Útmutató a luxemburgi értékpapírosítási eszközökről

Az értékpapírosítási eszközök (SV-k) egyre népszerűbb, kézzelfogható eszközökké válnak a piacon. Ez egy vállalat és leányvállalatai által jogilag birtokolt jármű, a vállalat tőkéjének, értékesítésének és egyéb likvid eszközeinek felhasználásával. Ezek a járművek harmadik féltől származó beszerzési forrást jelentenek, amely a vállalat számára védettséget biztosít a hitelkockázat tekintetében.

Más szóval, két különböző dologra utal: a) egy teljes tulajdonú, csődeljárás alatt álló leányvállalat, amelyet kizárólag egy vagy több értékpapírosítás lebonyolítása céljából hoztak létre, és amelyre a társaság vagy leányvállalatai átruháznak értékpapírosítási eszközök és harmadik fél érdekeltségek kibocsátása; és b) egy leányvállalat, amelyet kizárólag értékpapírosítási eszközöknek a társaságtól és más leányvállalatoktól történő megvásárlására hoztak létre.

Az évek során a luxemburgi vállalatok is felismerték ezeknek az SV-knek a fontosságát, ami jól látszik abból, hogy egyre népszerűbbek a régióban. Összességében az értékpapírosítás és a pénzügyi tranzakciók Luxemburgban a pénzügyi ágazat egyik legerősebb mutatójának számítanak. Az utóbbi időben a jelentések szerint mintegy 1000 SV-t regisztráltak, ami a jövőben várhatóan még gyorsabban fog folytatódni.

A luxemburgi értékpapírosítási törvényt 2004. március 22-én fogadták el, és azóta számos módosításon és vizsgálaton esett át. A kockázatok szinte végtelen spektrumának értékpapírosításának megkönnyítése érdekében Luxemburg pragmatikus és biztonságos jogi és adórendszert biztosít, amely lehetővé teszi az értékpapírosítási eszközök (SV-k) számos típusának értékpapírosítását, csökkentett bonyolultsággal és szinte teljes adósemlegességgel.

A legutóbbi változás azonban ez év elején történt (2022. február 9-én). A legutóbbi módosítással számos új gyakorlat jelent meg. A kialakulóban lévő gyakorlatok közé tartoznak az új piaci gyakorlatok, valamint az érdekelt felek számára nagyobb szabadságot biztosító szabályozások.

Az értékpapírosítás jogi tényezői Luxemburgban:

Az értékpapírosításnak két alapvető aspektusa van. Ezek közé tartoznak egy harmadik fél kötelezettségei és eszközei a klasszikus piaci tőkeszerkezetek mellett. A követelések és eszközök olyan pénzügyi eszközöket tartalmaznak, amelyeket harmadik felek vállaltak, vagy amelyek közvetlenül a vállalat tulajdonában vannak. Garantálja a pénz értékét, valamint a pénzügyi eszközök megtérülését a benyújtott követelésekre vonatkozóan is.

Másodszor, a klasszikus piaci tőkeszerkezeteket, beleértve a kereskedelmi eszközöket is, az SV-k csődbiztosítást nyújtanak. Ezek többnyire valós értékesítési vállalkozásokon alapulnak, vagy esetleg egy mesterségesen, biztonságos módon létrehozott portfólió egy része. Bárhogy is legyen, a megállapodás a befektető számára biztosított.

Minden biztonság ellenére azonban az egy eszközből álló portfóliók biztonságosabbnak számítanak azokhoz képest, amelyek harmadik féllel szembeni kötelezettségeket tartalmaznak. Az eszközök likviditása és volatilitása további kockázatokat és elképzelhető kiskapukat eredményez az értékpapírosításon belül.

Az ügyletek megerősítésére a strukturális lehetőségek alapos elemzése után kerül sor. A tranzakció során az új módosítás szabadságot biztosít az SV számára, hogy közvetlenül vagy közvetve vásároljon egy eszközt, jelentős mozgástér árán.

Az értékpapírosítási eszközök (SV-k) finanszírozási forrása

Jogilag nincs tökéletes meghatározása az SV-k alá tartozó eszközöknek. Ezek különböző pénzügyi eszközöket tartalmazhatnak, amelyek között lehetnek piaci részvények és részvénykötvények. Ezek az eszközök immateriális javak, és a hozamokat illetően a kockázatok ellenében értékpapírosítják őket.

