Sredstva za listinjenje (SV) postajajo vse bolj priljubljena, opredmetena sredstva na trgu. Je vozilo v zakoniti lasti podjetja in njegovih hčerinskih družb z uporabo kapitala družbe, prodaje in drugih likvidnih sredstev. Ta vozila so vir nakupa tretjih oseb, ki zagotavlja imuniteto podjetju v smislu kreditnega tveganja.

Z drugimi besedami, nanaša se na dve različni stvari: a) hčerinsko podjetje v popolni lasti zaradi stečaja, ustanovljeno izključno z namenom izvajanja enega ali več listinjenj, na katera družba ali njene hčerinske družbe prenesejo Listinjenje sredstev in izdaja interesov tretjih oseb; in b) hčerinsko podjetje, ustanovljeno izključno z namenom nakupa sredstev za listinjenje od družbe in drugih odvisnih družb.

Z leti so podjetja v Luksemburgu spoznala tudi pomen teh SV, kar je razvidno iz vse večje priljubljenosti le-teh v regiji. Na splošno se listinjenje in finančne transakcije v Luksemburgu štejejo za enega močnejših kazalcev v finančni industriji. V zadnjem času naj bi bilo registriranih okoli 1000 SV-jev, ki naj bi v prihodnosti delovali še hitreje.

Luksemburški zakon o listinjenju je bil sprejet 22. marca 2004 in je bil podvržen številnim spremembam in pregledom. Da bi olajšal listinjenje skoraj neskončnega spektra tveganj, Luksemburg zagotavlja pragmatičen in varen pravni in davčni sistem, ki omogoča listinjenje številnih vrst nosilcev listinjenja (SV) z manjšo kompleksnostjo in skoraj popolno davčno nevtralnostjo.

Zadnja sprememba pa je bila izvedena v začetku tega leta (9. februarja 2022). S to zadnjo spremembo so se pojavile številne nove prakse. Nastajajoče prakse vključujejo nove tržne prakse in predpise, ki zainteresiranim strankam omogočajo več svobode.

Pravni dejavniki v zvezi z listinjenjem v Luksemburgu:

Pri listinjenju sta dva osnovna vidika. Sem spadajo obveznosti in sredstva tretje osebe skupaj s klasičnimi tržnimi kapitalskimi strukturami . Terjatve in sredstva vključujejo finančna sredstva, ki jih prevzamejo tretje osebe ali so last družbe neposredno. Jamči vrednost denarja in tudi vračilo finančnih instrumentov za vložene terjatve.

Drugič, klasične tržne kapitalske strukture, vključno s komercialnimi sredstvi, so SV zavarovane pred stečajem. Večinoma temeljijo na resničnih prodajnih podvigih ali morda del portfelja, ki je umetno izdelan na varen način. Kakorkoli že, aranžma je za investitorja zagotovljen.

Kljub vsej varnosti pa se portfelji z enim premoženjem štejejo za varnejše v primerjavi s tistimi, ki vključujejo kakršne koli obveznosti do tretjih oseb. Likvidnost in nestanovitnost sredstev dodatno povzročata tveganja in možne vrzeli v listinjenju.

Transakcije so potrjene po skrbni analizi strukturnih možnosti. Med postopkom transakcije nova sprememba zagotavlja svobodo SV, da neposredno ali posredno kupi sredstvo za ceno precejšnjega manevrskega prostora.

Vir financiranja vozil za listinjenje (SV).

Pravno ni popolne opredelitve takšnih sredstev, ki spadajo pod SV. Vključujejo lahko različna finančna sredstva, ki lahko vključujejo tržne deleže in lastniške obveznice. Ta sredstva so neopredmetena in so listinjena pred tveganji, ko gre za donose.

Zavarovanje dolga:

Večina finančnih instrumentov SV v Luksemburgu so dolžniški vrednostni papirji. To pomeni, da obstaja minimalno tveganje za stečaj, ki zagotavlja zagotovilo SV, da se ne bodo zadolžili, da bi ohranili svoje poslovne dejavnosti. To jih podvrže tudi tuji zakonodaji, ki določa, kako varna ali negotova je naložba. Vrednost in dividenda skupaj z ograjo okoli njih odražata uspešnost in prihodnjo vrednost sredstva listinjenja (SV).

evro-MTF:

Euro MTF, večstranski sistem trgovanja, in luksemburška borza , evropski reguliran trg, sta del luksemburške borze. S finančnimi instrumenti se lahko trguje v Luksemburgu ali v tujini.

