lihtsustatud usaldusühing või eripartnerlus (SCS või SCSp)
7. aktsiaid emiteeriv täisühing (SCA)

Enamikul juhtudel kohaldatakse väärtpaberistamise seaduse vajalikke muudatusi äriühingutena korraldatud SVde suhtes. Mõningatel harvadel juhtudel kontrollitakse SVsid siiski Luksemburgi äriühinguõiguse alusel.

Kuigi Luksemburgi eriotstarbelised äriühingud on enamasti äriühingud, võivad teatavad investorid eelistada paindlikumat struktuuri, mida pakuvad täisühinguna korraldatud SV-d.

Eraldatud ruumide põhimõte

:

Väärtpaberistamise seadus võimaldab luua SV-siseselt eraldatud osakuid, mis võimaldab iga osakuga seotud varade ja kohustuste ühemõttelist eraldamist. Teatava üksusega seotud investorite ja võlausaldajate õigused ja nõuded piirduvad selle üksuse varadega, millele on juurdepääs ainult nende õiguste ja nõuete täitmiseks. Seda ei ole väärtpaberistamisvahendi (SV) põhikirjas sätestatud, kuid investorid peavad üksteisega suheldes käsitlema iga osakonda nagu oma ettevõtet.

Osakondi võib luua SV juhtorgan lihthäälteenamusega, mis tuleb ratifitseerida organisatsiooni põhikirja dokumentides. Äriühing võib otsustada, et kogu SV likvideerimise asemel likvideerib SV üksiku osa.

Sellest tulenevalt võib nüüd omakapitaliga rahastatava osaühingu finantsaruandeid ja kasumi jaotamist lubada ainult osaühingu aktsionär. Võrreldes varasema süsteemiga võib seda muudatust pidada suureks edasiminekuks.

Õiguskaitsevahendid on piiratud. Protestimisvõime puudub ja allutamine on endeemiline. Seetõttu kehtivad Luksemburgi SVde poolt emiteeritud finantsinstrumentide suhtes lepingulised piirangud, mis käsitlevad tagasivõtmist, mittepöördumist ja allutamist, sealhulgas tranšeerimist. Need piirangud on kehtestatud investeeringute tagamiseks ja pankroti vältimiseks.

Olemasolevad võimalused vara likvideerimiseks ja hajutamiseks on pelgalt ettepanek ja keegi ei ole õiguslikult kohustatud seda tegema. Nad võivad vabalt kasutada oma vaba tahet, kui tegemist on nende rahaliste vahendite hajutamisega mitmes etapis.

Finantsinstrumentide hindamine:

Lisaks väärtpaberistamise seaduse läbivaatamisele lubab õigusraamistik nüüd kohaldada väärtpaberistamisvahendi (SV) poolt emiteeritavate finantsinstrumentide reitingule ulatuslikke kriteeriume, kusjuures SV raames emiteeritud instrumentide hulka kuuluvad nii osakud, aktsiad kui ka võlainstrument.

Luksemburgi SVde reguleerimine:

Luksemburgis on enamik SV-dest reguleerimata. Luksemburgi õiguses ei ole vaja reguleerida SV-d, kui ta ei paku finantsinstrumente üldsusele ja ei tee seda pidevalt. Ettevõte, mis osutab finantsteenuseid regulaarselt ja avalikkusele, peab alluma Luksemburgi finantssektori järelevalveasutuse (CSSF) regulatsioonile.

Väärtpaberistamisvahendite väärtpaberite müük:

Asjaolu, et ettevõte on börsil noteeritud, ei tähenda veel, et ta on valmis üldsusele müüma. Selleks, et teha kindlaks, kas emissioon sisaldab üldsusele suunatud pakkumist või mitte, kasutatakse läbivaatuspõhimõtet mis tahes vahendaja suhtes, kes pakub levitamist või mehhanismi.

Luksemburgi SV raames ei käsitleta avalikku pakkumist, kui finantsinstrumente pakutakse ainult kutselistele klientidele, nagu on sätestatud 1993. aasta Luksemburgi pangandusseaduses, või kui neid pakutakse ainult erapakkumiste kaudu Luksemburgis. Selleks, et emissioon oleks vabastatud avaliku pakkumise nõudest, peab iga nimetatud nõue olema täidetud. Finantsinstrumente, mille nimiväärtus on 100 000 eurot või rohkem, ei käsitleta tavaliselt samamoodi üldsusele emiteerituna.