Adósságbiztosíték:

A luxemburgi SV-k által kibocsátott pénzügyi eszközök többsége hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Ez azt jelenti, hogy minimális a csődkockázat, ami biztosítékot nyújt az SV-k számára arra, hogy üzleti tevékenységük fenntartása érdekében ne kelljen eladósodniuk. Ez a külföldi jogszabályoknak is aláveti őket, amelyek meghatározzák, hogy mennyire biztonságos vagy bizonytalan egy befektetés. Az érték és az osztalék, valamint a körülöttük lévő gyűrűs kerítés az értékpapírosítási eszköz (SV) teljesítményét és jövőbeli értékét tükrözi.

Euro-MTF:

Az Euro MTF, egy multilaterális kereskedési rendszer, és a Luxemburgi Értéktőzsde, egy európai szabályozott piac, mindkettő a Luxemburgi Értéktőzsde része. A pénzügyi eszközökkel Luxemburgban vagy külföldön lehet kereskedni.

Csoporton belüli finanszírozás:

A korszerűsített értékpapírosítási törvény előírja, hogy az SV-k hitelfelvétel vagy csoporton belüli finanszírozás útján juthatnak finanszírozáshoz A törvények jelentősen megnövelték a számukra rendelkezésre álló finanszírozási lehetőségeket. Az SV-k számára ma már sokkal szélesebb körű finanszírozási források állnak rendelkezésre (korábban a hitelek útján történő finanszírozás csak korlátozott körülmények között volt lehetséges). Az értékpapírosítási eszköz (SV) mostantól kénytelen visszafizetni minden olyan kölcsönt, amely kötelezettséget ró rá.

Befektetők

A luxemburgi befektetésnek nincsenek korlátai. Mindazonáltal a más országokból származó befektetőknek tisztában kell lenniük a pénzügyi eszközökre vonatkozó, rájuk vonatkozó jogszabályokkal. A luxemburgi jogosult befektetőkre nem vonatkoznak a törvény szerinti korlátozások.

Értékpapírosítási eszköz (SV) létrehozása Luxemburgban:

A luxemburgi értékpapírosítási eszköz (SV) többféleképpen is létrehozható. A luxemburgi értékpapírosítási eszköz a következőképpen hozható létre:

1. korlátolt felelősségű társaság (Sàrl)
2. részvénytársaság (SA)
3. szövetkezeti vállalat (SCOA)
4. a vagyontárgyak társtulajdona
5. közkereseti társaság (SNC)
6. egyszerűsített betéti társaság vagy különleges betéti társaság (SCS vagy SCSp)
7. részvényeket kibocsátó betéti társaság (SCA)

A legtöbb esetben az értékpapírosítási törvény szükséges módosításai a társasági formában működő SV-kre vonatkoznak. Néhány ritka esetben azonban az SV-ket a luxemburgi társasági jog szabályozza.

Bár a luxemburgi különleges célú gazdasági társaságok (SV-k) túlnyomó részét részvénytársaságok alkotják, egyes befektetők előnyben részesíthetik a személyegyesítő társaságként szervezett SV-k által nyújtott rugalmasabb struktúrát.

Elkülönített rekeszek elve

:

Az értékpapírosítási törvény lehetővé teszi az SV-n belül elkülönített részlegek létrehozását, ami lehetővé teszi az egyes részlegekhez kapcsolódó eszközök és felelősségek egyértelmű elkülönítését. A befektetők és hitelezők egy adott területi egységhez kapcsolódó jogai és követelései az adott területi egység eszközeire korlátozódnak, amelyekhez csak e jogok és követelések teljesítése érdekében lehet hozzáférni. Az értékpapírosítási eszköz (SV) alapszabályában nem szerepel, de a befektetőknek minden egyes részleget úgy kell kezelniük, mintha az saját vállalkozásuk lenne, miközben egymással kapcsolatba lépnek.

A szakosztályokat az SV vezető testülete hozhatja létre egyszerű szavazással, amelyet a szervezet alapító okiratában kell megerősíteni. A társaság dönthet úgy is, hogy a teljes SV felszámolása helyett az SV egyetlen részlegét számolja fel.

