Lüksemburg’da RAIF nedir?

Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF), çok çeşitli varlıklara yatırım yapabilen bir yatırım fonu şeklidir. Alternatif bir yatırım fonudur (AIF) ve CSSF ürün onayı gerektirmez.

23 Temmuz 2016’da, Lüksemburg fon platformunda yeni, esnek ve mali açıdan verimli bir rejime giren RAIF yasası kabul edildi. Doğal olarak, RAIF ürününün tüm Lüksemburg PE fonlarının yarısından fazlasını oluşturan popüler bir seçim olduğu kanıtlanmıştır. SICAR rejimini (risk sermayesinde yatırım şirketi) ve SIF rejimini (sırasıyla 2004 ve 2007 yasaları), Lüksemburg’da veya pasaportlu herhangi bir AB ülkesinde yerleşik yetkili AIFM’ye (alternatif yatırım fonu yöneticileri) yönelik özel bir yasal çerçevede birleştirir. fon yönetimi için.

Yasal çerçeve

Genel olarak, başlatıcılar sadece CSSF iznine ihtiyaç duymadan RAIF’i kuramayacaklar, aynı zamanda şu anda sadece düzenlenmiş AIF’ler için mevcut olan çekici yapılandırma unsurlarından da (şemsiye yapı, değişken sermaye, özel vergi rejimi) faydalanacaklar. Her türden alternatif (UCITS olmayan) fon yatırımcıları için çok yönlü ve çekici bir çözümdür.

RAIF, aşağıdakiler dahil herhangi bir varlık sınıfına yatırım yapabilir:

• Emlak,
• özel sermaye,
• hedge fonları,
• borç alımı,
• kredi oluşturma,
• altyapı vb.

RAIF Yasası, AIF’lerin kurulmasında alternatif yatırım fonu yöneticilerinin (AIFM) üzerindeki düzenleyici yükü hafifleterek “pazara sunma süresini” önemli ölçüde kısaltır.

Daha önce belirtildiği gibi, Ayrılmış Alternatif Yatırım Fonları, dağıtım öncesinde CSSF onayına tabi değildir. Sonuç olarak, CSSF’nin doğrudan sürekli denetimine tabi değildirler. RAIF’ler, varlık yönetimi ve fon denetiminden sorumlu yetkili bir harici Alternatif Yatırım Fonu Yöneticisi (AIFM) seçmelidir.

Uygunluk kriterleri

Rezerve edilmiş Alternatif Yatırım Fonuna yapılan yatırım, böyle bir araçla ilgili riskleri uygun şekilde analiz edebilen “bilgili” yatırımcılarla sınırlıdır. Bunlara kurumsal yatırımcılar, profesyonel yatırımcılar ve “bilgili” yatırımcılar olduklarını yazılı olarak teyit eden kişiler dahildir. Ayrıca, RAIF’e en az 125,000 Euro’luk yatırım yapmışlar ya da yatırımcının RAIF’teki bir yatırımı uygun şekilde değerlendirme konusundaki kabiliyetini, deneyimini ve anlayışını teyit eden bir kredi kuruluşu, yatırım firması veya yönetim kuruluşu tarafından değerlendirilmişler.

Operasyonel yönler

• CSSF onayı yok.
• CSSF, RAIF’leri doğrudan denetlemez, ancak RAIF, denetim otoritesi tarafından denetlenen harici bir yetkili AIFM atamalıdır. Lüksemburg’da harici AIFM oluşturulursa, CSSF onu denetleyecektir.

Mevcut yasal formlara genel bakış

• Ortak fonun (FCP) sözleşmeye dayalı şekli veya bir yatırım şirketinin kurumsal şeklinin her ikisine de RAIF’in yasal yapı esnekliği (SICAV) kapsamında izin verilir.
• Bir şirket olması durumunda, çeşitli ortaklık türleri (kurumsal – SCA-, Ortak Sınırlı Ortaklıklar – SCS- ve özel sınırlı ortaklık – SCSp) ve ayrıca çeşitli konfigürasyonlar mevcuttur: halka açık limited şirket (SA), basitleştirilmiş limited şirket ( SAS), özel limited şirket (S. à rl), halka açık limited şirket (SA – SCOSA) olarak düzenlenen kooperatif şirketi.
• FCP veya SICAV/SICAF, tek bir fon veya sınırsız sayıda bölmeli bir yapı olarak kurulabilir.