Piirangud:

Väärtpaberistamise seaduses on nüüd selgelt sätestatud, et pakkumine loetakse “pidevaks”, kui finantsinstrumente emiteeritakse regulaarselt rohkem kui kolm korda aastas (võttes arvesse kõigi osade emissioonide koguarvu).

Kontrollimatute SVde puhul ei ole vaja CSSF-i poole pöörduda. Reguleeritud halduri, halduri või halduri valimine ei ole määrusega nõutav. Lisaks ei allu SV dokumendid ega juhatuse liikmed regulatiivsele kontrollile ega heakskiidule.

Kui finantsinstrumentide emiteerimine kuulub ELi prospektidirektiivi rakendava Luksemburgi prospektiseaduse ühe erandi alla, siis ei pea reguleerimata Luksemburgi SV väljastama mingit liiki erainvesteeringute memorandumit, prospekti või pakkumisdokumenti.

Väärtpaberistamisvahendite varade võõrandamine:

SV või kolmanda isiku poolt aktiivselt hallatavate riskiportfellide, näiteks tagatud laenu- ja võlakohustuste väärtpaberistamine on nüüd võimalik, kui väärtpaberistamisvahendi (SV) finantsinstrumendid emiteeritakse erainvesteeringu kaudu. Oluline üleminek varem kasutatud passiivsest juhtimisstrateegiast on avanud tee rohkematele tagatud laenukohustustele (CLO) ja tagatud võlakohustustele (CDO), mida Luksemburgis hakatakse moodustama.

SV-de käsitlemine Luksemburgis:

Luksemburgis ei ole SV-le panganduslitsentsi nõudeid, mis võimaldab tal käsitleda oma vahendeid, palgata kolmanda osapoole teenusepakkujaid (sealhulgas vahendite loovutajat või algatajat) ja/või määrata kolmanda osapoole teenusepakkujaid. Kui tegemist on varahaldusega, võib SV seda teha kas ettevõttesiseselt või palgata abi väljastpoolt.

SV-de kaitsmine:

Varem võis tagatisõigust anda ainult ühel kahest põhjusest. Selle eesmärk on tagada SV kohustused seoses selliste varade väärtpaberistamisega või tema investorite kasuks. Igaüks, kes seda määrust rikub, tunnistab oma tagatise kehtetuks.

Väärtpaberistamise seadus on võimaldanud SV-l anda väärtpaberistamisega seotud kohustuste tagatist. Selle tulemusena võivad muud isikud kui SV ja/või tema tütarettevõtjate otsesed võlgnikud saada väärtpaberistatud portfellile tagatise. Seevastu väärtpaberistamise seadus lubab nüüd SV-l anda tagatise väärtpaberistamise tehinguga seotud kohustuste eest.

Teenusepakkujad

Sageli võib väärtpaberistamisvahendaja valida Luksemburgis asuva asukohaagendi, kes lisaks sellele pakub registrijärgset kontorit. Ta võib aidata ka finantsaruandluse ja maksude ettevalmistamisel. Kõik SVd, sealhulgas need, mida CSSF ei ole reguleerinud, peavad palkama sõltumatu audiitori, et auditeerida oma raamatupidamise aastaaruandeid.

Reguleeritud SVde likviidsete varade ja väärtpaberite hoidmine peab olema usaldatud krediidiasutusele, mille asukoht on Luksemburgis või mis on seal asutatud. SV aktsionärid peavad need aruanded vähemalt kord aastas heaks kiitma ja seejärel avaldama.

Aruandluskohustus:

Luksemburgi väärtpaberistamisvahendid peavad teatavat teavet esitama Euroopa Keskpangale (EKP) vastavalt Luksemburgi keskpanga määruse EKP/2013/40 ja ringkirja 2014/236 väärtpaberistamisvahendite statistiliste andmete kogumise kohta. Need eeskirjad kehtestasid vastavalt Euroopa Keskpank ja Luksemburgi Keskpank.

Tuletistehingute sõlmimisel võivad SVde suhtes kehtida ka Euroopa turu infrastruktuuri määruses (EMIR) sätestatud aruandlus- ja muud nõuded.