Következésképpen mostantól a saját tőkével finanszírozott részleg pénzügyi kimutatásait és nyereségfelosztásait kizárólag a részleg részvényese engedélyezheti. A korábbi rendszerhez képest ez a módosítás nagy előrelépésnek tekinthető.

A jogorvoslat korlátozott. Nincs lehetőség a tiltakozásra, és az alárendeltség végletes. Ezért a luxemburgi SV-k által kibocsátott pénzügyi eszközökre szerződéses korlátozások vonatkoznak a visszkereseti jog, a követelésmentesség és az alárendeltség, beleértve a tranchinget is. Ezek a korlátozások a befektetések biztosítására és a csőd megelőzésére szolgálnak.

A vagyon felszámolására és felosztására rendelkezésre álló lehetőségek csupán javaslatok, és jogilag senki sem köteles ezt megtenni. Szabadon gyakorolhatják szabad akaratukat, amikor pénzeszközeik több szakaszban történő szétosztásáról van szó.

Pénzügyi eszközök minősítése:

Az értékpapírosítási törvény felülvizsgálatán túlmenően a jogi keret mostantól lehetővé teszi, hogy az értékpapírosítási eszköz (SV) által kibocsátott pénzügyi eszközök minősítésére átfogó kritériumrendszert alkalmazzanak, az SV keretében kibocsátott eszköz magában foglalja a befektetési jegyeket, részvényeket és a hitelviszonyt megtestesítő eszközöket is.

A luxemburgi SV-k szabályozása:

Luxemburgban az SV-k nagy többsége nem szabályozott. A luxemburgi jog nem teszi szükségessé az SV szabályozását, ha az nem nyújt pénzügyi eszközöket a nagyközönségnek, és ezt nem folyamatosan teszi. A rendszeresen pénzügyi szolgáltatásokat nyújtó és a nyilvánosság számára pénzügyi szolgáltatásokat nyújtó vállalatoknak a luxemburgi Pénzügyi Felügyeleti Hatóság (CSSF) szabályozása alá kell tartozniuk.

Értékpapírosítási eszközök (SV-k) értékpapírjainak értékesítése:

Az a puszta tény, hogy egy vállalatot bevezettek a tőzsdére, még nem jelenti azt, hogy készen áll a nagyközönségnek történő értékesítésre. Annak megállapítása érdekében, hogy egy kibocsátás tartalmaz-e a nyilvánosságnak szóló ajánlatot vagy sem, a forgalmazást vagy a mechanizmust biztosító bármely közvetítővel kapcsolatban a “look-through” alapon kell eljárni.

Nem minősül nyilvános kibocsátás a luxemburgi SV keretében, ha a pénzügyi eszközöket kizárólag szakmai ügyfeleknek kínálják az 1993. évi luxemburgi banktörvényben meghatározottak szerint, vagy ha azokat kizárólag zártkörű forgalomba hozatal útján kínálják Luxemburgban. Ahhoz, hogy egy kibocsátás kivonható legyen a nyilvános kibocsátás követelménye alól, e követelmények mindegyikének teljesülnie kell. A 100 000 EUR vagy annál nagyobb névértékű pénzügyi eszközök jellemzően nem tekinthetők a nagyközönség számára ugyanilyen módon kibocsátottnak.

Korlátozások:

Az értékpapírosítási törvény most már kifejezetten kimondja, hogy egy ajánlat akkor minősül “folyamatosnak”, ha a pénzügyi eszközöket évente több mint háromszor rendszeresen bocsátják ki (figyelembe véve az összes részalap összes kibocsátásának számát).

A nem ellenőrzött SV-k esetében nem kell a CSSF-hez fordulni. Szabályozott ügyintéző, vezető vagy letétkezelő kiválasztását a rendelet nem írja elő. Továbbá sem az SV dokumentumai, sem az igazgatótanács tagjai nem tartoznak szabályozási ellenőrzés vagy jóváhagyás hatálya alá.

Ha a pénzügyi eszközök kibocsátása az uniós tájékoztatóról szóló irányelvet végrehajtó luxemburgi tájékoztatóról szóló törvény szerinti mentességek valamelyikébe tartozik, akkor a nem szabályozott luxemburgi SV-nek nem kell semmilyen formában zártkörű kibocsátási tájékoztatót, tájékoztatót vagy ajánlati dokumentumot kibocsátania.