Financiranje znotraj skupine:

Posodobljeni zakon o listinjenju določa, da lahko SV pridobijo financiranje z najemanjem posojil ali financiranjem znotraj skupine. Zakoni so bistveno povečali možnosti financiranja, ki so jim na voljo. SV imajo zdaj na voljo veliko širši nabor virov financiranja (prej je bilo financiranje s posojili možno le v omejenih okoliščinah). Nosilec listinjenja (SV) je zdaj prisiljen odplačati kakršno koli posojilo, ki ga postavlja v obvezni položaj.

Vlagatelji

Naložbe v Luksemburgu nimajo nobenih omejitev. Kljub temu bi morali biti vlagatelji iz drugih držav seznanjeni z zakonodajo o finančnih instrumentih, ki lahko velja zanje. Za upravičene vlagatelje v Luksemburgu po zakonu ne veljajo nobene omejitve.

Vzpostavitev družbe za listinjenje (SV) v Luksemburgu:

Luksemburško družbo listinjenja (SV) je mogoče ustanoviti na več različnih načinov. Nosilec listinjenja v Luksemburgu se lahko ustanovi kot:

družba z omejeno odgovornostjo (Sàrl)
delniška družba (SA)
zadružno podjetje (SCOA)
solastnina premoženja
generalno partnerstvo (SNC)
poenostavljeno komanditno ali posebno partnerstvo (SCS ali SCSp)
združeno partnerstvo, ki izdaja delnice (SCA)

V večini primerov se potrebne spremembe zakona o listinjenju uporabljajo za SV, organizirane kot družbe. Vendar pa v nekaj redkih primerih SV nadzoruje luksemburška zakonodaja o gospodarskih družbah.

Čeprav korporacije predstavljajo večino luksemburških družb za posebne namene (SV), bodo nekateri vlagatelji morda raje imeli bolj prilagodljivo strukturo, ki jo zagotavljajo SV, organizirana kot partnerstva.

Načelo ločenih predelkov :

Zakon o listinjenju dovoljuje ustvarjanje zaprtih oddelkov znotraj SV, kar omogoča nedvoumno ločitev sredstev in odgovornosti, povezanih z vsakim oddelkom. Pravice in terjatve vlagateljev in upnikov, povezane z določenim oddelkom, bodo omejene na sredstva tega oddelka, ki bodo dostopna le za izpolnitev teh pravic in terjatev. To ni navedeno v ustavi nosilca listinjenja (SV), vendar morajo vlagatelji obravnavati vsak oddelek, kot da gre za lastno podjetje, medtem ko medsebojno delujejo.

Kompartmente lahko ustvari poslovodni organ SV s preprostim glasovanjem, ki mora biti ratificiran v ustanovnih dokumentih organizacije. Podjetje se lahko odloči za likvidacijo posameznega oddelka SV namesto likvidacije celotnega SV.

Posledično lahko zdaj računovodske izkaze in razdelitev dobička oddelka, financiranega iz lastniškega kapitala, odobri izključno delničar oddelka. V primerjavi s prejšnjim sistemom se ta sprememba lahko šteje za velik napredek.

Pravno sredstvo je omejeno. Ni sposobnosti protestiranja in podrejenost je endemična. Zato so za finančne instrumente, ki jih izdajajo luksemburški SV, veljajo pogodbene omejitve regresa, neprošnje in podrejenosti, vključno s tranširanjem. Te omejitve veljajo za zavarovanje naložb in preprečevanje stečaja.

Razpoložljive možnosti za unovčenje in razpršitev premoženja so zgolj predlog in nihče ni pravno zavezan k temu. Svobodno lahko uveljavljajo svojo svobodno voljo, ko gre za razpršitev njihovih sredstev v več fazah.

Ocena finančnih instrumentov:

Poleg revizije zakona o listinjenju pravni okvir zdaj dovoljuje uporabo obsežnega sklopa meril za bonitetno oceno finančnih instrumentov, ki jih izda nosilec listinjenja (SV), izdani instrument v okviru SV vključuje enote, delnice tudi kot dolžniški instrumenti.