Teatud juhtudel on nad lisaks muude kohustuste täitmisele, nagu näiteks tuletislepingute sõlmimine, kohustatud esitama teavet kooskõlas Euroopa turu infrastruktuuri määrusega (EL määrus nr 648/2012).

Uus nõue on, et nii uued kui ka olemasolevad väärtpaberistamisfondid peavad nüüd registreeruma Luksemburgi kaubandus- ja äriregistris. 8. juunil 2011 tehtud muudatuse kohaselt jäävad AIFMD üksused, mille ainus eesmärk on teostada ühte või mitut väärtpaberistamistoimingut EKP/2013/40 määruse artikli 1 lõike 2 tähenduses (väärtpaberistamise eriotstarbelised üksused), üldjuhul välja Euroopa Liidudirektiiv 2011/61/EL, mis anti välja 2011. aastal.

AIFi valitseja seadustest vabastamine:

AIFMi (alternatiivsete investeerimisfondide valitsemise) seadust ei kohaldata järgmistel juhtudel:

• esmased laenuandjad, sealhulgas need üksused, kelle põhitegevus on uute laenude väljastamine, on kaasatud
• SVd emiteerivad struktureeritud tooteid, mis pakuvad peamiselt sünteetilist riskipositsiooni muude varade kui laenude suhtes.
• tingimustes, kus krediidiriski ülekandmine on ainult kõrvaline.

Alternatiivsed investeerimisfondid (AIFid)

Kuigi SVd vastavad AIFide haldamise seaduse nõuetele, et neid saaks liigitada väärtpaberistamise eriotstarbeliste üksustena, ei vasta nad siiski alternatiivsete investeerimisfondide (AIFid) kriteeriumidele. See kehtib juhul, kui nad emiteerivad ainult võlapõhiseid finantstooteid või kui neid ei hallata vastavalt “kindlaksmääratud investeerimiskava” standarditele.

Euroopa Liidu määrus varade väärtpaberistamise kohta

Luksemburgi SV-d vabastatakse määrusest, kuna väärtpaberistamise seaduse väärtpaberistamise määratlus on laiem kui määruse määratlus.

Pärast Euroopa Liidu määruse (EL) nr 2017/2402 jõustumist 17. jaanuaril 2018 on väärtpaberistamist sisaldavate tehingute suhtes kohaldatud seda määrust. See tähendab, et määruse määratlust “väärtpaberistamise” kohta tuleb uurida individuaalselt, hoolimata sellest, et praktikas on seni paljud väärtpaberistamistehingud tehtud ilma erimäärusteta.

Väärtpaberistamisvahendite (SV) maksustamise kord

Luksemburgi ettevõtte tulumaksust ei ole ettevõtte vormis asutatud SV-l mingeid erandeid. Tuletame meelde, et SV võib asutamisel olla kas juriidiline isik või kolmanda isiku omanduses olev vara.

Netovara maksustamine:

On võimalus, et SV peab maksma igal aastal minimaalset netovara maksu (NWT). SVde iga-aastane minimaalne NWT-maks on 4815 eurot, kui nende bilanss koosneb vähemalt 90% ulatuses kõlblikest finantsvaradest ja pangasularahast. Selleks peab SV suhtes kehtima SV maksusüsteem. SV-de puhul, mis ei vasta eespool nimetatud kriteeriumidele, võib NWT aastahind varieeruda 535 kuni 32 100 euro vahel, sõltuvalt ettevõtte brutovara kogusummast.

Ettevõtte

Tulu

Maks (CIT)

Ettevõtte tulumaks 2022. eelarveaastal oleks 18,19 protsenti, sealhulgas 7-protsendiline solidaarsuse lisamaks tööhõivefondi jaoks. Seega oleks üldine maksumäär 24,94%.

Seda saab vältida, kui SV maksustruktuuri saab tõhusalt rakendada. Äriühing võib maha arvata kõik intressid, dividendid või muud väljamaksed, mida ta teeb oma emiteeritud väärtpaberite omanikele või võlausaldajatele, isegi kui SV suhtes kohaldatakse koondmäära, kuna sellised maksed on ettevõtte kogu maksustatava tulu kindlaksmääramisel mahaarvatavad.