Értékpapírosítási eszközök (SV-k) eszközeinek értékesítése:

Az SV vagy egy harmadik fél által aktívan kezelt kockázati portfóliók, például a fedezett hitel- és adósságkötelezettségek értékpapírosítása mostantól lehetséges, ha az értékpapírosítási eszköz (SV) pénzügyi eszközeit zártkörű forgalomba hozatal útján bocsátják ki. A korábban alkalmazott passzív kezelési stratégiától való jelentős elmozdulás megnyitotta az utat a Luxemburgban létrehozott több fedezett hitelkötelezettség (CLO) és fedezett adósságkötelezettség (CDO) előtt.

SV-k kezelése Luxemburgban:

A luxemburgi SV-nek nincs banki engedélyezési követelménye, ami lehetővé teszi számára, hogy saját pénzeszközeit kezelje, harmadik fél szolgáltatókat (beleértve a pénzeszközök megbízóját vagy kezdeményezőjét) alkalmazzon és/vagy harmadik fél szolgáltatókat jelöljön ki. A vagyonkezeléssel kapcsolatban az SV vagy házon belül végzi, vagy külső segítséget vesz igénybe.

SV-k védelme:

Korábban csak két okból lehetett biztosítékot nyújtani. Ez biztosítja az SV kötelezettségeit az ilyen eszközök értékpapírosításával kapcsolatban vagy a befektetői javára. Aki ezt a rendeletet megszegi, annak a biztosítéki érdekét semmisnek és érvénytelennek nyilvánítják.

Az értékpapírosítással kapcsolatos kötelezettségek biztosítékául szolgáló értékpapírosítási törvény lehetővé tette, hogy az SV biztosítékot nyújtson az értékpapírosítással kapcsolatos kötelezettségekhez. Ennek eredményeként az SV és/vagy leányvállalatainak közvetlen adósain kívül más felek is szerezhetnek biztosítéki érdekeltséget az értékpapírosított portfólióban. Az értékpapírosítási törvény másrészt mostantól lehetővé teszi, hogy az SV biztosítékot nyújtson az értékpapírosítási művelethez kapcsolódó kötelezettségekre.

Szolgáltatók

Sokszor az értékpapírosítási eszköz választhatja a luxemburgi székhelyű ügynököt, aki ezen túlmenően székhelyet is kínál. Segítséget nyújthat a pénzügyi beszámolásban és az adókészítésben is. Független könyvvizsgálót kell felbérelnie minden SV-nek, beleértve azokat is, amelyeket nem szabályozott a CSSF, hogy ellenőrizze éves pénzügyi beszámolójukat.

A szabályozott SV-k likvid eszközeinek és értékpapírjainak letétkezelésével egy luxemburgi székhelyű vagy ott bejegyzett hitelintézetet kell megbízni. Az SV részvényeseinek évente legalább egyszer jóvá kell hagyniuk, majd közzé kell tenniük a beszámolót.

Jelentési kötelezettségek:

A luxemburgi értékpapírosítási eszközöknek az EKB/2013/40 rendelet, illetve a Luxemburgi Központi Banknak az értékpapírosítási eszközökre vonatkozó statisztikai adatgyűjtésről szóló 2014/236. számú körlevele alapján bizonyos információkat jelenteniük kell az Európai Központi Bank (EKB) felé. Ezeket a szabályokat az Európai Központi Bank, illetve a Luxemburgi Központi Bank állapította meg.

A származtatott ügyletek megkötésekor az SV-kre az európai piaci infrastruktúráról szóló rendelet (EMIR) által meghatározott különleges jelentéstételi és egyéb követelmények is vonatkozhatnak.

Bizonyos esetekben az EMIR-nek (648/2012/EU rendelet) megfelelő információszolgáltatásra is kötelesek lesznek, amellett, hogy egyéb kötelezettségeknek is eleget tesznek, például származtatott ügyleteket kötnek.