Uredba o SV v Luksemburgu:

V Luksemburgu je velika večina SV nereguliranih. Luksemburško pravo ne potrebuje ureditve SV, če ne zagotavlja finančnih instrumentov širši javnosti in tega ne počne nenehno. Podjetje, ki redno opravlja finančne storitve in to opravlja za javnost, mora biti predmet predpisov Luksemburškega nadzornega organa za finančni sektor (CSSF).

Prodaja vrednostnih papirjev vozil za listinjenje (SV):

Že samo dejstvo, da je podjetje kotiralo na borzi, še ne pomeni, da je pripravljeno prodati širši javnosti. Da bi ugotovili, ali izdaja vsebuje ponudbo za širšo javnost ali ne, bo uporabljena pregledna osnova v zvezi s katerim koli posrednikom, ki zagotavlja distribucijo ali mehanizem.

V okviru luksemburškega SV se ne šteje za javno ponudbo, če so finančni instrumenti ponujeni izključno profesionalnim strankam, kot je določeno v zakonu o bančništvu Luksemburga iz leta 1993, ali če so ponujeni samo prek zasebnih plasiranj v Luksemburgu. Da bi bila izdaja izključena iz zahteve javne ponudbe, mora biti izpolnjena vsaka od teh zahtev. Finančni instrumenti z nominalno vrednostjo 100.000 EUR ali več se običajno ne štejejo za izdane širši javnosti na enak način.

Omejitve:

Zakon o listinjenju zdaj izrecno določa, da se šteje, da je ponudba dana na “kontinuirno”, če se finančni instrumenti izdajajo več kot trikrat letno redno (ob upoštevanju skupnega števila izdaj vseh oddelkov).

V primeru nenadzorovanih SV ni treba zaprositi za CSSF. Izbira reguliranega skrbnika, upravitelja ali skrbnika po uredbi ni potrebna. Poleg tega niti dokumenti SV niti člani odbora niso predmet regulativnega nadzora ali odobritve.

Če izdaja finančnih instrumentov spada v eno od izjem v skladu z luksemburškim zakonom o prospektu, ki izvaja Direktivo EU o prospektu, potem nereguliranemu luksemburškemu SV ni treba izdati nobene oblike memoranduma o zasebnem plasiranju, prospekta ali dokumenta o ponudbi.

Odsvojitev sredstev vozil za listinjenje (SV):

Listinjenje portfeljev tveganj, ki jih aktivno upravlja SV ali tretja oseba, kot so zavarovana posojila in dolžniške obveznosti, je zdaj mogoče, če so finančni instrumenti nosilca listinjenja (SV) izdani prek zasebnega plasiranja. Velik premik od strategije pasivnega upravljanja, ki se je uporabljala v preteklosti, je odprl pot za oblikovanje bolj zavarovanih posojilnih obveznosti (CLO) in zavarovanih dolžniških obveznosti (CDO) v Luksemburgu.

Upravljanje SV-jev v Luksemburgu:

Za SV v Luksemburgu ni zahtev za bančno licenco, ki ji omogoča upravljanje lastnih sredstev, najem tretjih ponudnikov storitev (vključno z odstopnikom ali originatorjem sredstev) in/ali imenovanje tretjih ponudnikov storitev. Ko gre za upravljanje premoženja, se lahko SV ukvarja s tem v podjetju ali najame zunanjo pomoč.

Zaščita SV-jev:

Prej je bilo zavarovanje mogoče podeliti le iz enega od dveh razlogov. Zagotavlja obveznosti SV v zvezi s listinjenjem takšnih sredstev ali v korist njegovih vlagateljev. Vsakdo, ki bi kršil to uredbo, bi bil njegov varnostni interes razglašen za ničnega.

Zakon o listinjenju je omogočil, da SV zagotovi zavarovanje za obveznosti, povezane z listinjenjem. Posledično lahko stranke, ki niso SV in/ali neposredni dolžniki njegovih hčerinskih družb, pridobijo zavarovanja v listinjenem portfelju. Zakon o listinjenju po drugi strani zdaj dovoljuje SV, da zagotovi zavarovanje za obveznosti, povezane z operacijo listinjenja.