Luksemburgi ulatuslik topeltmaksustamise vältimise lepingute võrgustik annab SV-le juurdepääsu ELi direktiividele (nt ema- ja tütarettevõtjate direktiiv) ja ELi määrustele.

Läbipaistvad maksusõidukid:

Maksutransparentne vahend on väärtpaberistamisfondil põhinev eriotstarbeline vahend. SV investorid, mitte väärtpaberistamisvahend ise, on need, kes on lõppkokkuvõttes kohustatud maksma makse saadud tulult.

Luksemburgi tulumaksuseadusandlus (LITL)

:

Luksemburgi maksuhaldur avaldas 8. jaanuaril 2021 ringkirja L.I.R. nr 168bis/1. Ringkirja abil saavad maksumaksjad paremini aru, kuidas kohaldatakse 12. juuli 2016. aasta maksustamise vältimise vastase direktiiviga (EL) 2016/1164 rakendatud uut intresside mahaarvamise piirangu määrust. (ATAD).

Kui maksumaksja teeb teatud maksustamisperioodi jooksul “laenukulusid ületavaid kulutusi”, on Luksemburgi tulumaksuseaduse (LITL) artikli 168a kohaselt mahaarvamisele lubatud ainult 30 protsenti maksumaksja EBITDAst või 3 miljonit eurot, olenevalt sellest, kumb neist on suurem. LITLi artiklit 168a muudeti, et lisada seaduse nõuded. Selle sätte eesmärk on takistada ettevõtjaid vähendamast oma maksukoormust ülemääraste intressimaksete tegemisega, mis on kooskõlas ATADi seatud eesmärgiga ja seaduse esialgse sõnastuse kohta esitatud märkustega.

ATAD I ja II:

BEPSi hiljutiste edusammude, näiteks maksustamise vältimise vastase direktiivi (ATAD) tulemusena, mis rakendati Luksemburgi tulumaksuseadustesse (LITL) 1. jaanuaril 2020 (“ATAD I”), seejärel 1. jaanuaril 2022 (“ATAD II”). ATAD I keskendub kontrollitavate välismaiste äriühingute seaduste kehtestamisele, uutele intresside piiramise eeskirjadele, hübriidvastastele eeskirjadele ja väljumise maksudele ning üldistele maksustamise vältimise vastastele eeskirjadele.

ATAD I hübriidide mittevastavuse kriteeriumid on nüüd laiemalt kohaldatavad tänu ATAD II-le, mis sisaldab uusi piiranguid pöördhübriidistamise protsessi jaoks. Rahvusvaheliste väärtpaberistamiste puhul on Luksemburgi üks seadusandlikest probleemidest ja ambitsioonidest hoida SVd ja/või nende erisused võimalikult paindlikult ja kohandatavalt ATADi kohaldamisalast välja, et säilitada Luksemburgi atraktiivsus väärtpaberistamistehingute lõpuleviimiseks.

Mitmepoolsed vahendid:

Mis puutub lepinguvastastesse klauslitesse, siis on siinkohal olulised nii BEPSi jõupingutused kui ka nende meetmete rakendamine mitmepoolse vahendi vastuvõtmise kaudu. Viimaste BEPS-vastaste eeskirjade järgimiseks pakub MLI osalevatele riikidele, nagu Luksemburg, hõlpsasti kasutatavat vahendit.

Hüvitiste piiramine (LOB)

:

Tuleks kehtestada kasu piiramise meetmed või vähemalt põhieesmärgi test, et takistada valitsusi “lepingute ostmisest”. Tänu VÕS-i nõudele ei tohi SV-dele, nagu ka kollektiivsetele investeerimisfondidele, keelata maksulepingutest tulenevaid eeliseid. Võttes arvesse asjaolu, et Luksemburgi SV ei suuda väga kindlasti täita VÕSi reeglit (investorid ei ela enamasti Luksemburgis).

Sel põhjusel tuleks SVsid käsitleda kui lepinguriigi residente, kes on selles riigis maksukohustuslased) ja kes on oma teenitud tulu ja sissetuleku tegelikud tulusaajad. Samuti tuleks nõuda SVde tulu ja kasumi omamist ja kontrollimist. Selleks, et SV saaks kasutada lepingust tulenevaid soodustusi, peab ta vastama teatavatele kriteeriumidele.