Új követelmény, hogy az értékpapírosítási alapoknak – mind az új, mind a meglévő alapoknak – be kell jelentkezniük a luxemburgi kereskedelmi és cégnyilvántartásba. A 2011. június 8-i módosítás szerint azok az ABAK-irányelv hatálya alá tartozó szervezetek, amelyek egyetlen célja az EKB/2013/40 rendelet 1. cikkének (2) bekezdése szerinti egy vagy több értékpapírosítási művelet végrehajtása (az értékpapírosítással foglalkozó különleges célú szervezetek), főszabály szerint nem tartoznak az EKB/2013/40 rendelet hatálya alá. Az Európai Unió2011-ben kiadott2011/61/EU irányelve.

Az ABAK-okra vonatkozó jogszabályok alóli mentesség:

Az ABAK-ról (alternatívbefektetésialap-kezelő) szóló törvény nem alkalmazandó az alábbi esetekben:

• elsődleges hitelezők, beleértve azokat a szervezeteket, amelyek elsődleges üzleti tevékenysége új hitelek nyújtása
• Az SV-k olyan strukturált termékeket bocsátanak ki, amelyek elsősorban a hitelektől eltérő eszközökkel szembeni szintetikus kitettséget kínálnak.
• olyan feltételek mellett, amikor a hitelkockázat átruházása csak kiegészítő jellegű.

Alternatív befektetési alapok (ABA-k)

Annak ellenére azonban, hogy az SV-k teljesítik az ABAK-törvényben az értékpapírosítási célú különleges jogalanyként való besoroláshoz előírt követelményeket, nem felelnek meg az alternatív befektetési alapként (ABA) való besorolás kritériumainak. Ez akkor igaz, ha csak adósságalapú pénzügyi termékeket bocsátanak ki, vagy ha nem a “meghatározott befektetési terv” szabványai szerint kezelik őket.

Az Európai Uniónak az eszközök értékpapírosításáról szóló rendelete

A luxemburgi SV-k mentesülnek a rendelet alól, mivel az értékpapírosítási törvényben az értékpapírosítás fogalma tágabb, mint a rendeletben szereplő fogalommeghatározás.

Az Európai Unió 2017/2402/EU rendeletének 2018. január 17-i hatályba lépését követően az értékpapírosítást tartalmazó ügyletekre is vonatkozik. Ez azt jelenti, hogy a rendelet “értékpapírosítás” fogalmát egyedi alapon kell majd vizsgálni, annak ellenére, hogy a gyakorlatban eddig is sok értékpapírosítási ügyletet különösebb szabályozás nélkül hajtottak végre.

Az értékpapírosítási eszközök adórendszere (SV)

A luxemburgi társasági adó alól a társasági formában létrehozott SV nem mentesül. Emlékeztetőül, az SV-t létrehozásakor vagy társasági formában, vagy harmadik fél tulajdonában lévő eszközként lehet létrehozni.

Nettó vagyonadó:

Lehetőség van arra, hogy az SV-nek évente minimális nettó vagyonadót (NWT) kell fizetnie. Az SV-k éves minimális NWT-díja 4.815 euró, ha mérlegük legalább 90%-a elfogadható pénzügyi eszközökből és banki készpénzből áll. Ehhez az SV-nek az SV adórendszer hatálya alá kell tartoznia. Azon SV-k esetében, amelyek nem felelnek meg a fenti kritériumoknak, az NWT éves ára 535 és 32 100 euró között változhat, a vállalat bruttó eszközeinek teljes összegétől függően.

Vállalati

Jövedelem

Adó (CIT)

A 2022-es adóévben a globális jövedelemre kivetett társasági adó (CIT) 18,19 százalék lenne, beleértve a foglalkoztatási alapra kivetett 7 százalékos szolidaritási pótdíjat is. Ennek megfelelően ez 24,94%-os teljes adókulcsot eredményezne.

Ez elkerülhető, ha az SV adószerkezetét hatékonyan lehet alkalmazni. A társaság akkor is levonhatja a kibocsátott értékpapírjai tulajdonosainak vagy hitelezőinek fizetett kamatot, osztalékot vagy egyéb kifizetéseket, ha az SV az összesített adómérték hatálya alá tartozik, mivel az ilyen kifizetések levonhatók a társaság teljes adóköteles jövedelmének meghatározásakor.

