Menkul kıymetleştirme, bir yaratıcının nakit karşılığında bir veya daha fazla varlık veya riski bir Menkul Kıymetleştirme Aracına devrettiği bir finansman sürecidir. Menkul kıymetleştirme aracı, devredilen varlıklar (teminat) ve bu varlıklardan elde edilen gelir tarafından desteklenen menkul kıymetlerin ihracıyla finanse edilir.

GÜVENLİK HUKUKU

Lüksemburg menkul kıymetleştirme araçlarını (SV’ler) yöneten revize edilmiş şekliyle (Seküritizasyon Kanunu) Lüksemburg menkul kıymetleştirme yasası, on beş yıldan fazla bir süredir yürürlüktedir ve Lüksemburg’un menkul kıymetleştirme ve yapılandırılmış finansman için lider bir merkez olarak başarısının temel bir bileşeni haline gelmiştir. işlemler.

AMAÇ, AMAÇ

Lüksemburg’da menkul kıymetleştirme, devredenin (fon, şirket veya özel araç – SPV) alacaklar, herhangi bir varlık türü veya üçüncü taraflarca üstlenilen veya üçüncü taraflarca yürütülen işlemlerle bağlantılı herhangi bir taahhütle ilgili riskler almasına veya üstlenmesine izin veren bir tekniktir. üçüncü kişiler. Menkul kıymetleştirme tüzel kişiliği, değeri ve getirisi menkul kıymetleştirilen varlıklara bağlı menkul kıymetler ihraç ederek bu riski alır veya üstlenir.

Menkul kıymetleştirme, likit olmayan varlıklar üreten nakit akışının bir yatırım aracında (SPV) bir araya getirilmesine izin verir. Varlık havuzu tarafından üretilen nakit akışları, bunun yerine menkul kıymetleştirme aracı tarafından ihraç edilen sermaye piyasası araçlarına yapılan ödemeleri desteklemek için yönlendirilir.

Şirketler veya bireyler, bazı varlıkları servetlerinden ayırmak, bunları Lüksemburg menkul kıymetleştirme aracına koymak ve bu varlıkları elde tutma veya yönetme riskini ortadan kaldırmak için menkul kıymetleştirmeyi kullanabilir. Yatırımcılar buna göre menkul kıymetleştirme aracını menkul kıymet ihraç ederek finanse ederler. Sonuç olarak, o işletmenin sahip olduğu varlıklarla ilişkili riskleri taşırlar.

YASAL ŞEKLİ

Menkul Kıymetleştirme Fonları

Menkul kıymetleştirme fonları gerçekten tüzel kişilik değildir. Bir yönetim şirketi tarafından yönetilirler. Lüksemburg’da mukim (Sàrl veya SA, yani özel veya kamu limited şirketi) olması gereken yönetim firmasından ayrı bir mütevelli mülk olarak kurulurlar. Bu fonun varlık ve yükümlülükleri, yönetim şirketininkilerden farklı olmalıdır. Menkul kıymetleştirme fonu, birbiriyle ilgisi olmayan birçok alt fondan oluşabilir.

GÜVENLİK ŞİRKETLERİ

Menkul kıymetleştirme şirketleri, halka açık bir limited şirket (société anonyme), hisselerle sınırlı bir ortaklık (société en commandite par action), özel bir limited şirket (société à responsabilité limitée) veya halka açık bir limited şirket olarak organize edilmiş bir kooperatif şirketi olarak kurulmalıdır. (société kooperatif organizasyonu, comme une société anonyme).

Menkul kıymetleştirme şirketinin esas sözleşmesi, yönetim kurulunun/yöneticilerinin bir veya birkaç şirket kurmasına olanak sağlayabilir. bölmeler her biri varlıklarının ve borçlarının ayrı bir bölümüne karşılık gelir. bölmeler aslında yönetim, yükümlülükler, rücu ve tasfiyenin ayrılmasını sağlar. Bir menkul kıymetleştirme şirketinin asgari sermayesi, ticari şirketler için normal asgari miktarla aynıdır (12.500 Avro veya 31.000 Avro).

Yasal Dayanak

Lüksemburg’da iki tür menkul kıymetleştirme aracı vardır.

• Noter huzurunda kurulmuş bir tüzel kişilik olan menkul kıymetleştirme şirketi.
• Birim sahipleri arasında varlıkların sözleşmeye dayalı olarak kurulmuş tüzel kişiliği olmayan müşterek mülkiyeti olan menkul kıymetleştirme fonu.

Her araç, yasal olarak diğer alt fonlardan farklı olan kendi varlık ve yükümlülükleri ile alt fonlara ayrılabilir.

Lüksemburg menkul kıymetleştirme kuruluşları tarafından elde edilen dayanak varlıklar, herhangi bir kategorideki alacakları (krediler, müşteri alacakları, ticari alacaklar, kısa veya uzun vadeli senetler), alacaklarla bağlantılı nakit akışlarını, sözleşmeleri, taahhütleri, sözleşmelerle ilgili riskleri, vadeli işlemleri, herhangi bir menkul kıymeti içerir. sıralama, paylar, tahviller gayrimenkul, fikri mülkiyet hakları.