Põhieesmärgi test (PPT):

Enamik Luksemburgi maksulepinguid sisaldab nüüdsest alates peamise eesmärgi testi (Principal Purpose Test – PPT). Kõige värskemas OECD suunises on esitatud rida nõudeid, mida Luksemburgi SVd peavad täitma. Juhendis kasutatakse näitena ka SV-d.

PPT-d saab rakendada mitmel viisil. Seda saab kasutada piirkondliku rühmituse ühise valuutana. Seda tuleb rakendada koos investorite seas hea mainega, tagades kvalifitseeritud tööjõu olemasolu, mis on mitmekeelne ja asub selle konkreetse piirkondliku rühmituse liikmesriigi jurisdiktsioonis.

Lisaks investorite ja töötajate usaldusväärsusele ja vastastikusele usaldusele mängib sel juhul olulist rolli ka poliitiline stabiilsus. Kui valitsus ei ole stabiilne, võivad erinevad muudatused ja poliitikad mõjutada SV-d.

Lisaks sellele võivad varade väärtpaberistamist käsitlevad ranged suunised ja ulatuslik ülemaailmne topeltmaksustamise vältimise lepingute võrgustik olla samuti otsustavaks punktiks, kui tegemist on PPT rakendamisega.

Siirdehindade seadused:

Luksemburgi valitsus võtab kinnipeetavad maksud ja kapitalimaksud, välja arvatud 75 euro suurune fikseeritud lõiv asutamise ja põhikirja muutmise eest äriühingutena asutatud SVde puhul.

SV juhtimisteenused võivad olla käibemaksuga maksustatavad, mis muutub iga juhtumi puhul eraldi. Reguleerimata SV-d on aga vabastatud regulatiivsetest tasudest.

LITLi artiklitega 56 ja 56 bis LIR laiendatakse ja täpsustatakse Luksemburgi SVde suhtes kohaldatavat siirdehindu käsitlevat õigust lisaks üldistele siirdehindadele esitatavatele nõuetele. Hoolimata sellest, et praktikas peaks sellel olema vaid piiratud mõju, tuleb seda lepinguliste küsimuste puhul arvesse võtta.

Luksemburgi arenevate siirdehindu käsitlevate õigusaktide, sealhulgas kontsernisisese rahastamise ringkirja (mis selgitab kontsernisiseste finantstehingute eeskirju) ja eelkõige uute ringkirjade nr LIR 56/1 ja LIR 56Bis/1 tõttu on Luksemburgi maksuhaldurid pööranud suuremat tähelepanu seotud osapoolte vahelistele tehingutele. See on Luksemburgi siirdehindade määruste muutmise tulemus. Kontserni rahastamise ringkiri ei kehti SV tegevuse suhtes, kuna SV poolt tavaliselt teostatavates tehingutes ei toimu aktiivset varade haldamist.

Kokkuvõttes:

Kuna Luksemburgi maksualastes õigusaktides puuduvad määratletud alakapitaliseerimise või miinimumkapitaliseerimise standardid, on Luksemburgis asuvatele ettevõtetele, nagu näiteks SV-dele, võla ja omakapitali suhtarvud vabastatud. Isegi kui õhukese kapitaliseerimine on lubatud, on see nii.

Luksemburgi maksuhaldurid on tavapäraste SOPARFIde puhul loonud halduspraktika, mille kohaselt on 85/15 võla ja omakapitali suhe turvaline sadam SOPARFIde tehtavate investeerimisvaldkonna tehingute puhul, mille ainus tagatis on nende enda vara.

Luksemburgi investeerimishaldusettevõtete suhtes, kes kasutavad oma investeeringute tagatisena oma vara, kohaldatakse seda tava. Üks protsent aktsiatest ja 14 protsenti aktsionäride intressita laenudest moodustavad ülejäänud 15 protsenti. Tänu sellele erinevusele Luksemburgi SVde ja SOPARFIde vahel võivad nad olla võimelised saavutama suuremat tõhusust.

Damalion Luxembourg abistab teid ettevõtliku mõtteviisiga, et mõista teie ärimudelit ja tuua teile jätkusuutlikku väärtust.

Võtke meiega ühendust
et registreerida oma väärtpaberistamisvahend juba täna.