A kettős adóztatás elkerüléséről szóló egyezmények kiterjedt luxemburgi hálózata hozzáférést biztosít az SV számára az uniós irányelvekhez (például az anya- és leányvállalati irányelvhez) és az uniós rendeletekhez.

Átlátható adózású járművek:

Az adótranszparens eszköz egy értékpapírosítási alapon alapuló különleges célú eszköz. Az SV befektetői azok, akik végső soron a keletkezett jövedelem után adót fizetnek, nem pedig maga az értékpapírosítási eszköz.

Luxemburg jövedelemadóra vonatkozó jogszabályai (LITL)

:

A luxemburgi adóhatóság 2021. január 8-án adta ki a 168bis/1. számú L.I.R. körlevelet. A körlevél segítségével az adófizetők jobban megérthetik, hogyan kell alkalmazni a 2016. július 12-i (EU) 2016/1164 adóelkerülés elleni irányelv által bevezetett új kamatlevonási korlátozó szabályozást. (ATAD).

Amennyiben az adófizetőnek egy adott adóidőszakban “hitelfelvételi költséget meghaladó” költségei merülnek fel, a luxemburgi jövedelemadóról szóló törvény (LITL) 168a. cikke szerint csak az adófizető EBITDA-jának 30 százaléka vagy 3 millió euró közül a nagyobbik levonható. A LITL 168a. cikkét módosították, hogy a törvény követelményeit tartalmazza. E rendelkezés célja, hogy a vállalkozások ne csökkentsék teljes adóterhüket túlzott kamatfizetéssel, ami összhangban van az ATAD által megfogalmazott céllal és a törvény előzetes megfogalmazásával kapcsolatban tett észrevételekkel.

ATAD I és II:

A BEPS közelmúltbeli előrelépéseinek eredményeként, mint például az adókikerülés elleni irányelv (ATAD), amelyet 2020. január 1-jén (ATAD I), majd 2022. január 1-jén (“ATAD II”) ültettek át a luxemburgi jövedelemadó-szabályozásba (LITL). Az ATAD I az ellenőrzött külföldi társaságokra vonatkozó jogszabályok, új kamatkorlátozási szabályok, hibrid szabályok és kilépési adók, valamint általános adóelkerülés elleni szabályok megállapítására összpontosít.

Az ATAD I-ben szereplő hibás hibás megfeleltetési kritériumok most szélesebb körben alkalmazhatók az ATAD II-nek köszönhetően, amely új korlátozásokat tartalmaz a fordított hibridizációs folyamatra vonatkozóan. A nemzetközi értékpapírosításokkal kapcsolatban Luxemburg egyik jogalkotási problémája és törekvése, hogy az SV-ket és/vagy azok sajátosságait a lehető legrugalmasabban és legadaptívabban tartsa az ATAD hatályán kívül, annak érdekében, hogy Luxemburg vonzereje az értékpapírosítási ügyletek lebonyolítása szempontjából megmaradjon.

Multilaterális eszközök:

Ami a szerződésellenes záradékokat illeti, a BEPS-erőfeszítések és ezen intézkedéseknek a multilaterális eszköz (MLI) elfogadásával történő végrehajtása egyaránt relevánsak. A legújabb BEPS-ellenes szabályoknak való megfelelés érdekében az MLI egy könnyen használható eszközt biztosít a részt vevő államoknak, így Luxemburgnak is.

Az ellátások korlátozása (LOB)

:

Az előnyök korlátozására vonatkozó intézkedéseket, vagy legalábbis a fő cél tesztet kell bevezetni, hogy a kormányokat visszatartsák a “szerződésvásárlástól”. A LOB-követelmény miatt a kollektív befektetési eszközökhöz hasonlóan az SV-ket sem szabad megtagadni az adóegyezmények előnyeitől. Tekintettel arra, hogy a LOB-szabályt egy luxemburgi SV nagy valószínűséggel nem fogja tudni teljesíteni (a befektetők többnyire nem Luxemburgban laknak).

Emiatt az SV-ket úgy kell kezelni, mint a szerződő államokban adóköteles) lakosokat, akik az adott államban adókötelesek, és akik a megszerzett jövedelmük és jövedelmük haszonhúzói. Az SV-k jövedelmének és nyereségének tulajdonjogát és ellenőrzését szintén meg kell követelni. Ahhoz, hogy egy SV jogosult legyen a szerződések előnyeire, meg kell felelnie bizonyos kritériumoknak.