SEKÜRİTASYON ŞİRKETİNİN VERGİ UNSURLARI

Lüksemburg’da, bir menkul kıymetleştirme şirketi, olağan kurumlar vergisi oranında (yani Lüksemburg Şehri’nde toplam yüzde 28,59 oranında) vergilendirilir. Bununla birlikte, gerçekte, menkul kıymetleştirme şirketlerinin çoğunluğunun geliri yatırımcılara hızla iade edildiğinden, vergilendirilebilir kâr neredeyse kesinlikle sıfıra yakındır.

Kanuna göre, yatırımcılara herhangi bir taahhüt (faiz veya temettü) düşülebilir gider olarak kabul edilir.

Lüksemburg’daki bir menkul kıymetleştirme firması tarafından ödenen temettüler, vergi açısından faiz olarak nitelendirilir. Bir menkul kıymetleştirme şirketi, borç-özsermaye oranına tabi değildir ve Lüksemburg net servet vergisine tabi değildir.

Bir şirket biçimindeki SV, aşağıdaki vergi avantajlarına sahiptir:

• Vergi tarafsızlığı.
• SV’ler kurumlar vergisine tabidir. Ancak, menkul kıymetleştirilmiş araçlardan elde edilen gelirle birlikte vergilendirilebilir tabanları, menkul kıymet sahiplerine yapılan faiz veya temettü ödemeleri ile düşürülür. Sonuç olarak, vergilendirilebilir tabanları sıfır veya buna çok yakın görünüyor.
• Ayrıca temettü dağıtımları, fon payları üzerinden yapılan ödemeler ve borçlanma senetleri üzerinden yapılan faiz ödemeleri üzerinden stopaj yapılmamaktadır.
• Lüksemburg çifte vergilendirme anlaşmaları ağı için uygunluk, Lüksemburg vergi makamlarının önceden onayına tabidir.
• Çifte vergi anlaşmaları Lüksemburg menkul kıymetleştirme aracı için fayda sağlıyor

Menkul kıymetleştirme araçları, Lüksemburg tarafından imzalanan çifte vergilendirme anlaşmalarından yararlanabilir. Lüksemburg ve 70’den fazla yargı bölgesi arasındaki çifte vergilendirme anlaşmaları (DTT) ile avantajlı bir vergi rejimidir. Menkul kıymetleştirme gibi belirli işlem türleri için, Menkul Kıymetleştirme Kanunu ile vergi tarafsızlığı sağlanmaktadır.

• Net servet vergisi (NWT)

Ayrıca, bir SV şirketi nominal yıllık net servet vergisine (NWT) tabidir. 2020 mali yılı için, SV şirketinin bankasındaki sabit finansal varlıkların, devredilebilir menkul kıymetlerin ve nakit ödemelerinin toplam brüt varlıklarının %90’ını ve ayrıca 350.000 Euro’yu aşması halinde, asgari NWT ücreti 4.815 Euro’da tutulacaktır. Aksi takdirde, minimum NWT ücreti, SV şirketinin toplam brüt varlıklarına bağlı olarak 535 Avro ile 32.100 Avro arasında değişecektir. Bir SV şirketinin varlıkları tipik olarak en az %90 finansal türde varlıklardan oluştuğundan, yıllık asgari vergi 4.815 Euro’yu geçmemelidir.

Menkul Kıymetleştirme Fonunun Vergi Yönleri

Menkul kıymetleştirme fonları, Lüksemburg FCP (Fonds Commun deplace) için Lüksemburg mevzuatına göre vergilendirilir. Yatırımcılara yapılan gelir dağıtımları, menkul kıymetleştirme şirketi vergi matrahından düşülmeye uygundur. Yatırımcılara yapılan gelir dağıtımları, Lüksemburg temettüleri üzerindeki stopaj vergisinden muaftır.

Mukimler için, Lüksemburg vergi idaresi normalde fon düzeyindeki işlemlerin göz ardı edildiğini ve gelirin yalnızca birimler satıldığında ve fon tarafından bir ödeme yapıldığında kabul edildiğini düşünür.

Mukim olmayanlar normalde fon gelirleri ve sermaye kazançları üzerinden Lüksemburg vergisinden muaftır.

YÖNETİM VE MUHASEBE

Bir menkul kıymetleştirme şirketinin, hesaplarını genel Lüksemburg muhasebe standartlarına göre fiilen hazırlaması gerekir.

Menkul kıymetleştirme fonu, bir yönetim firması (benzersiz bir tüzel kişiliğe sahip ticari bir firma) tarafından yönetilmelidir. Bir menkul kıymetleştirme fonu, her biri bağımsız olarak tasfiye edilebilen alt fonlara bölünebilir. Menkul kıymetleştirme fonu, Lüksemburg toplu yatırım fonları için geçerli olan muhasebe kurallarına tabidir. Bir menkul kıymetleştirme SPV’sinin hesapları, her iki durumda da CSSF tarafından onaylanmış bir denetçi tarafından denetlenmelidir.

Bir menkul kıymetleştirme aracı, sürekli olarak halka menkul kıymet ihraç ediyorsa, CSSF tarafından onaylanmalı ve denetlenmelidir. Böyle bir SPV gerçekten de likit varlıklarını ve menkul kıymetlerini bir Lüksemburg bankası olması gereken bir emanetçiye emanet etmelidir.

Lüksemburg’daki menkul kıymetleştirme aracı hakkında daha fazla bilgiye ihtiyacınız varsa, lütfen bizimle iletişime geçin. mali danışmanlar , kim size ticari çıkarlarınıza dayalı bir şirket kurmada yardımcı olabilir.

Lüksemburg yapınızı dahil edin