Sermaye tabanı

Bir RAIF’in net varlıkları 1.250.000 Avro’dan az olamaz. Bu asgari, yetkilendirmeden sonraki on iki ay içinde karşılanmalıdır. Taahhüt sırasında sermayenin en az %5’i ödenmiş olmalıdır.

Vergi rejimi / Mali avantajlar

• RAIF’ler için varsayılan vergi rejimi, SIF’lerle aynıdır. Bu, RAIF’in fon düzeyinde (her çeyreğin son gününde hesaplanan) net varlıklarının yalnızca yüzde 0,01 oranında yıllık abonelik vergisine tabi olacağı anlamına gelir. Ancak, temel alınan yatırımlara bağlı olarak birkaç istisna geçerli olabilir. Örneğin, halihazırda abonelik vergisine tabi olan diğer fonlara yatırım yapan RAIFS, abonelik vergisinden muaftır.
• RAIF için seçilen yasal yapı ne olursa olsun, kurumlar gelir vergisine, belediye işletme vergisine veya net servet vergisine tabi değildir ve RAIF tarafından dağıtılan kazançlar stopaja tabi değildir.
• Ayrıca, AB Tasarruf Direktifi geçerli olmadıkça (yani bir FCP ise) Lüksemburg’daki RAIF dağıtımlarına stopaj vergisi uygulanmaz ve yatırımcılar tarafından kazanılan sermaye kazançları veya elde edilen gelirler için vergi uygulanmaz.
• Lüksemburg’da, RAIF’in hisse veya birim ihracında kayıt ücreti veya diğer devir vergileri ödenmez.
• RAIF’e sunulan yönetim hizmetleri Lüksemburg’da KDV’den muaftır (teknik hizmetler için yapılan istisna).
• Son olarak, bir yatırım firması şeklinde kurulan RAIFS, önemli sayıda çifte vergilendirme anlaşmalarından yararlanabilir.
• Bir RAIF, ana hedefi risk sermayesi varlığına yatırım yapmaksa, bir SICAR vergi rejimini de seçebilir. Bu durumda, abonelik vergisine tabi değildir, olağan gelir vergisi öder (vergi muafiyeti geçerli değilse) ve yalnızca risk sermayesine yatırım yaptığına dair denetçinin onayını gerektirir.

Popülaritesinin nedenleri

Popülerliğine katkıda bulunan diğer faktörler şunlardır:

• Pazara çıkış hızı: SIF ve SICAR araçlarının aksine, RAIF, CSSF’nin hem yöneticiyi hem de fonu düzenlediği ve denetlediği ikili düzenlemeye tabi değildir. Sonuç olarak, bir RAIF, piyasaya sürülmeden önce CSSF izni gerektirmez ve bu da piyasaya çok hızlı bir şekilde sunulmasına izin verir.
• pasaport : Yetkili bir AIFM tarafından yönetildiği için bir RAIF, dağıtım pasaportu avantajlarından yararlanabilir. Sonuç olarak, hisseleri tüm Avrupa’daki büyük yatırımcılara dağıtılabilir.
• Yatırımcı koruması: RAIF’in esnekliği nedeniyle, fon düzeyinde ekstra yatırımcı korumasına ihtiyaç duyulursa SIF veya SICAR rejimlerine geçebilir. Benzer şekilde, SIF’ler ve SICAR’lar, RAIF modeline dahil olmak için düzenleyici statülerinden vazgeçebilirler.

Fonun yönetimi

Belirtildiği gibi, RAIF, Lüksemburg’da, başka bir Avrupa ülkesinde veya komşu bir ülkede (AIFMD yönetim pasaportuna sahip) bulunan harici bir yetkili AIFM tarafından yönetilmelidir.

Avukatlar, portföy yöneticileri (yatırım danışmanları), yöneticiler ve/veya kayıt memurları ve transfer acenteleri, ikamet acenteleri, distribütörler ve ödeme acenteleri tipik RAIF hizmet sağlayıcılarıdır.

RAIF’in yönetim organı, seçilen yasal şekil ve ilgili ana sözleşme ile belirlenir. Her halükarda, Lüksemburg’da yerleşik bir veya daha fazla yöneticiye sahip olmak ve Büyük Dükalık’ta düzenli toplantılar yapmak tercih edilir.

Lüksemburg’daki Rezerve Alternatif Yatırım Fonu (RAIF) hakkında daha fazla bilgiye ihtiyacınız varsa, lütfen bizimle iletişime geçin. mali danışmanlar , kim size ticari çıkarlarınıza dayalı bir fon kurmada yardımcı olabilir.

Lüksemburg yapınızı dahil edin