Fő célú teszt (PPT):

A luxemburgi adóegyezmények nagy része mostantól kezdve tartalmazni fogja a fő célvizsgálatot (PPT). A legfrissebb OECD-irányelv számos olyan követelményt határoz meg, amelyeknek a luxemburgi SV-knek meg kell felelniük. Az útmutatóban példaként egy SV is szerepel.

A PPT többféleképpen is megvalósítható. A regionális csoportosulás közös valutájaként használható. Ezt úgy kell megvalósítani, hogy a befektetők körében jó hírnévnek kell lennie, biztosítva a többnyelvű és az adott regionális csoportosulás valamelyik tagországában található képzett munkaerő rendelkezésre állását.

A befektetők és a munkaerő közötti hitelesség és kölcsönös bizalom mellett a politikai stabilitás is fontos szerepet játszik ebben az esetben. Amennyiben a kormány nem stabil, a különböző módosítások és politikák hatással lehetnek az SV-kre.

Továbbá az eszközök értékpapírosítására vonatkozó szigorú iránymutatások és a kettős adóztatás elkerüléséről szóló egyezmények kiterjedt világméretű hálózata szintén döntő fontosságú lehet a PPT végrehajtása során.

Transzferár-szabályozás:

A luxemburgi kormány forrásadót és tőkeilletéket vet ki, kivéve a 75 eurós fix díjat a társaságként létrehozott SV-k alapításakor és az alapszabály módosításakor.

Az SV irányítási szolgáltatásai HÉA-kötelesek lehetnek, ami esetenként változhat. A nem szabályozott SV-k azonban mentesülnek a szabályozási díjak alól.

A LITL 56. és 56 bis LIR cikkei az általános transzferár-előírási követelményeken túlmenően kibővítik és pontosítják a luxemburgi SV-kre alkalmazandó transzferár-szabályozást. Annak ellenére, hogy ennek a gyakorlatban csak korlátozott hatása lehet, figyelembe kell venni, amikor szerződéses ügyekről van szó.

A luxemburgi transzferár-szabályozás fejlődése miatt, beleértve a csoportfinanszírozási körlevelet (amely tisztázza a csoporton belüli finanszírozási ügyletekre vonatkozó szabályokat), és különösen a LIR 56/1 és LIR 56Bis/1 számú új körleveleket, a luxemburgi adóhatóságok fokozott figyelmet fordítanak a kapcsolt felek közötti ügyletekre. Ez a luxemburgi transzferár-szabályozás változásainak eredménye. A csoportfinanszírozási körlevél nem vonatkozik az SV műveleteire, mivel az SV által általában végzett tranzakciókban nincs aktív eszközkezelés.

A lényeg:

Mivel a luxemburgi adójogszabályok nem határozzák meg a sovány vagy minimális tőkésítési normákat, a luxemburgi székhelyű cégek, például az SV-k, mentesülnek az adósság/saját tőke arány alól. Még akkor is, ha az alultőkésítés megengedett.

Ami a rendszeres SOPARFI-kat illeti, a luxemburgi adóhatóságok olyan közigazgatási gyakorlatot alakítottak ki, amely a 85/15-ös adósság-tőke arányt biztonságos kikötőnek tekinti a SOPARFI-k által végzett befektetési holdingműveletek esetében, amelyeknek egyetlen biztosítéka a saját eszközeik.

A luxemburgi befektetési holdingtársaságok, amelyek saját eszközeiket használják befektetéseik biztosítékául, e gyakorlat hatálya alá tartoznak. A fennmaradó 15 százalékot egy százalék részvény és 14 százalék kamatmentes részvényesi kölcsön teszi ki. A luxemburgi SV-k és a SOPARFI-k közötti különbség miatt jobb hatékonyságot érhetnek el.

A Damalion Luxembourg vállalkozói gondolkodásmóddal segíti Önt abban, hogy megértse üzleti modelljét és fenntartható értéket teremtsen.

Kapcsolatfelvétel
értékpapírosítási járművének regisztrálásához még ma.