Ponudniki storitev

Večkrat lahko nosilec listinjenja izbere luksemburškega agenta za domicilacijo, ki poleg tega ponudi tudi registrirani sedež. Pomaga lahko tudi pri finančnem poročanju in pripravi davkov. Neodvisne revizorje morajo najeti vsi SV, vključno s tistimi, ki jih CSSF ne ureja, da revidirajo svoje letne finančne računovodske izkaze.

Skrbništvo nad likvidnimi sredstvi in vrednostnimi papirji reguliranih SV je treba zaupati kreditni instituciji s sedežem v Luksemburgu ali tam registrirani. Delničarji SV morajo te račune odobriti in nato objaviti vsaj enkrat letno.

Obveznosti poročanja:

Luksemburški nosilci listinjenja morajo poročati o nekaterih informacijah Evropski centralni banki (ECB) v skladu z Uredbo ECB/2013/40 oziroma Okrožnico 2014/236 luksemburške centralne banke o zbiranju statističnih podatkov za nosilce listinjenja. Ta pravila sta določili Evropska centralna banka oziroma Luksemburška centralna banka.

Pri sklepanju poslov z izvedenimi finančnimi instrumenti lahko za SV veljajo tudi posebne zahteve glede poročanja in druge zahteve, ki jih določa uredba o evropski tržni infrastrukturi (EMIR) (EMIR).

V določenih primerih bodo poleg izpolnjevanja drugih obveznosti, kot je sklenitev pogodb o izvedenih finančnih instrumentih, dolžni predložiti tudi informacije v skladu z EMIR (Uredba EU št. 648/2012) .

Obstaja nova zahteva, da se morajo skladi listinjenja, tako novi kot obstoječi, zdaj registrirati v Luksemburškem registru trgovine in podjetij. V skladu s spremembo z dne 8. junija 2011 so subjekti AISMD, katerih edini namen je izvajanje ene ali več operacij listinjenja v smislu člena 1(2) Uredbe ECB/2013/40 (Subjekti posebnega namena listinjenja), spadajo med splošno pravilo izven obsega Direktiva 2011/61/EU Evropske unije, izdana leta 2011.

Izjema od zakonodaje UAIS:

Zakon o upravljanju alternativnih investicijskih skladov (UAIS) se ne uporablja v naslednjih primerih:

vključeni so primarni posojilodajalci, vključno s tistimi subjekti, katerih primarna dejavnost je izdajanje novih posojil
SV izdajajo strukturirane produkte, ki v prvi vrsti ponujajo sintetično izpostavljenost do sredstev, ki niso posojila
v pogojih, ko je prenos kreditnega tveganja le pomožen.

alternativni investicijski skladi (AIS)

Kljub temu, da SV izpolnjujejo zahteve zakona o UAIS, da se razvrstijo kot subjekti s posebnim namenom listinjenja, ne izpolnjujejo meril za razvrstitev kot alternativni investicijski skladi (AIS). To velja, če izdajajo samo finančne produkte, ki temeljijo na dolgu, ali se ne upravljajo v skladu s standardi »definiranih naložbenih načrtov«.

Uredba Evropske unije o listinjenju sredstev

Luksemburški SV bodo izvzeti iz uredbe, ker je definicija listinjenja v zakonu o listinjenju obsežnejša od definicije v Uredbi.

Potem ko je 17. januarja 2018 začela veljati Uredba Evropske unije (EU) št. 2017/2402 , so bile predmet tega posla, ki vsebujejo listinjenje. To pomeni, da bo treba opredelitev “listinjenja” v Uredbi preučiti na individualni osnovi, kljub dejstvu, da je bilo v praksi veliko transakcij listinjenja doslej opravljenih brez posebnih predpisov.

Davčni režim vozil za listinjenje (SV)

Za SV, ki je ustanovljena kot družba, ni oprostitev davka od dohodka pravnih oseb v Luksemburgu. Naj spomnimo, da je SV lahko ustanovljena kot pravna oseba ali kot sredstvo v lasti tretje osebe, ko je ustanovljena.

Neto davek na premoženje:

Obstaja možnost, da bo moral SV plačati letni minimalni davek na neto premoženje (NWT). Najnižja letna pristojbina za NWT za SV je 4.815 evrov, če njihova bilanca stanja obsega vsaj 90 % primernih finančnih sredstev in bančne gotovine. Za SV mora veljati davčni sistem SV. Za SV, ki ne izpolnjujejo zgornjih kriterijev, se lahko letna cena za SZT giblje od 535 do 32.100 evrov, odvisno od skupnega zneska bruto sredstev družbe.

Davek od dohodka pravnih oseb (CIT)

Davek od dohodka pravnih oseb (CIT) na svetovni dohodek za proračunsko leto 2022 bi znašal 18,19 odstotka, vključno s 7-odstotnim solidarnostnim dodatkom za sklad za zaposlovanje. V skladu s tem bi to zagotovilo skupno skupno davčno stopnjo 24,94 %.

Temu se je mogoče izogniti, če je mogoče učinkovito izvajati davčno strukturo SV. Podjetje lahko odbije vse obresti, dividende ali druga plačila imetnikom ali upnikom njenih izdanih vrednostnih papirjev, tudi če za SV velja agregatna obrestna mera, saj so takšna plačila odbitna pri določanju skupnega obdavčljivega dohodka družbe.

Obsežna luksemburška mreža pogodb o dvojnem obdavčevanju zagotavlja SV dostop do direktiv EU (kot je direktiva o matičnih in odvisnih družbah) in predpisov EU.

Davčno pregledna vozila:

Davčno pregledno vozilo je družba s posebnim namenom, ki temelji na listinjenju. Vlagatelji v SV so v končni fazi zavezanci za plačilo davkov na ustvarjeni dohodek in ne nosilec listinjenja sam.

Luksemburška zakonodaja o dohodnini (LITL) :

Luksemburški davčni organi so 8. januarja 2021 izdali okrožnico LIR št. 168bis/1. Z uporabo okrožnice lahko davkoplačevalci bolje razumejo, kako bi se uporabljala nova uredba o omejitvah odbitkov obresti, ki jo izvaja Direktiva o izogibanju davkom (EU) 2016/1164 z dne 12. julija 2016. (ATAD).

V kolikor ima davčni zavezanec v določenem davčnem obdobju “presežene stroške izposojanja”, se v skladu s členom 168bis luksemburškega zakona o davku na dohodek (LITL) odbije le 30 odstotkov EBITDA davčnega zavezanca ali 3 milijone EUR. 168.bis člen ZPZS je bil spremenjen tako, da vključuje zahteve zakona. Namen te določbe je odvračati podjetja od zniževanja skupne davčne obremenitve s prekomernimi plačili obresti, kar je v skladu z navedenim ciljem ATAD in pripombami na uvodni jezik zakona.

ATAD I in II:

Kot rezultat nedavnega napredka v sistemu BEPS, kot je Direktiva o izogibanju davkom (ATAD), ki je bila uvedena v luksemburško zakonodajo o dohodnini (LITL) 1. januarja 2020 (ATAD I), nato 1. januarja 2022 (” ATAD II”). ATAD I se osredotoča na vzpostavitev zakonov za nadzorovana tuja podjetja, nova pravila o omejitvi obresti, protihibridna pravila in izstopne davke ter splošna pravila proti izogibanju.

Kriteriji hibridne neusklajenosti v ATAD I so zdaj širše uporabni zahvaljujoč ATAD II, ki vključuje nove omejitve za proces povratne hibridizacije. Ko gre za mednarodna listinjenja, je eden od zakonodajnih problemov in ambicij Luksemburga ohraniti SV in/ali njihove posebnosti iz področja ATAD čim bolj prožne in prilagodljive, da bi ohranili privlačnost Luksemburga za dokončanje transakcij listinjenja nedotaknjeno.

Večstranski instrumenti:

Ko gre za protipogodbene klavzule, so prizadevanja za BEPS in izvajanje teh ukrepov s sprejetjem večstranskega instrumenta (MLI) pomembna. Da bi bil v skladu z najnovejšimi predpisi proti BEPS, MLI zagotavlja sodelujočim državam, kot je Luksemburg, orodje, ki je enostavno za uporabo.

Omejitev ugodnosti (LOB) :

Uvesti bi bilo treba ukrepe za omejevanje ugodnosti (LOB) ali vsaj test glavnega namena, da bi vlade odvrnili od “kupovanja pogodb”. Zaradi zahteve LOB se SV, tako kot nosilci kolektivnih naložb, ne smejo odreči ugodnosti davčnih pogodb. Glede na dejstvo, da luksemburški SV zagotovo ne bo mogel izpolniti pravila LOB (vlagatelji večinoma ne prebivajo v Luksemburgu).

Zaradi tega je treba SV obravnavati kot rezidente držav pogodbenic, ki so davčno odgovorni) v tej državi in so dejanski lastniki svojih zasluženih dohodkov in zaslužkov. Prav tako je treba zahtevati lastništvo in nadzor dohodka in dobička, ki ga ustvarijo SV. Da je upravičen do ugodnosti iz pogodb, mora SV izpolnjevati določena merila.

Test glavnega namena (PPT):

Večina luksemburških davčnih pogodb bo od zdaj naprej vključevala preizkus glavnega namena (PPT). Najnovejša smernica OECD opisuje številne zahteve, ki jih morajo izpolnjevati luksemburški SV. V vodniku je kot primer uporabljen tudi SV.

PPT je mogoče izvajati na več načinov. Lahko se uporablja kot skupna valuta regionalne skupine. Izvajati ga je treba skupaj z visokim ugledom med vlagatelji z zagotavljanjem razpoložljivosti kvalificirane delovne sile, ki je večjezična in se nahaja v jurisdikciji članic te posebne regionalne skupine.

Poleg verodostojnosti in medsebojnega zaupanja med vlagatelji in delovno silo ima tudi v tem primeru ključno vlogo politična stabilnost. V primeru, da vlada ni stabilna, lahko različne spremembe in politike vplivajo na SV.

Poleg tega so stroge smernice o listinjenju premoženja in obsežna svetovna mreža pogodb o dvojnem obdavčevanju prav tako lahko ključna točka pri izvajanju PPT.

Zakoni o transfernih cenah:

Luksemburška vlada zaračunava davčne odtegljaje in kapitalske dajatve, razen fiksne pristojbine v višini 75 EUR ob ustanovitvi in morebitnih spremembah členov za SV-je, ustanovljene kot podjetja.

Storitve upravljanja SV so lahko predmet DDV, ki je od primera do primera podvržen spremembam. Vendar pa so neregulirani SV oproščeni regulativnih pristojbin.

Člena 56 in 56 bis LIR LITL razširjata in pojasnjujeta zakon o transfernih cenah, ki se uporablja za luksemburške SV poleg splošnih zahtev glede transfernih cen. Kljub dejstvu, da bi to v praksi moralo imeti le omejen učinek, ga je treba upoštevati, ko gre za zadeve pogodbe.

Zaradi razvijajoče se luksemburške zakonodaje o transfernih cenah, vključno z okrožnico o financiranju skupine (ki pojasnjuje pravila za transakcije financiranja znotraj skupine), in zlasti novih dopisov okrožnice št. LIR 56/1 in LIR 56Bis/1, so luksemburški davčni organi povečali njihova osredotočenost na transakcije s povezanimi strankami. To je posledica sprememb luksemburških predpisov o transfernih cenah. Okrožnica o financiranju skupine se ne uporablja za poslovanje SV, saj v transakcijah, ki jih običajno izvaja SV, ni aktivnega upravljanja sredstev.

Spodnja črta:

Zaradi pomanjkanja opredeljenih standardov tanke ali minimalne kapitalizacije v luksemburški davčni zakonodaji so podjetja s sedežem v Luksemburgu, kot so SV, izvzeta iz razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom. Tudi če je dovoljena tanka črka, je tako.

Ko gre za redne SOPARFI, so luksemburški davčni organi ustvarili upravne prakse, ki na razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom 85/15 gledajo kot na varen pristan za operacije naložbenega holdinga, ki jih izvajajo SOPARFI, katerih edino zavarovanje je njihovo lastno premoženje.

Ta praksa velja za luksemburške investicijske holdinge, ki uporabljajo lastna sredstva kot zavarovanje za svoje naložbe. En odstotek delnic in 14-odstotna posojila delničarjev brez obresti predstavljajo preostalih 15 odstotkov. Zaradi te razlike med luksemburškimi SV in SOPARFI bi morda lahko dosegli boljšo učinkovitost.

Damalion Luxembourg vam pomaga s podjetniško miselnostjo, da razumete vaš poslovni model in vam prinese trajnostno vrednost.

Pišite nam, da registrirate svoje vozilo za listinjenje še danes.

Vodnik o luksemburških vozilih za listinjenje